悉尼洪水显示出气候行动的必要性：澳大利亚总理阿尔巴尼斯 - 彭博社

悉尼温莎郊区7月4日附近的洪水上涨。摄影师：Saeed Khan/AFP/Getty Images来源：彭博社

澳大利亚总理警告称，淹没悉尼大片区域的洪水仍然危险，是对气候变化紧急行动的又一次警示。

安东尼·阿尔班斯表示政府已要求国防人员协助清理工作，他在周三早上参观了城市北西郊区受灾严重的地区。他宣布了一项财政支持计划，以帮助受到新南威尔士州18个月内第四次重大洪水影响最严重的人们。

商业地产市场本已陷入足够的困境，现在又有一个潜在风险潜伏在房地产投资组合中。

随着欧洲不断演变的要求推动投资者和银行家减少对碳排放大的建筑物的敞口，房地产公司正面临资产估值的重大打击。这一问题增加了房地产所有者的资产可能被滞留、受气候法规影响而贬值的可能性。

“目前行业非常非常关注滞留资产，”尼尔·门兹斯，海伯尼亚房地产集团有限公司可持续发展总监，一家总部位于都柏林的由布鲁克菲尔德资产管理拥有的公司表示。资产被滞留的风险“变得更大，因为现在也有法律规定。”

商业房地产价值在较高的利率和较低的入住率之后下跌，颠覆了该行业大部分依赖债务的财务逻辑。欧洲央行和美联储都明确表示，他们现在正在监控放贷人为减少潜在损失所采取的措施。

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在这种背景下，门兹斯表示，随着人们逐渐意识到需要对欧洲大多数建筑进行多少翻新和投资才能符合该地区围绕能源效率的新要求，该行业现在面临着进一步的估值冲击。

根据门兹斯的说法，情况如此严峻，以至于他预计市场“可能会看到未来12个月内对于能源使用非常高的不可持续建筑价值暴跌。”

欧盟估计该地区约85%的建筑是在2000年之前建造的。其中，75%的建筑“能源性能差”，欧盟表示。欧盟设定了到2030年将建筑部门排放减少60%、到2050年实现完全脱碳的目标。根据欧洲委员会的说法，建筑“占欧洲消耗的能源的42%，是欧洲最大的能源消耗者。”

滞留资产：

该术语大约十年前由史密斯学院的滞留资产项目推广，并指的是遭受了意外或过早减记、减值或转为负债的资产。瑞银集团指出，在房地产领域，这可能包括那些不节能的建筑，最终使它们无法出租或出售，或者拥有它们是不经济的。根据瑞银的说法，这类房产也可能因不断上升的物理气候风险而无法获得保险。

欧盟的其他规定也使该地区的投资者更难忽视房地产的碳足迹，包括可持续金融披露条例和公司可持续性报告指令。

与房地产投资组合相关的气候风险警告一直在稳步增加。今年十月，瑞银集团的分析师指出，新的法规增加了资产滞留的可能性，可能使所有者面临与今天账面价值相比的巨额资本损失。

这家瑞士银行表示，这个问题有可能演变成恶性循环。“低效的建筑可能也会拖累投资者的气候资产负债表，并且由于高能源账单和低可持续性评级，可能对租户不那么有吸引力，”瑞银表示。

Hibernia的Menzies在一次采访中表示，投资者正试图提出确切的估计，以确定房地产资产何时可以被视为搁浅，使用所谓的碳风险房地产监测器。

使用CRREM工具的投资者和银行家可以“准确知道建筑物将被搁浅的日期，”Menzies说。他们在提供信贷之前会询问与气候相关的问题，比如预期能源使用。

“放贷人变得如此复杂，他们内部有人来建模这个，”他说。

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来源：欧洲银行管理局，彭博智库

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Hibernia专注于都柏林办公市场，翻新旧建筑并开发新建筑，旨在到2030年实现净零碳排放和气候适应性，Menzies说。该公司的30栋建筑在2022年被Brookfield收购时估值约13亿欧元（14亿美元）。

总的来说，Menzies预计未来一年估值下降“希望”能够使市场达到一个创造“公司可以进来购买的机会”的水平，他说。然后他们将有能力通过投资进行翻新，使建筑物达到新标准，并支持估值，他说。

与此同时，像Hibernia这样的公司“需要展示实时表现和年度改进，以便能够引起投资者和贷款人的兴趣，”Menzies说。

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