基础设施投资者表明，如果你建设它，资金就会到来 - 彭博社
Dinesh Nair
指示标志表明由Autostrade per l’Italia运营的A1高速公路收费结束
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Ken Moelis
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*嗨，我是伦敦的Dinesh。今天，我正在回顾最近基础设施交易繁忙的情况。在其他地方，中国的IPO市场蓬勃发展，花旗银行在欧洲、中东和非洲地区增加了高级顾问团队。*今日要闻
对于最大的机构资本池，缓慢而稳定一直是赢得比赛的策略。在危机时期更是如此。—Dinesh Nair
在迪拜繁忙的金融中心核心地带的低调二楼办公室里，为Moelis & Co.工作的银行家们比以往任何时候都更忙碌 — 以至于公司不得不拆除墙壁增加工作桌以推动扩张。
在这个其他方面简朴的工作场所，架子上摆满了Lucite交易纪念碑，展示了中东公司的股权发行和交易 — 从沙特阿拉伯的石油巨头Aramco到阿布扎比国家石油公司。羡慕的竞争对手低声议论说，Moelis已经将其中东业务打造成了银行员工人均收入最高的部门之一 — 这在一个以低费用著称的地区绝非易事。
这一切都反映了中东交易狂热，而其他地方的银行家们却饱受业务匮乏之苦。过去两年来，海湾地区的首次公开募股筹集了超过300亿美元，而按照华尔街标准来看，摩利士（Moelis）是一家小鱼小虾，但已经参与了一半以上雇佣独立财务顾问的交易。
摩利士（Moelis）创始人肯·摩利士（Ken Moelis）在五月的卡塔尔经济论坛上。摄影师：克里斯托弗·派克/Bloomberg银行家们表示，这是其创始人肯·摩利士多年来建立关系的回报。但这也涉及到了巨大的妥协和风险。这位华尔街老将选择在2018年政府批评者贾迈勒·卡舒吉（Jamal Khashoggi）遇害后继续与沙特阿拉伯政府保持关系。他还在迪拜经历了戏剧性的低迷。最近，以色列和哈马斯之间的冲突再次提醒人们，这个地区容易受到政治动荡和频繁的繁荣衰退周期的挑战。
迪拜中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人乔治·特劳布（George Traub）表示，像摩利士这样的精品银行“在不同市场中更具灵活性，并能抓住招聘机会”。但他说，在估算海湾地区动荡风险时定价可能尤为困难，“因为可能出现非线性结果”。
海湾地区IPO热潮
自2021年底以来，中东地区的首次公开募股一直在蓬勃发展
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更大的竞争对手
肯·莫里斯仍然认为中东对他的总部位于纽约的公司更广泛业务至关重要，他将继续专注于此，据知情人士透露。在其他地方，它被更大的竞争对手明显盖过。在欧洲，去年在并购咨询方面排名第22，而在亚太地区，该排名下降至第35。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元 — 主要由其美国业务推动。
尽管全球IPO在2023年跌至十多年来的最低水平，但中东却创下了有史以来最好的一年，因为各国政府竞相使经济减少对石油的依赖，出售了国有公司的股份。交易仍在继续，尽管以色列-哈马斯战争，而最富有的海湾国家几乎没有受到影响。
65岁的肯·莫里斯已经在顺境逆境中坚持与中东合作。2009年，当迪拜世界控股公司濒临违约时，他乘坐飞机为其250亿美元的重组提出建议。他的公司最终就涉及70多家债权人的复杂重组计划向政府提供建议。
该协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。
但他也进行了公共关系活动，这对于全球知名度较高的大银行来说更难以做到。
埃里克·坎特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和该公司副董事长埃里克·坎特成为仅有的两位出席沙特阿拉伯首席投资会议的美国顶级金融家之一，就在几周前，卡舒吉被沙特政府特工在土耳其的沙特阿拉伯大使馆内谋杀。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件发生后避之不及。
莫利斯的华尔街同行，包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德公司老板拉里·芬克在争议中退出了这一活动。据人们称，这一举动赢得了莫利斯在一个以忠诚著称的地区的最高决策者的信任。
贝恩公司中东区董事总经理汤姆·德·瓦勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。一旦你建立了与关键决策者的正确业绩记录和信任水平，你会看到一个飞轮效应的启动。”
份额增长
近年来，中东地区的首次公开募股占欧洲、中东和非洲地区总量的比例越来越大
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最大顾问
该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，比一些更大的华尔街竞争对手拥有两倍数量的顾问。除了首次公开募股，它还活跃于区域性并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组也是该地区的另一项主要业务。
尽管银行的业务范围很广，但该地区只有四位董事总经理，并且严重依赖一批较为年轻的执行董事、副总裁和助理。中东和北非办事处由前瑞士信贷银行家拉米·图马领导，他也是哈雷戴维森摩托车的爱好者。
据知情人士称，摩利士在海湾地区取得成功部分原因是其美国高层管理层的承诺。该公司的创始人和前美国政治家转型为银行家坎特每年飞往中东三到四次，提出想法。知情人士称，他们的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。
然而，该地区的费用有时可能低于预期。摩利士是安排沙特阿美公司2019年290亿美元IPO的银行之一。当时，分析师预测该交易可能为摩利士带来“数千万美元”的费用，但最终银行们分享了略高于1亿美元的费用池，与交易规模相比是一个异常小的金额。
2019年沙特阿美公司的IPO。摄影师：Amr Nabil/AP摩利士对本故事未作评论，也不披露来自中东的收入，这些收入远远不及来自欧洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活动上，肯·摩利士将关系描述为一家公司最宝贵的资产，即使在资产负债表上无法计算。
海湾领导人对莫利斯的忠诚表示欢迎。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称肯为“我的人”，并赞扬他比其他为沙特阿拉伯阿美公司IPO提供建议的银行家要好得多。
在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬中东地区有能力“做出决策，迅速行动，打破官僚主义，最后，长远思考”，而不必“处理工会问题”。
“这是世界上少数几个实际为未来五到十年进行投资的地方之一，”他说。
最近的莫利斯IPO
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区域性押注
然而，随着越来越多的竞争对手加入交易激增和主权财富基金持有的逾2万亿美元，莫利斯在中东地区的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德公司多年来也参与了具有里程碑意义的交易，与莫利斯在规模和关键客户获取方面展开竞争。这家精品投行将一名资深股本市场银行家从2022年底从香港调往迪拜，以获取IPO热潮的更大份额。罗斯柴尔德还计划通过雇佣或调派银行家在利雅得金融中心设立新办事处，加大在沙特阿拉伯的业务。
海湾地区的IPO市场相对较为独立于地区地缘政治风险，而在本地科技和服务等领域继续成为“吸引需要资本的新兴公司的磁铁”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young表示。
自2011年在迪拜国际金融中心设立枢纽并聘用摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt以来，摩铂斯的地区业务已经从一个八人团队发展到约45人的团队。
但摩铂斯在该地区的并非所有投资都取得了成功。该公司参与了许多涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数交易都被撤回。
与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认摩铂斯在该地区的成功，他们也表示，有时摩铂斯更像是一家咨询公司而不是一家投资银行，以赢得更多高利润的大宗交易。根据高管的说法，它还为战略建议收取滚动费用 —— 这种模式在中东地区相当独特，那里的统治者们都会围绕自己与顾问们一起制定宏伟计划。
去年，摩铂斯任命Moaath Alangari负责其在利雅得的办事处，获得了在沙特阿拉伯运营许可，使该公司能够近距离关注王储的雄心勃勃计划。
“像摩铂斯这样的精品投行的风险在于，他们已经将沙特阿拉伯和该地区作为其关键增长市场之一，鉴于潜力，” Lumina的Traub表示。“有趣的是，看到2024年欧洲和美国的交易活动增加时，是否仍然有效，并且关键资源如何部署。”
罗斯柴尔德集团计划通过招聘或调动银行家来加强其沙特阿拉伯业务，同时在利雅得庞大的金融中心设立新办公室。
这家总部位于巴黎的银行表示，它正在进驻阿卜杜拉国王金融区，这是首都北部的价值100亿美元的商业中心，多年来大部分时间都处于空置状态，但现在受到外国和本地公司的青睐。