热带风暴亚历克斯带着强风向百慕大前进-彭博社

热带风暴亚历克斯的降雨导致迈阿密市中心附近的布里克尔地区受灾，时间为6月4日。

摄影师：Pedro Portal/Miami Herald/AP Photo

来源：彭博社

(美联社) -- 热带风暴亚历克斯在周日成为大西洋飓风季节的第一个命名风暴后，导致古巴三人死亡并在佛罗里达部分地区造成洪灾，随后朝着百慕大岛前进。

亚历克斯在周日早些时候在佛罗里达东海岸加强后达到热带风暴级别。

商业房地产市场本已陷入足够的困境，现在在物业投资组合中潜藏着新的风险。

随着欧洲不断演变的要求推动投资者和银行家减少对碳排放大的建筑物的敞口，房地产公司正面临资产估值的重大打击。这一问题增加了房地产所有者的资产可能最终被滞留、受气候法规影响而贬值的可能性。

“目前，这个行业非常非常关注滞留资产，” 尼尔·门兹斯，海伯尼亚房地产集团有限公司的可持续发展总监说道，该公司总部位于都柏林，由 布鲁克菲尔德资产管理所有。资产被滞留的风险“变得更大，因为现在也有法规约束。”

商业地产价值在较高的利率和较低的入住率之后已经下跌，颠覆了该行业大部分依赖债务的商业模式的财务逻辑。欧洲央行和美联储都已经明确表示，他们现在正在 监控 银行正在采取什么措施来减少潜在损失。

收听 • 10分钟54秒

重要观点：商业地产面临残酷的清算（播客）

在这种背景下，门兹斯表示，随着人们逐渐意识到需要对欧洲大多数建筑进行多少翻新和投资才能符合该地区围绕能源效率的新要求，该行业现在正面临进一步的估值冲击。

根据门兹斯的说法，情况如此严峻，以至于他预计市场“可能会看到未来12个月内对于能源使用非常高的不可持续建筑的价值暴跌。”

欧盟估计该地区约85%的建筑是在2000年之前建造的。其中，75%的建筑“能源性能差”，欧盟 表示。欧盟设定了到2030年将建筑部门排放减少60%、到2050年实现完全脱碳的目标。根据欧洲委员会的说法，建筑“占欧洲消耗的能源的42%，是欧洲最大的能源消耗者。”

滞留资产：

该术语大约十年前由史密斯学院的滞留资产项目推广，并指的是遭受了意外或过早减记、贬值或转为负债的资产。瑞银集团指出，在房地产领域，这可能包括那些不节能的建筑，最终导致无法出租或出售，或者拥有这些建筑变得不经济。根据瑞银的说法，由于不断上升的物理气候风险，这类房产也可能无法获得保险。

欧盟的其他规定也让该地区的投资者更难忽视房地产的碳足迹，包括可持续金融披露条例和公司可持续性报告指令。

与房地产投资组合相关的气候风险警告一直在逐渐增加。瑞银集团的分析师在十月份指出，新的法规增加了资产滞留的可能性，“可能使所有者面临与今天账面价值相比的巨额资本损失。”

这家瑞士银行表示，这个问题有可能演变成恶性循环。根据瑞银的说法，“低效率的建筑可能也会拖累投资者的气候资产负债表，并且由于高昂的能源账单和低可持续性评级，可能对租户不那么有吸引力。”

阅读更多： ISSB标准和欧盟规定可能会推动绿色建筑

尽管欧洲在执行法规方面领先于其他司法管辖区，但对估值冲击的风险具有全球范围。

“由于北美在建筑脱碳和可持续性方面传统上落后于其他地区，新的气候和可持续性披露法规对房地产部门构成重大风险，”研究和咨询公司Verdantix智能建筑部门的研究总监克莱尔·斯蒂芬斯表示。

“我们可能会看到保险公司中止对缺乏气候弹性的设施的支持，投资者避开在其房地产中表现不佳的公司，”她在与Verdantix每年智能建筑调查12月发布相关声明中说道。她表示，对这种风险的日益认识现在促使公司加大努力说服投资者他们的绿色性，“尤其是在酒店和休闲等行业中，”她说。

海伯尼亚的门兹斯在一次采访中表示，投资者现在正试图提出确切的估计，以确定何时可以将房地产资产视为滞留，使用所谓的碳风险房地产监测器。

使用CRREM工具的投资者和银行家可以“准确知道建筑物将滞留的日期，”门兹斯说。他们在提供信贷之前会询问有关预期能源使用等气候相关问题的详细问题。

“贷款人变得如此复杂，他们内部有人来建模这个，”他说。

按国家划分的商业地产贷款（€ 十亿，% 贷款）

小型多图 - 每组3个

来源：欧洲银行管理局，彭博智库

彭博智库： 欧盟银行的1.4万亿欧元商业地产贷款压力目前看起来是可控的

Hibernia公司专注于都柏林办公市场，翻新旧建筑并开发新建筑，旨在到2030年实现净零碳和气候适应性。该公司的30栋建筑在2022年被Brookfield收购时价值约13亿欧元（14亿美元）。为验证其能源效率，Hibernia与CoolPlanet有限公司合作，帮助企业找出更清洁的能源解决方案，以减少其碳足迹。

对于能够提出可信的可持续性计划的公司来说，回应是“对绿色贷款和其他与可持续性相关的贷款以及项目再融资的巨大、巨大的接受和兴趣，”他说。

总的来说，Menzies预计的资产估值下降在未来一年“希望”能够使市场达到一个创造“公司可以进入并购机会”的水平，他说。然后，他们将通过投资于使建筑达到新标准的翻新来支持估值，他说。

与此同时，像Hibernia这样的公司“需要展示实时表现和年度改进，以能够获得投资者和贷款人的兴趣，”Menzies说。

了解更多关于CRE市场：
重要观点：商业房地产的残酷清算（播客）美联储巴尔表示监管机构对CRE持谨慎态度，降级更多银行萨默斯表示CRE对美联储比资本规则更“紧迫”凯伯拉斯支持的HCOB的不良商业房地产贷款激增数十家银行迅速积累商业房地产贷款