加密货币的暴跌并不意味着Web3将消失-彭博社
Brad Stone
纽约纳斯达克市场大厅的电视屏幕上显示的加密市场信息，日期为6月15日。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg
Ken Moelis
摄影师：Simon Dawson/Bloomberg加密货币市场的崩盘已经升级为对web3合法性的激烈圣战。但首先…
今日必读：
• 今年并非所有科技股 都遭受了重创• 在加密货币暴跌中谁在亏钱• 欧洲快递巨头Gorillas正在讨论出售或合并
我们还没有结束web3
对于web3传道者及其表达技术应用的拙劣尝试，几乎是全面批评。上周，风险投资家马克·安德森在一个三分钟的视频片段中笨拙地讨论去中心化技术如何帮助播客主持人赚更多钱，遭到了网络的猛烈批评。同样，Reddit评论者也对投资者Packy McCormick试图为房地产投资和抵押贷款框定区块链的实用性提出质疑。YouTube评论者继续点燃这个意外滑稽的20分钟广告片，宣传一个名为Cryptoland的拟议岛屿社区，其中有一个噩梦般的说话比特币（顶部评论写着“地狱是真实的”）。如此循环往复。
愤怒远不止来自彼得·蒂尔所谓的“金融老人团”的成员，比如比尔·盖茨、沃伦·巴菲特和杰米·戴蒙那些可预测的“我早就告诉过你们了”的言论。这也正在演变成一场丑陋的政治运动，通过有选择性地编辑视频片段和将最尴尬的演讲推特出去，以对这一技术趋势的支持者造成最大程度的尴尬，而据所有报道，这一技术趋势仍处于起步阶段。
所有这些公开的恶毒言论有几个明显的原因。这是对加密阶层傲慢的几年积压的挫折的表达，也是对看着满嘴行话、自封的思想领袖（大多数不到40岁）在极短时间内积累代际财富的恼火。还有一种纯粹的幸灾乐祸，看着像比特币（自年初以来下跌约60%）和Coinbase Global Inc.（下跌80%）这样的加密货币以同样迅速的速度崩溃。
还有一点加入到这一混合物中的是一点道德愤怒，因为讽刺的是，下跌价格带来的痛苦比技术所谓的好处更为分散和广泛。当然，加密方案广泛向普通大众开放，并在无处不在的广告的推动下，引发了数百万易受骗的散户投资者的赌博冲动。加密市场的痛苦也威胁着蔓延到更广泛的经济中，并且，连同通货膨胀和乌克兰战争一起，将我们推入衰退，使“许多明智的人失去工作和储蓄”，正如作家大卫·弗鲁姆上周在推特上发表的推文所说。
在某些方面，这让我想起了对第一次互联网泡沫破裂时的愤怒。那时也有无处不在的商业广告、未经证实的商业模式，以及通过简单的首次公开募股吸引零售投资者的明确途径。在2000年互联网经济崩溃后，硅谷以外出现了一种奇怪的宽慰感——一种也许互联网威胁带来的痛苦颠覆并不会发生，事情会回归到一个安全的、模拟的正常状态的感觉。当然，这种舒适感最终被证明是极其欺骗性的。
目前，你可能会原谅自己认为任何一种web3未来仍然遥远。仍然有太多突出的加密混乱案例——比如Axie Infinity，这款玩赚代币的非同质化通证视频游戏，正如我的同事Josh Brustein上周所写的那样，已经成为“验证加密怀疑论者的依据，他们认为web3是投资者和早期采用者向人们兜售的愿景，以便让他们把钱投入到可疑的金融工具中。”或者Solana，所谓的“混合区块链平台”，许多web3应用程序，包括去中心化金融工具和NFT市场，都在其上运行。今年它已经经历了12次严重的中断，其SOL加密代币下跌了80%。
因此，web3的反对者们将会玩得开心。他们正在看着加密市值的暴跌作为他们观点的最终验证。但在科技领域，这些故事很少有终结；总会有新的篇章。web3的真正信徒们只需做很多工作来证明他们的批评者是错误的。
大事记
即使是加密货币信徒也开始相互对抗。
你还需要知道什么
Meta被起诉，称其正在秘密与Facebook分享私人医疗数据。
SpaceX解雇了“一些员工”，他们发表了一封批评埃隆·马斯克行为的公开信。
参议员表示美国需要一项通用手机充电器计划。
在迪拜繁忙的金融中心的二楼办公室里，为摩利士公司工作的银行家们比以往任何时候都忙碌 — 以至于公司不得不拆除墙壁为扩张计划增加办公桌。
在其他地方简朴的工作场所里，架子上摆满了涵盖中东公司股权发行和交易的亚克力纪念碑 — 从沙特阿拉伯的石油巨头沙特阿美公司到阿布扎比国家石油公司。嫉妒的竞争对手低声说，摩利士已经将其中东业务打造成了银行员工收入最高的部门之一 — 这在一个以低费用著称的地区绝非易事。
所有这些都反映了中东交易狂热的状况，而其他地方的银行家们则饱受业务匮乏之苦。过去两年，海湾地区的首次公开募股筹集了超过300亿美元，而摩利士 — 在华尔街标准下算是小巫见大巫 — 已经参与了一半以上聘请独立财务顾问的公司的交易。
肯·莫利斯，摩利斯公司创始人，在五月的卡塔尔经济论坛上。摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社银行家们表示，这是其创始人肯·莫利斯多年来建立关系的回报。但这也涉及到了巨大的妥协和风险。这位华尔街老将选择在2018年政府批评者贾迈勒·卡舒吉被杀后继续与沙特阿拉伯政府保持关系。他也经历了迪拜的急剧衰退。最近，以色列-哈马斯战争的扩大提醒人们，这个地区容易受到政治动荡和频繁的繁荣衰退周期的挑战。
像摩利斯这样的精品银行“在不同市场中更灵活地导航，并抓住招聘机会，”总部位于迪拜的中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人乔治·特劳布说。但他表示，在估算海湾地区动荡风险时，定价也可能特别困难，“因为可能出现非线性结果。”
海湾地区IPO热潮
自2021年底以来，中东地区的IPO一直在蓬勃发展
来源：彭博社
更大的竞争对手
据知情人士透露，肯·莫利斯仍然认为中东对其总部位于纽约的公司更广泛业务至关重要，他将继续专注于这一地区。在其他地方，它被更大的竞争对手明显盖过。在欧洲，去年在并购咨询方面排名第22位，而在亚太地区，这一排名下降至第35位。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元 — 主要由其美国业务推动。
尽管2023年全球IPO数量跌至十多年来的最低水平，但中东地区创下了有史以来最好的一年，因为各国政府竞相推动经济摆脱对石油的依赖，出售国有企业的股份。 交易仍在继续，尽管以色列与哈马斯的战争，而最富有的海湾国家几乎没有受到影响。
65岁的肯·莫利斯（Ken Moelis）一直坚定支持中东，无论是顺境还是逆境。2009年，他乘坐飞机为迪拜世界（Dubai World）这家濒临违约的国有控股公司进行了一项价值250亿美元的重组提案。他的公司最终为政府提供了复杂的重组计划咨询，涉及70多家债权人。
这项协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。
但他也进行了一些公共关系活动，这对于全球知名度较高的大银行来说更为困难。
埃里克·坎特（Eric Cantor）摄影师：克里斯·拉特克利夫/Bloomberg2018年10月，肯·莫利斯和公司副董事长埃里克·坎特成为仅有的两位出席沙特阿拉伯利雅得举办的旗舰投资会议的美国顶级金融家，就在几周前，卡舒吉在沙特驻土耳其大使馆被政府特工谋杀。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件后回避了该国。
摩利士的华尔街同行中，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德(BlackRock Inc.)老板拉里·芬克在争议中退出了该活动。据知情人士称，这一举动赢得了摩利士在一个以忠诚著称的地区的最高决策者的信任。
贝恩咨询公司(Bain & Co Inc.)中东地区的管理合伙人汤姆·德·瓦勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。一旦你建立了正确的业绩记录和与关键决策者的信任水平，你会看到一个飞轮效应开始发挥作用。”
份额增长
近年来，中东的首次公开募股占欧洲、中东和非洲地区(EMEA)总量的比例越来越大
来源：彭博社
最大顾问
该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，比一些更大的华尔街竞争对手拥有两倍数量的顾问。除了首次公开募股，它还活跃于区域并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组是该地区的另一个主要业务。
尽管该银行的业务范围很广，但该地区只有四名董事总经理，并且在更多初级执行董事、副总裁和助理的支持下运作。中东和北非地区的办事处由前瑞士信贷银行家、哈雷戴维森摩托车爱好者拉米·图马领导。
据知情人士称，摩利士在海湾地区取得成功部分原因是其美国高层管理层的承诺。该公司的创始人和前美国政治家转型为银行家的坎特每年飞往中东三到四次提出想法。据知情人士称，他们的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。
在该地区，手续费有时可能会低于预期。摩利士是2019年安排沙特阿美公司290亿美元IPO的银行之一。当时分析师预测，这次发行可能会为摩利士带来“数千万美元”的手续费，但最终银行们分享了略超过1亿美元的手续费池，相对于交易规模来说是一个异常少的金额。
2019年沙特阿美公司的IPO。摄影师：Amr Nabil/AP摩利士对此故事未作评论，也不披露来自中东地区的收入，这些收入相对于来自欧洲和美洲的收入微不足道。
在2018年的利雅得活动上，肯·摩利士将关系描述为公司最有价值的资产，即使在资产负债表上无法计算。
海湾领导人欢迎摩利士的忠诚。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称肯为“我的人”，并赞扬他比其他为沙特阿美公司IPO提供建议的银行家要好得多。
在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬了中东地区“做决策、快速运作、消除繁文缛节、最后，长远思考”的能力，而且“不必处理工会问题”。
“这是世界上少数几个实际上正在为未来五到十年进行投资的地方之一，”他说。
最近的摩利士IPO
来源：彭博社
区域性押注
尽管如此，随着越来越多的竞争对手加入交易热潮，以及主权财富基金持有的2万亿美元以上资金，摩立斯在中东的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德公司多年来也参与了一些具有里程碑意义的交易，在规模和关键客户获取方面与摩立斯不相上下。这家精品投行公司于2022年底将一名资深股本市场银行家从香港调往迪拜，以获取IPO热潮中更大的份额。罗斯柴尔德还计划通过雇佣或调派银行家，在利雅得金融中心设立新办事处，加大在沙特阿拉伯的业务规模。
海湾地区的IPO市场相对较为独立于地区地缘政治风险，而在本地科技和服务等领域，仍然是“吸引需要资金的新兴公司的磁铁”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young表示。
自2011年在迪拜国际金融中心设立中心并聘请摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt以来，摩立斯的区域业务已经从一个八人团队发展成约45人的团队。
但是，Moelis在该地区的并非所有投资都取得了成功。该公司参与了许多涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数交易都被撤回。
与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认Moelis在该地区取得的成功，他们也表示，为了赢得更多高利润的大宗交易，Moelis有时候更像是一家咨询公司而不是一家投资银行。根据高管的说法，它还为战略建议收取滚动费用——这种模式在中东地区是相当独特的，那里的统治者们周围都围绕着顾问，怀揣宏伟抱负。
去年，Moelis任命Moaath Alangari负责其在利雅得的办事处，获得了在该王国运营许可，使该公司能够近距离关注王储的雄心壮志。
“像Moelis这样的精品投行的风险在于，他们已经在沙特阿拉伯和该地区加倍投资，将其视为主要增长市场之一，鉴于潜力，” Lumina的Traub说道。“有趣的是，当2024年欧洲和美国的交易活动增加时，看看这种投资论点是否仍然有效，以及关键资源如何部署。”
一家沙特阿拉伯投资公司正在设立一个1亿美元的基金，用于投资该国的电影产业，这是对该地区增长最快的电影制作市场之一的首次投资。
沙特电影基金是MEFIC Capital和Roaa Media Ventures之间的合作伙伴关系，将与主要国际影视公司合作，并“提供反映沙特文化和价值观的内容”，根据周一的一份声明。