马斯克与推特就垃圾机器人争吵掩盖了交易的真正问题 - 彭博社

埃隆·马斯克摄影师：约书亚·洛特/盖蒂图片社纽约证券交易所。

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大家好，我是库尔特·瓦格纳，来自旧金山。埃隆·马斯克与Twitter机器人的战斗仍在继续。但首先…

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机器人的回归

据报道，埃隆·马斯克收购Twitter的计划再次陷入困境。

这家社交网络公司周四上午举行了一次媒体电话会议，讨论了如何衡量服务中的垃圾机器人，这已成为马斯克计划的440亿美元收购中的一个重要因素。Twitter表示，垃圾机器人只占公司总用户数的一小部分 - 不到5% - 但马斯克认为这个数字要高得多。

这是一个重大分歧，因为马斯克一再表示，如果Twitter不采取更多行动证明机器人确实只是公司声称的小问题，他可能会放弃收购。周四下午，当《华盛顿邮报》报道称，因为马斯克的团队认为Twitter的机器人数量无法验证，这一威胁再次出现，交易陷入困境。

这是一天戏剧性转折的开始，当天以媒体电话会议开始，Twitter高管解释了公司如何计算其服务中机器人账户数量。公司重复了一些之前说过的话：

• Twitter上的垃圾机器人数量远低于其在文件中提到的5%阈值。
• 它通过每个季度对数千个随机账户进行人工审核来计算这些机器人。
• 它使用一些个人账户数据 - IP地址和电话号码 - 来帮助确定账户是否由真实人士运营。

高管们还重申，他们认为没有人可以准确确定Twitter上的机器人数量，没有这些个人账户数据，这是首席执行官帕拉格·阿格拉瓦尔几周前发推文表示的观点。Twitter高管表示，出于隐私原因，这些数据不会与外部分享。

据《华盛顿邮报》报道，马斯克似乎同意这一观点，“马斯克的团队得出结论，Twitter关于垃圾账户的数据是无法验证的。” 几周来，马斯克一直可以访问Twitter的“firehose”推文流，据推测他可能使用这些数据来估算Twitter上机器人的数量。但Twitter的“firehose”包括有关公共推文的数据，而不是Twitter说你需要确定哪些账户由真实人士运营的特定账户数据。

那么，为什么Twitter要费力分享一堆关于机器人计数的细节，而这些细节之前已经分享过了呢？

我猜推特想要预先阻止马斯克的下一步行动，这在《华盛顿邮报》的报道中已经预示了。人们普遍认为，马斯克想要重新谈判他的交易，因此他分享的推特机器人估计很可能比公司的要高得多。这将给马斯克提供论据，证明他向推特支付的用户群比公司声称的要小得多。

但推特再次表示，他们认为没有私人数据的情况下无法准确计算机器人数量。换句话说，推特已经阐明了为什么马斯克未来的机器人估计将是错误的。

所以是的，推特-马斯克交易可能确实岌岌可危。但这种情况已经持续了几周。周四只是一个提醒。—库尔特·瓦格纳

重要新闻

美国最高法院推翻罗伊诉韦德案的决定让大型科技公司陷入困境。他们会怎么做当执法部门要求提供可能显示某人寻求堕胎的个人数据时。

你还需要知道什么

Netflix正在押注约翰尼·德普回归演艺界。

亚马逊和纽约港务局取消了在纽瓦克机场建设新设施的协议。

投资者和公司纷纷指出，中东战争对收入构成重大风险，因为抵制活动抑制了销售，红海航运混乱威胁到他们的供应链。

这些逆风对美国股市创纪录的涨势构成了危险，根据彭博社对数百次盈利电话的分析。在第一季度中点之前，对红海或“地缘政治”的提及次数几乎与前三个月的总数相匹配。

CEO们再次担心地缘政治

在盈利电话中提及红海或地缘政治的次数正在上升

来源：彭博社

注：2024年第一季度截至2月15日；结果基于标普500和斯托克斯600公司的盈利电话后成绩单

对标普500公司未来12个月利润的预期创下历史新高，这表明分析师正在定价一个蓝天般的情景，预计美国经济增长将超出预期，联邦储备系统将降息。任何对盈利的重大威胁，或者通胀回归的迹象，都可能影响持续数月的涨势，这使得美国基准指数创下历史新高。

由于担心以色列-哈马斯战争可能升级为更广泛的冲突，原油价格今年已经上涨。与此同时，由于伊朗支持的胡塞叛军发动袭击，迫使集装箱船只不得不避开红海和苏伊士运河，作为对以色列的一场运动。

“地缘政治背景是一个风险，”康尼兹资本管理公司的水牛国际基金投资组合经理尼科尔·科尼兹说。“如果压力持续更长时间，这可能会对企业利润率产生影响，并且通过价格上涨传递成通货膨胀。这种情景并未在估计中。”

从消费品公司到社交媒体，再到货运公司，美国银行公司最新的基金经理调查还显示，投资者认为地缘政治是股价的第二大风险，仅次于通胀，尽管这两种危险是相互关联的 —— 参与者预计红海或中东地区的进一步升级将给石油和货运价格带来新的价格压力。

在欧洲，酒精饮料生产商喜力公司表示，宏观经济和地缘政治发展将继续是不确定因素，可能会影响其业务。阿迪达斯公司表示，红海地区的紧张局势导致短期内供应成本上升。

特斯拉公司在一月份宣布暂停其德国工厂的生产，称供应中断。医疗设备供应商瑞思迈公司表示，他们正在看到货运费率和交货时间受到影响。计算机网络设备巨头思科公司也表示运费已经上涨。化学公司阿尔伯马尔公司、烟草公司菲利普莫里斯国际公司和铁路服务提供商CSX公司是标普500公司中也在关注红海地区局势的公司之一。

一些公司从这种情况中受益。荷兰公司荷兰皇家Vopak公司由于红海地区的混乱和石油市场的不确定性，看到了其存储设施需求的增长。丹麦玛士集团在发布业绩之前曾经大涨，但在表示预计今年晚些时候行业从红海冲突中获得的货运费率提振消失后，却令人失望。

与此同时，中东地区以及巴基斯坦等穆斯林国家的许多购物者正在抵制大型外国品牌，因为他们对美国和欧洲未采取更多行动促使以色列结束对加沙的进攻感到愤怒。这对美国主要企业的收入产生了影响。

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麦当劳公司的销售未达到投资者的预期，受到 抵制的部分影响。该公司预计在包括该地区的业务部门直到战争结束前都不会有实质性改善，这也影响了 星巴克公司的业绩。Snap公司甚至认为 这场冲突是一个阻力。

以色列哈马斯战争仍在继续，没有尽头，胡塞武装继续在红海破坏航运，即使美国和英国正在打击也门的武装组织，而一个多国海军行动正在巡逻这片水域。

“地缘政治是对市场影响最大的尾部风险，”GAMA的全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛说。

中国股市在内地交易员从春节假期返回时有望迎来强劲开局，看涨的旅游数据被视为给全球表现最糟糕的主要市场之一带来急需的缓解。

随着中国内地股市于2月9日至16日关闭，投资者可能会从境外上市的中国股票的涨势中获得启示。香港股市的股指自周三重新开市以来已经上涨了近5%，而纳斯达克黄金龙中国指数本周上涨了4.3%，突显内地股票有追赶的空间。

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中国最重要节日期间的消费模式表明，尽管整体经济陷入通缩和房地产危机，但消费已经加速增长。市场观察人士预计，积极数据流将至少在短期内提振股市，为当局恢复投资者信心提供帮助。然而，一个重要问题是，在更深层次的经济困境面前，任何反弹的可持续性仍然存在疑问。

“从中国新年数据的初步分析，从节日酒店销售到澳门游客数量，都显示出服务相关行业的亮点，”瑞银财富管理北亚股票咨询主管林达表示。“A股应该会以更强劲的姿态开盘，继续在国家支持下股价回升，”她指的是在内地交易的中国股票。

中国股市在香港出现了一波上涨，这是对早期假期数据的回应，数据显示铁路旅行比去年同期增长了61%，当时中国正在经历一场大规模的新冠疫情。在线酒店预订和美团外卖的支出也大幅增长。

澳门在假期的头六天报告称，游客人数超过100万人次，这是自2017年以来首次达到这一水平，当时每日旅游高峰季的数据才开始公布，其中77%的游客来自内地。

官方媒体周日报道称，在这个为期八天的假期中，国内游客出行约4.74亿次，比2019年同期增长了19%。中国中央电视台援引官方数据称，旅游总支出从那一年的水平增长了近8%，达到6330亿元人民币（880亿美元）。央视称，国内游客出行增长了34%，支出增长了47%。

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中国旅游集团免税公司在香港的三个假期后交易日上涨了15%以上，而旅游平台携程网增加了7%。美团和电商企业京东也分别上涨了超过10%。

选项数据表明交易员变得更加看涨。恒生中国企业指数的25三角偏度，即衡量投资者对到期合同看跌期权和看涨期权需求之间差异的指标，现在有利于到期在三月的看涨期权。

中国新年假期：火车出行激增

铁路出行数量创六年来最高

来源：中国交通运输部、中国铁路；彭博社

当局在假期前寻求遏制股市暴跌，国家基金加大购买力度，出台一系列监管调整以减少抛售压力，并换届证监会主席。这些举措使得基准沪深300指数从五年低点反弹，并在假期前一周上涨了5.8%。

行情的延续对于这个曾经在多年亏损后失宠于投资者的全球第二大市场至关重要。由于地缘政治紧张局势和北京对私营部门的广泛控制拖累了国家的科技巨头，全球资金管理人士一直在撤出中国股市。

交易员寄希望于货币和财政领域进一步的政策支持，以及准备金率的下调。在三月份的重要年度会议前出现任何刺激迹象，领导层宣布经济增长目标和发展目标的地方将受到密切关注。

中国央行周日保持了关键利率稳定，以防止人民币受到大幅波动的影响，同时评估最近支持措施的影响。中国人民银行将其一年期政策贷款利率保持在2.5%不变，这符合彭博社调查的大多数经济学家的预期。

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“在假期前轻仓位的资金可能更积极地增加A股，因为现在的情况更有利——在降准后流动性更好，中国证监会有新主席，农历新年假期带来消费力量，”北京长颂投资董事孟深说。

自2021年高点以来，沪深300指数已经下跌了超过40%，受到国家严格的疫情控制、监管打击、经济复苏不均衡以及地缘政治紧张局势的打击。

除了可能的短期反弹，市场的长期前景令人深感怀疑。最新的美国银行全球基金经理调查显示，做空中国股票，这已经是数月来第二大拥挤交易，正在变得更加流行。三分之一的受访者表示，如果看到更积极的财政政策来提振房地产行业，他们将增加配置。

“短期内，国家队买入仍将是支撑中国市场的关键因素，” EFG资产管理基金经理Daisy Li表示。“未来三到六个月，将取决于中国为今年经济增长和预算赤字设定的目标。”

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