Shopify的Tobi Lutke和73%的股价下跌 - 彭博社

摄影师：Gabby Jones/BloombergShopify Inc.的市值自某家商业杂志在去年12月的封面上赞扬该公司以来已经暴跌了73%。那么所谓的“无处不在的商店”出了什么问题？但首先…

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Shopify的衰落

对于犯下错误时机的新闻杂志，总有一种特殊的耻辱。比如时代杂志，在1999年末将杰夫·贝索斯评为年度人物，恰逢互联网泡沫的开始。或者，老牌商业周刊，在1979年宣称“股市的死亡”，几年后股市开始了历史性的牛市。还有《连线》杂志，在2014年宣称共享经济终于让“美国人相互信任”（嗯，还不太行。）

在这个不光彩的名人堂中，我想提名我自己的一篇文章：“Shopify如何智胜亚马逊成为无处不在的商店”，发表在2021年12月22日的彭博商业周刊封面上。这篇文章探讨了这家总部位于加拿大渥太华的电子商务软件公司最近的成功，该公司为创业者和线下零售商提供构建网店和促进在线交易所需的工具。文章还介绍了其独特的程序员出身的创始人兼首席执行官Tobi Lütke，他在疫情期间放弃了Shopify的办公室，并下令整个公司永久性地远程办公。

“在近两年的时间里，这家原本安静的企业科技公司已经成为了全球电子商务巨头，吕特克已经赢得了一些创意许可权，”我写道。当时Shopify的市值为1770亿美元。

今天SHOP的总市值为410亿美元，甚至低于疫情前的价值。

Shopify的下跌有一些简单但不完整的解释，这些因素也困扰着其他疫情赢家，如亚马逊、eBay、Etsy和Wayfair。在线零售销售在过去几个月基本停滞，甚至可能年度基础上下降，因为消费者从隔离中走出来，重新进入实体店。许多这些网站依赖的中小型企业尤其受到高通胀和不断上升的利率这种苦涩经济混合饮料的重创。自市场下滑以来，怀疑的投资者不再仅关注收入增长，而是关注盈利能力和利润率的舒适公式。

尽管如此，Shopify的下跌比同行更为陡峭，而且陷入了一些独特的董事会戏剧之中。在6月7日的年度股东大会上，股东们将考虑一项提议，为吕特克提供额外的投票权，巩固他对公司的控制权。这种举措在以前会轻而易举地通过，当时像吕特克这样备受推崇的创始人兼首席执行官无所不能。但令人震惊的是，两家主要投资者咨询公司已经表达了反对这项措施。

Shopify面临着两个特别沉重的问题，这两个问题我在去年的报道中都有探讨过。第一个问题是履约的问题；Shopify帮助商家进行在线销售，但在存储和发货产品方面，它要么与第三方仓库和运输公司达成交易，要么完全将最后一英里交给卖家。当我问Lütke关于这个问题时，他承认物流对于字节型公司来说“是一个难啃的硬骨头”，并暗示Shopify将避免拥有和运营类似亚马逊风格的仓库。

但他处于一个棘手的位置。Shopify商家需要帮助快速可靠地交付包裹。与此同时，投资者对运营履约中心和交付包裹的巨大开支感到担忧。上个月，该公司表示正在以21亿美元收购一家名为Deliverr Inc.的履约公司，并将其能力与之前收购的机器人公司6 River Systems进行整合。自上个月有关收购谈判的消息传出以来，Shopify的股价下跌了30%，远远超过市场整体下跌幅度。无论采取何种行动，Shopify都面临着激怒其客户或投资者的风险。

Shopify面临的第二个问题是其最可怕竞争对手亚马逊的侵入。在我的文章中，我写道，经过多年的战略犹豫不决后，亚马逊正在开发一项类似Shopify的服务，内部称之为“Santos项目”，这是一项旨在将公司工具扩展到希望在自己网站上销售而不一定在亚马逊上销售的第三方商家的努力。当我问他时，Lütke似乎并不担心：“如果他们做得很出色，让开始新业务变得非常容易，那么我就会觉得，我实际上完成了我的使命，”他说。

四月，亚马逊推出了一项名为Prime购买的服务，目前仅限邀请制。它将熟悉的Prime品牌延伸到第三方网站，并通过亚马逊的物流网络提供运输服务——这正是Shopify服务所缺少的部分。它还威胁要取代Shopify的热门支付工具Shop Pay，并削弱了公司在华尔街眼中的一个优势。“Prime购买是关于品牌的，而该品牌的价格就是亚马逊支付，”Ben Thompson在他的每日新闻简报Stratechery中写道。

Lütke可能会说，零售行业的规模可以容纳许多大型参与者，并为他的公司留下足够的增长空间。尽管如此，投资者显然担心亚马逊现在正瞄准Shopify。目前，Shopify很可能不会再出现在任何杂志封面上。

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