世界经济发生了什么：如何在风险加剧的情况下交易衰退 - 彭博社

Simon Kennedy

2022-06-23

你好。今天我们来看看经济衰退时股市会发生什么，中国房地产市场的状况以及美国妇女和少数族裔如何推动创业精神。

每天都有经济衰退的呼声。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三明确承认了经济衰退的危险，表示这种结果是可能的，实现软着陆“非常具有挑战性。”

彭博经济学家比尔·达德利，前纽约联邦储备银行行长，认为美国经济衰退在未来一年到18个月内是“不可避免的”。花旗银行的经济学家和德意志银行首席执行官克里斯蒂安·塞文认为全球经济衰退的机会为50%。

那么接下来呢？亿万富翁雷·达里奥表示，美联储对抗通胀最终将带来巨大的经济成本。相比之下，市场老手埃德·亚德尼表示，美国可能仍然可以避免经济衰退，即使不能，疲软也将是“相当短暂和浅层的。”

在所有这些讨论中，也许是时候开始做好准备了。

瑞银的策略师正在寻求这样做，即使美国或全球经济衰退不是他们2022年或2023年的基本情况。

以“准备失败，就是准备失败”精神，瑞银团队回顾了过去100年中17次美国经济衰退期间股市的交易情况。

他们将浅层和深层衰退分开，以3%的GDP收缩作为分界线。在大规模衰退中，市场往往会下跌约34%，并在开始后约九个月触底。较小的衰退则会导致大约11%的下跌，谷底在四个月后。

至于要交易什么，瑞银发现，金融、工业和消费者自由支出行业的公司股票对衰退规模最为敏感。

有趣的是，传统上市场直到大规模衰退前才开始抛售。这表明这些衰退是由疫情等冲击事件引起的，这些事件影响了消费者、公司和银行的资产负债表，瑞银称。

相比之下，浅层衰退通常与央行提高利率有关，通常是为了遏制消费者价格上涨。这或许是美国未来的走向，因为通胀率超过8%，而在较轻的衰退前夕，平均为6.6%。在深度衰退前夕，消费者价格平均上涨2.6%。

“我们要说的是，高通胀或高利率并不会自动导致深度衰退，”瑞银分析师表示。“尽管我们承认衰退风险正在增加，但考虑到消费者和银行资产负债表的状况，任何衰退都应该是轻微的。”

这是个好消息。但投资者、高管和公众仍建议做好准备。

尽管全球关注焦点集中在上海和北京的冠状病毒封锁对经济的影响上，但中国的房地产市场的下滑可能会产生更深远的影响。

自从中国在1990年代建立私人房地产市场以来，跟踪公寓和房屋销售的官方指数已经连续11个月同比下降 —— 创下自1990年代以来的记录。

12个月累计房屋销售，平方米

来源：中国国家统计局

由于房屋建设和销售所带来的服务和商品需求占国内生产总值的约20%，这将对今年的增长造成重大拖累。

根据高盛经济学家的说法，房地产市场的痛苦预计将使中国今年的增长减少1.4个百分点，仅比控制冠状病毒的政策影响少0.2个百分点。

这使得官方设定的2022年GDP增长目标约为5.5%难以实现，尽管习近平主席所说的。一些经济学家认为达到3%将是一场斗争。

挪威将利率上调50个基点

来源：彭博社

注：映射数据显示自2022年初以来各个央行的基点利率变化。

更多加息 | 挪威刚刚在20年来首次加息幅度翻倍，墨西哥将实施自2008年以来最大规模的加息，而埃及也可能采取激进行动。相比之下，印度尼西亚和土耳其均保持利率不变。
生物多样性警告 | 生物多样性的丧失可能会导致许多发展中国家走向违约，并促使中国和印度的信用评级下调，这是根据考虑生态破坏的主权信用评级调整得出的结论。
足球经济学：卡塔尔现在预计11月的世界杯足球赛将为其经济增加高达170亿美元，低于之前的估计。

过去两年来，美国的商业创立热潮得到了妇女和少数族裔的推动。

一项调查发现，2021年新创业者中近一半是女性，较2019年的28%有显著增长。根据Gusto（一家薪资和人力资源管理公司）的数据，新的黑人企业主的比例增加了三倍，达到9%。

因疫情直接导致创办企业的原因

来源：Gusto

注：2022年春季收集了2,646位新业主的调查回复

导致女性创业激增的因素之一是：育儿责任。去年学校和托儿所仍然受到干扰，越来越多的父母 — 尤其是女性 — 出于必要性开始了自己的业务。

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