通货膨胀显示了美联储面临的华尔街和主街之间的困境 - 彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

照片：安纳多卢通讯社Uber总部位于旧金山。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社工程师们正在为摩托罗拉的66颗卫星铱星网络工作。

来源：铱星

感觉好像是很久以前的事了，但就在这个月，距离大金融危机登上头条已经过去了15年，当时两只贝尔斯登对冲基金在次级抵押贷款危机中倒闭。受害者名单还包括美林证券、瓦科维亚、房利美、房地美，以及最著名的 雷曼兄弟，它们都作为大型上市公司不复存在。金融体系的损失最终得到了控制，这在很大程度上要归功于美联储的努力。与此同时，在实体经济中，数百万人失去了工作和住房。

这并不是美联储第一次似乎将华尔街置于主街之上。自上世纪80年代以来，美国央行一直在预防通货膨胀，这一举措伤害了那些与劳动力市场联系最为脆弱的人。当时的想法是，如果经济陷入非常非常低的失业率，对稀缺人才的竞争将推高工资。然后这些增加的劳动力成本必须转嫁给消费者，作为工人，他们随后需要加薪才能跟得上物价上涨。美联储主席 保罗·沃尔克的 痛苦药方 正是为了打破这种恶性循环。自那时以来，美联储一直专注于控制通货膨胀。

优步于2月7日首次宣布年度盈利。这对总部位于旧金山的网约车和外卖公司来说是一个里程碑，该公司曾因不惜一切代价寻求增长而声名狼藉。优步不仅实现了稳定盈利，而且最近还被纳入标普500指数，2月14日其董事会批准了一项计划，向股东返还高达$70亿美元。

换句话说，这家曾经是硅谷颠覆的明星公司似乎已经长大成人。让我们回顾一下这家公司通往盈利之路上的不同阶段。

不惜一切代价的增长

优步科技公司成立于2009年，在低利率时代，风险投资源源不断。在联合创始人兼首席执行官特拉维斯·卡兰尼克的大胆领导下，公司大举投资吸引专车司机和顾客在其即时用车服务应用上匹配。这使得专车服务更加便捷，并具有通过手机按一下按钮即可在几分钟内获得私人乘车的新奇感。

当时的首席商务官埃米尔·迈克尔表示，为了创造足够的订单量，公司保证司机前10次行程每次500美元，并向推荐朋友的顾客提供20美元的免费乘车。他说：“这花费了很多钱。我们市场上的人甚至没有试图盈利。我们试图获得市场份额，并养成一种习惯，让乘客能够在任何城市内可靠地在10分钟内或更短时间内搭乘。”

优步还与市政监管机构玩起了猫鼠游戏，规避了管控出租车的地方法律。它通过一些花招激怒了当地官员，比如向检查员和其他官员提供一个假版本的应用程序来躲避执法人员，以阻止可能“诱捕”其司机的突袭行动。

优步并不介意这种激进的做法会招来敌人，只要能帮助确保强劲的增长和市场地位。该公司不仅从出租车那里吸引乘客，还从公共交通工具那里吸引乘客。2016年，公司成立七年后，市值达到690亿美元，拥有4500万月活跃用户。其最直接的竞争对手Lyft Inc.成立四年后只有660万用户。

优步的客户

来源：公司文件

除了核心业务外，优步还启动了雄心勃勃的自动驾驶业务，并通过收购进入了自行车和滑板车共享市场。这些亏损严重的业务组合并非近期盈利的方案。到2018年，公司累计亏损达到了787亿美元。

独角兽的失足

优步的公众形象问题不仅限于城市官员。一系列媒体揭露了有毒的工作环境文化、卡兰尼克的个人行为以及围绕其业务实践的监管调查，引起了董事会成员和投资者对首席执行官好斗个性带来的法律风险的担忧。这些问题导致了他在2017年被解职。前Expedia集团首席执行官达拉·科什罗沙希被聘请来重组公司。

2014年的卡兰尼克。摄影师：斯科特·伊尔斯/彭博社霍斯罗沙希的领导风格与卡兰尼时代截然不同。他在一则名为“向前迈进”的广告中以和解的口吻介绍自己，这是一项耗资5亿美元的全球宣传活动，旨在修复公司形象。2018年聘请长期从事银行业务的高管尼尔森·柴担任首席财务官，也标志着公司开始更加注重成本控制，从而使其走上了成为财务状况良好的上市公司的道路。

“达拉加入时，他有很多问题要解决，”柴说。“当我加入时，他真的需要一个伙伴——这是他的话，不是我的话：‘房间里的另一个成年人’——来帮助公司。它确实没有像上市公司应该或者会做的那样运作。坦率地说，显然，整个财务方面都面临相当大的挑战。”

霍斯罗沙希摄影师：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社在柴和新任首席会计官格伦·塞雷蒙尼建立了运营上市公司所需的控制和流程之后，优步得以在2019年在纽约证券交易所上市筹集81亿美元。

尽管如此，投资者对公司的增长轨迹和更广泛的网约车行业持怀疑态度。优步在交易所首日下跌了7.6%，使其成为十年来表现最差的美国首次公开募股之一，这发生在公开市场动荡的时期。

一次大流行的机遇

新冠疫情对优步来说成为了一个关键时刻。当疫情摧毁了其核心的乘车服务业务时，公司被迫重新评估其投资重点，Chai表示。优步在2018年收购的亏损的自行车和滑板车业务被出售，关闭了其自动驾驶车辆部门，该部门在一辆车在亚利桑那州撞死一名女性后停止了车辆测试。公司退出了一些海外市场，并裁减了20%的员工。自那时以来，公司的员工人数相对稳定。

Chai摄影师：Michael Nagle/Bloomberg优步还大举投资于食品和杂货配送业务，使其能够利用疫情导致的封锁。它收购了食品配送应用Postmates、酒类配送公司Drizly和拉丁美洲杂货配送公司Cornershop。在新市场的这些交易意味着优步在将配送业务发展成盈利业务之前继续积累亏损。但在控制成本方面显示出纪律性的迹象，优步后来裁减了收购公司的工作岗位，并将它们的品牌整合到其主要应用程序中。

优步的盈利能力

来源：公司文件

优步还在疫情缓解时花费了大量资金用于折扣和激励措施，以吸引用户和司机回到平台。到2022年，它已经亏损超过300亿美元。尽管如此，投资者仍被优步规模的潜在好处所吸引。公司设法吸引了比以往更多的用户和司机，并开始花费更少来吸引新用户，而不像早期那样补贴乘车并提供大幅度的折扣。优步还间接受益于较高的利率，这降低了竞争，使潜在竞争对手更难找到投资。

未来挑战

Uber和其他零工经济公司继续面临法律审查，因为司机要求更高的工资和更好的福利。该行业在2020年花费了数百万美元通过了加利福尼亚州的立法，使司机仍被分类为独立承包商，而不是全职工人，这将显著增加成本。但司机和劳工团体继续对Uber的不透明定价模型提出担忧，该模型决定了公司从每次乘车中抽取的比例。根据对50万名零工司机数据分析，2023年Uber司机和快递员的月收入比去年同期下降了17%，这是由Gridwise提供的数据。一些分析人士认为，Uber主要通过削减司机支付而实现盈利。

Uber 坚称，它从司机那里抽取的整体比例基本保持稳定。它表示，美国第四季度的顶级共乘司机收入下降了5.7%，从每小时35美元降至33美元，因为激励措施减少，但这一指标在过去六年中增长了近30%。这个收入指标不考虑在接客之间等待的时间以及汽油和汽车维护等费用。

在实施劳动法规的市场上，Uber及其同行大多将成本转嫁给了顾客。纽约市规定外卖司机必须获得最低工资标准后，Uber对所有订单增加了2美元的快递费。为了减轻顾客的冲击，该公司修改了其应用程序，将小费选项移到结账后，导致工人的小费大幅减少，尽管他们的整体工资提高以符合新标准。它还推出了一个调度系统，限制了可以在特定时间内进行交付的司机数量，有效控制了成本。

总体而言，顾客似乎愿意为Uber服务成本上涨支付额外费用。即使面临持续的监管风险，Uber的主导地位也迫使官员们顺应该公司的要求。“这向很多监管机构展示了消费者的偏好，”自2019年以来一直关注Uber的晨星公司高级股票分析师阿里·莫加拉比说。“最终，监管机构会记住这一点。”

这个故事是我们称之为“似曾相识”的系列故事中的第一篇，重点介绍了今天成为头条新闻的事件如何在过去有所不同，并且这可能告诉我们一些关于未来的事情。

如果科技大亨派遣一大批卫星进入太空，通过使高速连接几乎无处不在来彻底改变通信的想法听起来很熟悉，那是因为确实如此。这当然是今天的新闻，伊隆·马斯克的Starlink已经在低地球轨道上环绕地球，而包括亚马逊公司的3,236颗卫星Project Kuiper在内的竞争对手也紧随其后，这是创始人杰夫·贝索斯的创意。

卫星繁荣

每年发射到太空的物体数量

来源：联合国外层空间事务办公室，由我们的世界数据编制

但这也是昔日的新闻，在进入20世纪90年代大科技泡沫的狂热之前。当时涉及到早期卫星领域的名字包括微软公司的联合创始人比尔·盖茨，沙特阿拉伯的亿万富翁投资者阿尔瓦利德·本·塔拉勒和移动通信行业的先见者克雷格·麦考。然而，很少有卫星梦想比晚期80年代的摩托罗拉更宏大，当时他们提出了一个大胆的想法，即发射一个名为铱的卫星网络，可以在全球范围内连接其自己的砖头大小的手机用户之间进行太空通话。

铱卫星第一代，在发射前。来源：铱一个快照暗示了当时空气中的乐观情绪：1998年10月的一个多风的下午，副总统阿尔·戈尔站在白宫玫瑰园里，拨通了66颗铱卫星网络的第一个官方电话。接收者是电话发明家亚历山大·格雷厄姆·贝尔的曾孙。

然而，到了次年8月，铱卫星公司破产了。（后来复兴了。）它将卫星阵列集中在语音通信上：简单的电话通话。当时其他卫星新手也渴望提供宽带连接。但他们也走上了衰落的道路，带走了投资者数十亿美元。

在华盛顿国家航空航天博物馆展出的一颗铱卫星。来源：史密森尼国家航空航天博物馆那么，这段历史对今天的Starlink和Kuiper等公司是否提供了一个警示故事？

并不一定，华盛顿安全世界基金会首席项目官布莱恩·韦登表示，建造卫星及其控制系统，以及进行发射的成本“现在都比25年前便宜得多”，主要是因为这些技术现在是从更广泛的计算机和互联网创新中适应过来的。

1998年马里一名男子使用摩托罗拉的混合卫星/GSM手机。摄影师：Odd Andersen/AFP/Getty Images这在90年代肯定不是这样。铱卫星的手机又大又笨重，在建筑物内或汽车内使用效果不佳。此外，它们价格昂贵，一部手机售价高达3000美元，而当时新颖的蜂窝手机和服务价格却在急剧下降。

从那时起，诸如铱卫星的卫星电话变得更便宜、更纤薄。但它们仍专注于特殊用途——“当你的冒险带你远离常规路径时”，正如铱卫星在其营销中所建议的那样，也许是在徒步登山时。同样，Starlink今天在美国销售的卫星互联网服务需要一个价值599美元的专用天线，并且每月至少需要120美元的费用，因此（至少在美国）它仍被视为面向那些无法接入常规宽带网络的用户的产品。

Starlink的卫星服务在加利福尼亚州联合城的百思买商店展出。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg自早期铱时代以来，有一件事情没有改变：地面网络仍然更便宜。而Verizon Communications、AT&T和T-Mobile正在投资数十亿美元用于网络改进，如增加天线、光纤线路来传输数据流量，以及软件来管理所有这些，以更好地为数千万客户提供服务，即使卫星公司正在努力推动他们的业务起步。2021年，它们共同花费了超过800亿美元用于获取用于处理快速5G信号的无线电波。

“导致上一代失败的最大因素——来自陆地部门的竞争——这一次可能仍然是一个挑战，”Weeden说。阅读下一篇： 马斯克的Starlink获得以色列和加沙地区的许可