“强热穹顶”席卷美国城市 - 彭博社

在2022年6月，堪萨斯曼哈顿的标牌上显示温度为98度。

摄影师：Doug Barrett/Bloomberg德克萨斯州门通附近的田野上方燃烧的天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg一名居民在新泽西霍博肯的河对岸的雪地公园里遛狗，远处是曼哈顿下城的天际线，这是2022年6月的一天。

摄影师：Gary Hershorn/Corbis News/Getty Images

酷热的天气将在本周余下时间笼罩美国中部，温度将远高于正常水平，即使是夏季也是如此。预计在大平原和南部地区将刷新记录。

周三，孟菲斯的气温可能达到101华氏度（38摄氏度）。考虑到湿度，体感温度可能接近112，根据国家气象局。圣路易斯可能达到98度；肯塔基州帕杜卡预计将达到100度；堪萨斯城将达到97度。在所有这些地区，潮湿的空气会让人感觉更炎热。

本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街在过去十年中一直对这个行业持怀疑态度，现在似乎全力支持。

钻石能源公司于2月12日宣布收购了恩德弗能源资源有限合伙公司，这是美国石油和天然气交易额约2500亿美元的一年的压轴之作，将私人野蛮开发者的零散集合整合成了更大的公司。

钻石能源大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，与企业收购中通常会遭受的膝跳反应形成鲜明对比，该股票在几小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明确迹象。

当周结束时，这家页岩勘探公司创下了历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出的后遗症，他们为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新秀率先引领了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，”金瑞奇能源管理公司的管理合伙人马克·维维亚诺说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一个运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司数量减少了约40%，目前大约只有50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick的首席执行官凯特·理查德说，该公司投资了数千口页岩气井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”

一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其与EOG Resources Inc.竞争成为最大的纯页岩股票。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”Diamondback的37岁首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着更具耐久性”，可以应对石油的繁荣与萧条周期，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购狂潮的EOG。Diamondback的市值将跃升至标普500指数的第150位左右，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注焦点。

对于钻石背部来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且能够在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多潜在的钻井地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为钻井提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时有更多的影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：德勤分析师根据S&P Capital IQ数据

“大买家可能会率先引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导人特蕾莎·托马斯说。

一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列随后的交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在限制产量以支撑市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是Permian地区增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与Diamondback合并后，这种增长将减缓到不到2%，原本用于租赁钻机和相关成本的现金将用于股息和回购。

这个新时代也代表着高管的更迭。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯在交易结束后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市 ProPetro Holding Corp. 的首席执行官 Sam Sledge 说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”

Stephens 决定保留 Diamondback 40% 的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持 Occidental Petroleum Corp. 最近收购 CrownRock LP 的举措，这是投资者对这些交易感到舒适的关键原因，据并购咨询公司 Petrie Partners 的联合创始人 Andy Rapp 说。

“在某种社交或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，” 他说。

在长假周末开始时，一场出乎意料的强劲冬季风暴给纽约市披上了一层雪，街道变得湿滑，覆盖着白色粉末，航空旅行再次延误了一周。

布鲁克林和史泰登岛的居民周六早上醒来发现有七英寸的积雪，该市卫生部门表示，远远超过了预测的 2 英寸（5 厘米）。到上午 10 点，一些社区已经记录了超过 10 英寸的积雪。