中国解封后封锁威胁仍然存在 - 彭博社
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穿着个人防护装备（PPE）的工人在6月7日穿过上海的大众汽车股份有限公司工厂。
摄影师：Qilai Shen/Bloomberg
Ken Moelis
摄影师：Simon Dawson/Bloomberg中国仍然对Covid-19威胁保持高度警惕。但首先…
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Covid直到中国说停才会结束
上海居民庆祝最近解除为期两个月的Covid封锁，举行了自发的街头派对和路边卡拉OK。但尽管那一刻的暂时解脱带来了真正的烟火，中国与病毒的斗争结束还远未确定。
政府对不妥协的Covid Zero政策的承诺意味着如果发现更多感染病例，另一个重要人口中心的封锁可能即将到来。上海本身将于周六进行一次小规模封锁以进行大规模检测。
对于已经破损和不协调的全球供应链来说，另一次重大封锁可能意味着什么，任何人都无法预测。我们可以确定的是，整个世界不希望看到其制造业支柱陷入永无止境的Covid预防措施迷宫中——停止装配线、冻结物流，最终妨碍从苹果公司的MacBook到无品牌塑料杯等产品到达消费者手中。
许多中国以外的人谈论Covid-19时都用过去时。作为一个在北京居住了12年的人，我可以告诉你，在这里，疫情仍然是当前的现实。对病毒和引发的限制措施的恐惧是真实的。上个月，有传言称首都将进入类似上海式封锁的北京市民纷纷囤积食物。餐厅服务员、软件工程师和国有企业员工等人被要求在当地政府封锁北京商业区地铁站后留在家中数周。
“封闭循环”运营是在封锁期间保持工厂运转的一种广泛使用的方法。包括苹果合作伙伴富士康科技集团、特斯拉公司及至少两家中国芯片制造商在内的最大制造商已经将数千名员工置于上海周围的隔离气泡中。中国第一大芯片制造商中芯国际表示，封闭循环使其工厂几乎以全负荷运转。
然而，这种机制并不适用于所有工厂。Omicron病毒在四月份进入了麦金塔组装商康宁电脑公司拥挤的上海宿舍，此时公司尚未封闭循环并隔离工人。很快，大巴车排队将新冠病毒阳性的工人送往医院，一些人因为对长期封锁政策的混乱而与警卫发生冲突。
即使在无新冠泡泡中，人员损失也是巨大的。由于住宿短缺，员工不得不睡在地板上，父母与孩子分离数周。雇主也面临着压力，要给选择全天候留在工作岗位不回家以避免感染的办公室员工支付奖金。
与此同时，国家面临的物流挑战更加复杂。道路运输的意外阻塞和等待在港口分发的库存过剩导致了一连串的延迟。重要组件未能到达工厂车间，生产计划被打乱。
如果有什么好处的话，那就是至少现在不是智能手机等消费电子制造商的旺季。工厂可以预期在年后半段赶上失去的时间。但任何对真正恢复正常的希望都假设封锁不会再次出现。如果疫情的前两年教会我们任何东西，那就是它们几乎肯定会再次出现。
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在迪拜繁华的金融中心，一间低调的二楼办公室里，为 Moelis & Co. 工作的银行家们比以往任何时候都忙碌 — 以至于公司不得不拆除墙壁为扩张计划增加办公桌。
在这个原本朴素的工作场所里，架子上摆满了涵盖中东公司股权发行和交易的亚克力纪念碑 — 从沙特阿拉伯的石油巨头 阿美公司 到 阿布扎比国家石油公司。羡慕的竞争对手私下议论，Moelis已经将其中东业务打造成了银行员工收入最高的部门之一 — 这在一个以低费用著称的地区绝非易事。
所有这些反映了中东交易热潮，而其他地方的银行家们却饱受业务匮乏之苦。过去两年，海湾地区的首次公开募股筹集了超过300亿美元，而Moelis — 在华尔街标准下算是小巨头 — 已经参与了一半以上聘请独立财务顾问的交易。
Moelis & Co. 创始人Ken Moelis，出席了五月份的卡塔尔经济论坛。摄影师：Christopher Pike/Bloomberg银行家们说，这是其创始人Ken Moelis多年来建立关系的回报。但这也涉及到了很大的妥协和风险。这位华尔街老手选择在2018年政府批评者贾迈勒·卡舒吉被杀后继续与沙特阿拉伯政府保持关系。他也坚持经历了迪拜的急剧衰退。最近，以色列-哈马斯战争的扩大提醒人们，这个地区容易受到政治动荡和频繁的繁荣衰退周期的挑战。
像Moelis这样的精品银行“在不同市场中更灵活地导航，并抓住招聘机会”，总部位于迪拜的中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人George Traub说。但他表示，在考虑海湾地区动荡风险时定价也可能特别困难，“因为可能出现非线性结果。”
海湾地区IPO热潮
自2021年底以来，中东地区的IPO一直在蓬勃发展
来源：彭博社
更大的竞争对手
据知情人士称，Ken Moelis仍然认为中东对其总部位于纽约的公司更广泛业务至关重要，他将继续专注于这一地区。在其他地方，它被更大的竞争对手所掩盖。在欧洲，去年在并购咨询方面排名第22位，而在亚太地区，该排名下降至第35位。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元 — 主要由其美国业务推动。
尽管全球IPO在2023年跌至十多年来的最低水平，但中东却创下了有史以来最好的一年，因为各国政府急于使经济摆脱对石油的依赖，出售了国有企业的股份。尽管以色列-哈马斯战争仍在继续，但最富有的海湾国家几乎没有受到影响。
肯·莫里斯，65岁，早已在中东经历了风风雨雨。2009年，他登上飞机，为迪拜世界（Dubai World）这家濒临违约边缘的国有控股公司进行了一项价值250亿美元的重组提案。他的公司最终成为政府在涉及70多家债权人的复杂重组计划上的顾问。
这项协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。
但他也进行了一些公共关系活动，这对于那些因其全球知名度而难以做出的大银行来说更为困难。
埃里克·坎特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫里斯和公司副董事长埃里克·坎特成为仅有的两位出席沙特阿拉伯旗舰投资会议的美国顶级金融家，就在几周前，卡舒吉在土耳其沙特阿拉伯大使馆被政府特工谋杀。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件发生后避开了这个国家。
大多数莫里斯的华尔街同行，包括摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德公司（BlackRock Inc.）老板拉里·芬克，因争议而退出了这一事件。据人们称，这一举动赢得了莫里斯在这个以忠诚著称的地区的最高决策者的信任。
贝恩公司（Bain & Co Inc.）中东区董事总经理汤姆·德·瓦勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。一旦您建立了与关键决策者的正确业绩记录和信任水平，您将看到一个飞轮效应开始发挥作用。”
增长份额
近年来，中东的首次公开募股在整个欧洲、中东和非洲地区的总量中占据了更大的份额
来源：彭博社
最大顾问
该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，比一些更大的华尔街竞争对手拥有两倍数量的顾问。除了首次公开募股，它还积极参与地区并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组也是该地区的另一项主要服务。
尽管该银行在该地区的影响力很大，但只有四位董事总经理，并且在更多的初级执行董事、副总裁和助理的支持下运作。中东和北非办事处由前瑞士信贷银行家、哈雷戴维森摩托车爱好者拉米·图马领导。
据知情人士称，莫里斯在海湾地区取得成功部分原因是其美国高层管理层的承诺。据知情人士称，其创始人和前美国政治家转型为银行家的坎特每年飞往中东三到四次提出想法。人们表示，他们的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。
尽管如此，该地区的费用有时可能低于预期。莫里斯是安排沙特阿美公司2019年290亿美元首次公开募股的银行之一。当时，分析师预测该交易可能为莫里斯带来“数千万美元”的费用，但最终银行们分享了略高于1亿美元的费用池，相对于交易规模来说是一个异常小的金额。
2019年沙特阿美IPO。摄影师：Amr Nabil/APMoelis没有就此故事发表评论，也不披露来自中东的收入，这些收入远远不及来自欧洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活动上，Ken Moelis将关系描述为公司最宝贵的资产，即使在资产负债表上无法计算。
海湾领导人欢迎Moelis的忠诚。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称Ken为“我的人”，并赞扬他比其他为沙特阿美IPO提供建议的银行家要好得多。
在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬了中东地区“做决策的能力，快速运作，消除繁文缛节，最后，长远思考”的能力，而且“不必处理工会问题”。
“这是世界上少数几个实际上正在为未来五到十年进行投资的地方之一，”他说。
最近的Moelis IPO
来源：彭博社
区域性押注
然而，随着越来越多的竞争对手加入交易激增和主权财富基金持有的逾2万亿美元，Moelis在中东的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德公司多年来也参与了具有里程碑意义的交易，与Moelis在规模和关键客户接触方面相媲美。这家精品银行于2022年底将一名资深股本市场银行家从香港调往迪拜，以在IPO繁荣中获得更大的份额。罗斯柴尔德还计划加大在沙特阿拉伯的业务，通过雇佣或调派银行家在利雅得金融中心设立新办事处。
来自嘉信有限公司的咨询专家正在加强团队，Jefferies Financial Group Inc.也在加强团队。
海湾地区的IPO市场相对不受地区地缘政治风险影响，在本地技术和服务等领域继续吸引“需要资金的新兴公司”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young表示。
自2011年在迪拜国际金融中心设立中心以来，聘请摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt，Moelis的地区业务从一个八人团队发展到约45人的团队。
但Moelis在该地区的并非所有投资都取得成功。该公司参与了多笔涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数交易被撤回。
与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认Moelis在该地区的成功，他们也表示，为了赢得更多高利润的大宗交易，Moelis有时运营更像咨询公司而不是投资银行。根据高管的说法，它还为战略建议收取滚动费用——这在中东地区是相当独特的模式，那里的统治者们周围都围绕着顾问，根据高管的说法。
去年，Moelis任命Moaath Alangari负责其利雅得办公室，获得在王国运营许可，使该公司能够近距离观察王储的雄心壮志。
“像摩尔利斯这样的精品投行存在风险，因为他们已经将沙特阿拉伯和该地区作为他们的关键增长市场之一，考虑到潜力，” Lumina的特劳布说。“2024年欧洲和美国的交易活动回升时，看到这种投资论点是否仍然有效以及关键资源如何被利用，将会很有趣。”