世界经济发生了什么：中央银行打击通货膨胀 - 彭博社

Chris Anstey, Michelle Jamrisko

2022-06-17

你好。今天我们将看一下中央银行、中国零售业以及世界第二大经济体可能很快不再是价格更便宜的来源的戏剧性一周。

2022年6月肯定是中央银行难忘的一个月。

全球货币政策制定者已经制定出自上世纪80年代以来最强有力的紧缩行动，许多中央银行采取了在年初难以想象的利率上调措施。

其中的举措包括：

在某种程度上，中央银行现在采取行动的速度只能怪他们自己。许多人打赌通货膨胀只是“暂时的”，结果看到它依然存在，尽管即便如此，他们反应迟缓。

现在，从宽松货币政策的快速撤退可能会带来意想不到的后果，包括经济衰退和金融市场的不稳定动向。

玩的是一种多米诺效应。美联储一直在采取越来越鹰派的轨迹，这一举措通过推高美元的价值而对其同行施加压力，反过来导致其他国家货币的通货膨胀贬值。

“我们处于一个整合的全球资本市场中——如果美联储走得更快，那将对货币造成压力，使其他央行的工作变得更加困难，”MacroPolicy Perspectives的联合创始人、前美联储经济学家朱莉娅·科罗纳多说。“这是一个非常棘手的环境要应对。”

看看日本银行周五的决定——以及日元的波动——就可以看到海外政策制定者不得不调整政策，即使这意味着今天仍然坚持传统政策立场。

瑞士央行加入其他央行，单次加息50个基点

来源：彭博社编制的数据

注：映射数据显示，2022年至少一次将基准利率提高半个百分点的国家

高通胀本身也会导致更大的波动，花旗集团全球首席经济学家内森·谢茨说。

与通货膨胀低而稳定时相比，任何一个月的价格波动都可能更大，这会带来不确定性。

“从经济和央行面临的挑战来看，情况看起来相当混乱，”谢茨说，他曾是美联储官员。“与过去30年中我们见过的其他加息周期相比，这一加息周期的显著特征是央行不仅仅是滞后，而是明显滞后。”

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随着中国寻求缓慢但稳定地从封锁中重新崛起以帮助一个疲弱的经济，该国第二大在线零售商发出了新的警告，暗示复苏可能需要至少再过几个月。

在像上海这样的城市长达数月的关闭期间巩固的非必要购买的回落被视为持久的，即使几周前大部分地区的出行限制基本解除，据京东零售首席执行官辛立军表示。

“2020年的大流行病对每个人来说都是一个惊喜，但人们坚信风暴过后会有彩虹，”他说。

但现在没有任何“消费的复仇”迹象，就像两年前武汉封锁解除后那样。

在中国消费者普遍不愿打开钱包的背后，辛看到在线客户优先考虑主食如大米和食用油，有时还购买储藏产品如冰箱，同时推迟购买娱乐项目等非必要消费。

除了揭示中国家庭在走出疫情时代的转变中面临的挑战之外，消费支出的迟缓复苏也对政府全年5.5%经济增长目标构成进一步威胁。

中国近几十年来通过提供通货紧缩力量帮助了世界经济。

根据摩栗士丹利的经济学家，疫情爆发前的十年，美国从中国进口的价格平均下降了-0.2%。

但他们警告称，这种拖累可能不会持续太久。

在本周的一份报告中，他们表示，人口结构趋势恶化和人均收入上升意味着中国很快将对其他地方的价格施加较小的下行压力。脱碳和将制造业从亚洲经济转移回国内的其他原因也让人认为中国将开始在其他地方提高价格。

这是一个不错的一周…