锂开发商Liontown在与特斯拉达成协议后与福特签署协议 - 彭博报道

含锂原材料辉石的岩石堆放在澳大利亚的一个锂矿场内等待破碎。来源：彭博创意照片

德克萨斯州Mentone附近的一个田野上方燃烧的天然气火炬。

摄影师：Bronte Wittpenn/彭博Liontown Resources Ltd.同意与Ford Motor Co.签订一项为期五年的初步协议，从一项澳大利亚矿山项目供应锂原材料，该项目预计从2024年开始生产。

Tesla Inc.和LG Energy Solution签署的协议的补充。

本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街对这个行业大多数时间持怀疑态度，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.收购Endeavor Energy Resources LP的交易于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易总额约2500亿美元的一年的压轴之作，将一个零散的私人野蛮开发者集合成更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，这与企业收购中通常给予买家的膝跳反应形成了鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

Bloomberg绿色商业地产市场陷入困境，资产因新的二氧化碳规定而“搁浅”南非国家气候机构抨击国家能源计划Gresham House基金旨在筹集3.8亿美元用于“新颖”ESG信贷航空公司首席呼吁更多绿色燃料以拯救航空旅行本周末，页岩勘探者创下历史新高，市值增加50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出所带来的后遗症，这些公司为了追求产量增长而牺牲了投资者回报。虽然最初是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大公司的生存之战。

“这已经成为一场大公司的游戏，”Kimmeridge Energy Management Co.的合伙人马克·维维亚诺说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探者数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在有点像吃豆人：整合或被吞并，”沃里克公司首席执行官凯特·理查德说道，该公司已投资于数千口页岩气井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

一旦完成安迪沃交易，钻石背将使其市值翻倍，达到约600亿美元，成为最大的纯页岩股票之一，与EOG资源公司竞争头衔。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”钻石背37岁的首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着在石油的繁荣与萧条周期中更具持久性”，同时也意味着更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，钻石背的市盈率为9.9倍，超过了承诺退出当前收购狂潮的EOG。钻石背将跃升至标普500指数中市值约150位，从今天的275位，使其成为寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian盆地的大型投资者的关注焦点。

对于钻石背来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这还意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已经全部赚回来

来源：德勤分析师根据S&P Capital IQ数据

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步驱动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

一个经常被忽视的现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在限制产量以支撑市场的OPEC+联盟的压力。

Endeavor是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，之前用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股票回购。

这个新时代也代表着高管团队的更迭。Endeavor的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油工业家。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的腰包资助事情并承担风险，”德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特对Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的“隐性”支持，这是投资者对这些交易感到安心的关键原因，Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，”他说。

ESG市场刚刚推出了一个新产品：一只基金，将投资回报与对所谓的英格兰生物多样性积分的需求联系起来。

Gresham House 正在与 Willis Towers Watson Plc 合作推出这只基金，这是在本月英国实施的为这个新市场提供框架的法规之后。