联合利华首席执行官Alan Jope表示“不知道”如何实现完全净零目标-彭博社

艾伦·乔普

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg来源：彭博社

联合利华首席执行官艾伦·乔普表示，他“完全不知道”这家消费品巨头将如何实现减少“范围3”碳排放的目标，其中包括消费者使用其产品产生的排放。

该公司的产品范围从多芬肥皂到诺尔面条和舒耐洗涤剂，消费者用于烹饪食物、洗衣服或清洁头发和皮肤的能源“占我们总碳足迹的60%，”乔普在周二在都柏林举行的消费品论坛上表示。与此相比，工厂和分销网络的能源输出“几乎微不足道，”首席执行官补充道。

仿佛商业房地产市场还没有足够的麻烦，现在房地产投资组合中又有一个新的风险潜伏其中。

随着欧洲不断演变的要求推动投资者和银行削减对碳排放较大建筑物的敞口，房地产公司正面临资产估值的重大打击。这一问题增加了房地产所有者的资产可能被搁置、受到气候法规影响而贬值的可能性。

“目前，行业非常非常关注搁置资产，”尼尔·门兹斯，都柏林的一家由布鲁克菲尔德资产管理旗下的公司Hibernia Real Estate Group Ltd.的可持续发展总监表示。资产被搁置的风险“变得更大，因为现在也有法规约束。”

商业地产价值在较高的利率和较低的入住率之后下跌，颠覆了该行业依赖债务的商业模式的财务逻辑。欧洲央行和美联储都明确表示，他们现在正在监控债权人为减少潜在损失所采取的措施。

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在这种背景下，门兹斯表示，行业现在面临着进一步的估值冲击，因为越来越清楚需要多少翻新和投资才能使欧洲大多数建筑符合该地区围绕能源效率的新要求。

根据门兹斯的说法，情况如此严峻，以至于他预计市场“可能会看到未来12个月内对于能源使用非常高的不可持续建筑物的价值暴跌。”

欧盟估计该地区约85%的建筑物建于2000年之前。其中，75%的建筑物“能源性能差”，欧盟表示。欧盟设定了到2030年将建筑部门排放减少60%、到2050年完全脱碳的目标。根据欧洲委员会的说法，建筑物“占欧洲能源消耗的42%，是欧洲最大的能源消耗者。”

滞留资产：

该术语大约十年前由史密斯学院的滞留资产项目推广，并指的是遭受了意外或过早减记、贬值或转为负债的资产。瑞士银行集团已指出，在房地产领域，这可能包括那些不具备节能性的建筑，最终导致无法出租或出售，或者拥有这些建筑不经济。根据瑞士银行的说法，由于不断上升的物理气候风险，这类房产也可能无法获得保险。

欧盟的其他规定也让该地区的投资者更难忽视房地产的碳足迹，包括可持续金融披露条例和公司可持续性报告指令。

与房地产投资组合相关的气候风险警告一直在稳步增加。今年十月，瑞士银行的分析师指出，新的法规增加了资产滞留的可能性，可能使所有者面临与今天账面价值相比的巨额资本损失。

这家瑞士银行表示，这个问题有可能演变成恶性循环。“低效率的建筑可能也会拖累投资者的气候资产负债表，并且由于高昂的能源账单和低可持续性评级，可能对租户不太具吸引力，”瑞士银行表示。

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尽管欧洲在执行法规方面领先于其他司法管辖区，但对估值冲击的风险具有全球范围。

“由于北美在建筑脱碳和可持续性方面传统上落后于其他地区，新的气候和可持续性披露法规对房地产行业构成了重大风险，” Verdantix研究和咨询公司智能建筑部门的研究总监克莱尔·斯蒂芬斯说。

“我们可能会看到保险公司中止对缺乏气候弹性的设施的支持，投资者避开房地产业绩差的公司，”她在与Verdantix年度智能建筑调查12月发布有关的声明中说。她表示，对这种风险的日益认识现在促使公司加大努力说服投资者他们的绿色性，“特别是在酒店和休闲等行业，”她说。

Hibernia的门兹斯在一次采访中表示，投资者现在正试图提出确切的估计，以确定何时可以将房地产资产视为滞留，使用所谓的碳风险房地产监测器。

使用CRREM工具的投资者和银行家可以“准确知道建筑物将滞留的日期，”门兹斯说。他们在提供信贷之前会询问有关气候相关问题，如预期能源使用。

“贷款人变得如此复杂，他们内部有人来建模这个，”他说。

按国家划分的商业地产贷款（€十亿，% 贷款）

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来源：欧洲银行管理局，彭博智库

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Hibernia，专注于都柏林办公市场，翻新旧建筑并开发新建筑，旨在到2030年实现净零碳和气候适应性。该公司的30栋建筑在2022年被 Brookfield 收购时价值约 13 亿欧元（14 亿美元）。为验证其能源效率，Hibernia 与 CoolPlanet 公司合作，帮助企业找到更清洁的能源解决方案，以减少其碳足迹。

对于能够提出可信的可持续性计划的公司来说，回应是“对绿色贷款和其他与可持续性相关的贷款以及项目再融资的巨大、巨大的接受和兴趣，”他说。

Menzies 预计未来一年估值下降“希望”将市场推向一个创造“公司进入并购机会”的水平，他说。然后，他们将通过投资进行翻新，使建筑达到新标准，从而支持估值，他说。

与此同时，像 Hibernia 这样的公司“需要展示实时表现和年度改进，以能够获得投资者和贷款人的兴趣，”Menzies 说。

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