中国提出新的ESG规则以跟上欧洲指南 - 彭博社

摄影师：钱来沈/彭博社全球基础设施合伙人已同意收购清洁能源公司Atlas Renewable Energy，以加强其在拉丁美洲的存在，知情人士称。

总部位于纽约的GIP将从私募股权公司Actis手中收购Atlas，交易价值接近20亿美元，知情人士称，要求不透露身份讨论机密信息。彭博社在二月报道称，GIP正在与总部位于迈阿密的Atlas进行收购谈判。

中国已经公布了其最大公司的新ESG披露规则，作为全球最大的污染国，中国寻求与欧洲要求保持一致，并将外国投资带回其陷入困境的经济。

根据草案指南，超过400家公司，包括那些在主要股票指数中的公司，将需要在2026年之前发布可持续性报告，这些指南是由中国三大交易所本月发布的。这些公司的市值总额超过交易所总市值的一半，它们必须披露其ESG治理和战略，以及包括能源转型计划和对环境和社会的影响在内的指标。

伦敦晨星公司的环境、社会和治理分析师王博雅表示，这些规则将有助于规范中国的报告制度，同时降低基金经理的绿色洗白风险。中国正在寻求使其法规与欧洲保持一致，在欧洲，公司从今年开始根据公司可持续性报告指令进行类似披露。

“通过赶上国际标准，政府希望吸引外国资金—尤其是来自机构投资者的资金，”王说。

近来，外国投资者已经开始对中国失去兴趣。由于房地产市场低迷、通缩风险以及与美国不断升级的地缘政治紧张局势，直接投资在2023年跌至三年来的最低点。

中国股市正在经历第四年的下跌，这场暴跌对绿色产业影响尤为严重。KraneShares交易所交易基金持有中国电动汽车和可再生能源股票，去年下跌了15%，超过了CSI 300指数的11%下跌。这是该基金在2022年暴跌42%之后的情况。

外国投资者继续撤离中国股市

2024年，海外投资者延续了创纪录的季度抛售潮

来源：彭博社

注：数据显示季度净流出额（以十亿人民币计算）

在抛售潮中，投资者已经从中国境内的ESG基金中撤出数十亿美元，这些基金在2023年底持有约390亿美元的资产。根据晨星数据，这一数字较2022年峰值的580亿美元下降。

北京押注新的指导方针将增强其绿色信誉。虽然中国继续资助 煤炭生产，但也处于可再生能源和电动汽车的前沿。仅去年，中国安装的太阳能电池板数量超过了其他任何国家建造的数量，比亚迪股份现在是全球最大的电动汽车制造商。

报告指南将“有助于扩大ESG投资的范围”，超越传统主题如电动汽车和可再生能源股票，王说。他还表示，它们可能会推动投资进入传统高排放行业，如钢铁和农业，资助它们向更清洁的生产过程转型。

中国太阳能激增

去年，中国新增的太阳能面板数量超过了其他任何国家的总和

来源：彭博新能源财经，中国国家能源局

注：BNEF估计数据截至2023年底；中国容量为交流电，而其他国家为直流电

清洁技术贡献了中国2023年国内生产总值增长的五分之二，根据总部位于赫尔辛基的能源与清洁空气研究中心的分析。但由于过剩产能拖累了电动汽车和太阳能公司的利润率，“必须找到全新的领域进行投资”，研究中心表示。

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然而，尽管中国力求与欧洲标准保持一致，其ESG基金包括一些独特的项目，可能会让投资者犹豫。中国对“共同繁荣”的关注意味着如果它们促进农村发展，投资煤炭和酒类股票是可以接受的。

对于一些人来说，增强的ESG披露并不足够，考虑到北京对威权打压的记录。瑞典最大的养老金公司Alecta拥有价值1130亿美元的投资组合，去年表示不再直接投资中国企业，因为担心“国家干预私营企业的监管风险”。

公司披露其对环境和社会的影响的新要求通常被称为“双重物质性”。尽管对农村发展的贡献是ESG规则中特别中国的方面之一，但它们仍与欧盟对这一措施的概念相一致，巴黎欧洲气候基金会的高级合伙人党安琪说。

党说，这些规定也比国际可持续性标准委员会制定的全球指南更为严格，后者仅涵盖ESG风险和机遇对公司财务的影响。如果公司正确实施ESG实践，与欧洲最佳实践的一致性可能会增加外国投资者的兴趣。

戴德梁行分析师何磊表示，根据新制度要求披露的公司中，超过70%的公司已经发布某种形式的可持续性报告，这意味着对大多数公司来说并不是一个高门槛。

“我们认为，总体而言，A股市场的披露负担有限，”他在一份备忘录中写道，指的是中国内地股票。“一些参与者可能需要在某些领域加强或完善披露以满足最新要求。”

帕特里克·刘（Patrick Liu）是总部位于纽约的纽伯格伯曼集团（Neuberger Berman Group）亚太区负责人，该集团去年在中国推出了首只绿色债券基金，并计划为在岸投资者推出更多ESG产品。他表示，新规则是迈向透明和可持续性的一步，“与全球趋势和投资者利益相一致，有助于做出更明智的决策。”

简述可持续金融

随着对ESG的攻击已成为共和党政治的核心内容，可持续投资的兴趣在美国开始减弱。从新推出的交易所交易基金销售放缓以及基金关闭和资金流出的增加可以看出需求正在减少。2023年，美洲仅推出了48只新的ETF，较2022年的104只和2021年的125只有所下降。去年，美国的ESG重点ETF首次出现资金净流出，共计43亿美元。规模最大的ESG重点ETF——130亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF今年继续出现资金流出，去年资金流出90亿美元后，今年又有8.09亿美元流出。彭博智库高级ESG策略师沙欣·康特拉（Shaheen Contractor）在一份研究报告中写道：“随着政治动荡和法规变化导致资产管理人暂停，ESG ETF的推出可能会继续放缓。”与此同时，大型石油公司在帮助削弱ESG和抗击全球变暖方面发挥了作用，正在产生回报。本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是一系列交易中的最新案例，引领了大规模页岩油时代的到来。曾经怀疑的华尔街现在似乎全力支持。

ESG基金推出，关闭增多

在政治反弹中，对做善事投资的兴趣减弱

来源：彭博智库

注：数据仅涵盖美洲地区

• 纽约州公共退休基金计划限制对埃克森美孚和其他七家石油和天然气公司的投资。
• ESG市场刚刚推出了一个新产品：一只基金，将投资回报与所谓的英格兰生物多样性需求挂钩。
• 商业房地产已经陷入足够的困境，现在房地产投资组合中还潜藏着一个新风险：碳排放量大的建筑物。