世界经济正在发生什么：欧洲央行的新危机应对工具 - 彭博社

Simon Kennedy

2022-06-20

你好。今天我们将看一下欧洲央行为保持其货币联盟完整而推出的新工具，英国经济和其他地方即将到来的一周，以及美联储发布的大量新研究。

欧洲央行是否拥有最艰巨的货币政策制定工作？

也许是。虽然几乎所有国家都在应对飙升的通货膨胀，但克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）主席的机构还必须防止其相对年轻的货币联盟分裂。

这迫使它制定一种新工具，以避免意大利等脆弱经济体的债券市场出现不必要的恐慌，确保不会重演上个十年的主权债务危机

意大利国债收益率最近几天已经交易到2013年以来的最高水平，迫使欧洲央行上周举行紧急会议，官员们承诺要提出解决方案。

“我们坚决致力于遏制可能损害货币政策传导的不合理分裂，”欧洲央行理事会成员奥利·雷恩（Olli Rehn）周六表示。

那么我们对这个新工具了解多少呢？

欧洲央行行长克里斯汀·拉加德。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg拉加德上周告诉欧元区财长，如果较弱国家的借款成本上升得太高或太快，这个工具将启动，据知情人士透露。她表示，如果债券利差扩大到一定阈值以上，或者市场波动超过一定速度，可能会触发该工具。

“欧盛资产管理的市场策略师阿克塞尔·博特表示：“不太可能设定明确的收益率目标或上限。但从欧洲央行对10年期意大利国债收益率上升至4%的反应来看——召开紧急会议——这可能就是原因。”

其他知情人士描述了一种债券购买机制，根据这种机制，欧洲央行投资组合中的其他证券将被出售，以免干扰努力遏制消费价格飙升。

受益于此的国家还必须满足一定条件，以避免欧洲央行直接为政府融资引发担忧。

事实上，如果这一机制奏效，可能使政策制定者能够将利率提高至原本不可能的水平。德意志银行的经济学家认为，如果这一工具似乎发挥作用，可能会再次上调50个基点。

欧洲央行承诺要交付某种成果，现在正在与时间赛跑。希望工作将在7月21日的决定之前结束，届时利率将上调一个季度点。一位政策制定者告诉彭博社，如果有必要，官员们甚至可以在那之前采取行动，尽管只有在情况需要时。

拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯表示：“看到一些增加的不确定性和波动是自然的。我们需要冷静和稳定地度过这一局势，向市场展示我们的方向。”

然而，为了安抚交易员，欧洲央行可能还需要政府的帮助。

“我们对欧洲央行单方面维护市场和价格稳定的想法持怀疑态度，如果政府的债务可持续性受到质疑，即使欧洲央行能够提供大规模的反分裂购买计划，最终政府仍需要坐下来讨论必要的改革。”法国兴业银行的策略师表示。

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英国通胀可能在五月份达到新的四十年高点，超过9%，凸显出英国央行面临的挑战，因为它威胁要加快加息速度作为回应。

在美国消费者价格激增导致全球金融市场出现痉挛后的一周，英国的数据将为投资者提供另一个机会，询问政策制定者的反应是否足够。

还有其他挑战：罢工可能会导致至少一半的火车停运三天，这是自玛格丽特·撒切尔担任首相以来对大众交通造成的最严重破坏。教师工会也将就罢工向其会员进行投票，增加了考虑采取行动的职业名单。

总的来说，一项专门提供给彭博的新调查显示，英国人对通胀前景的悲观程度超过其他地方的同行。

在其他地方，美联储和欧洲央行行长将作证，挪威到墨西哥可能会进一步加息，日本将公布通胀数据。

点击这里查看下周事件概况。

价格粘性 | 财政部长珍妮特·耶伦表示，“不可接受的高”价格可能会一直持续到2022年，并且她预计美国经济将放缓。
美联储的挑战 | 大流行时代紧张的劳动力市场迫使雇主为工人提供更好的待遇，但通胀的回归意味着美联储可能需要提高失业率。
联邦储备委员会警告 | 克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特表示，衰退风险正在增加，需要几年时间才能实现央行2%的通胀目标。联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒表示联邦储备委员会对通胀问题“全力以赴”。
哥伦比亚选举 | 前游击队员古斯塔沃·佩特罗当选总统，他希望改变哥伦比亚以商业为导向的经济模式，为彻底改变航向铺平了道路。
供应链紧张 | 从爆米花到是拉差酱等热门食品的短缺正在夏季影响餐厅和杂货店货架，这表明全球庞大的供应链仍然面临压力。
中国利率 | 中国银行在央行决定暂停政策利率下调的情况下保持其主要贷款利率不变，因为经济开始逐渐从新冠封锁中恢复。

好像联邦储备委员会的经济学家们已经很忙了，不仅在努力寻找通胀解决方案，还发布了许多相关研究报告。

由纽约联邦储备银行维护的经济模型现在表明美国经济实现“软着陆”的机会仅为10%。

相反，硬着陆的机会很大 —— 定义为未来十个季度中至少有一个季度的四季度GDP增长率下降到-1%以下，就像1990年的衰退期间一样 —— 大约为80%。

与此同时，对于今年利率应该在哪个水平的流行学术估计进行的回顾表明，根据美联储的一份报告，应该在4%至7%之间。基准现在在1.5%至1.75%的范围内