世界经济发生了什么：中国拒绝“不惜一切代价” - 彭博社

Chris Anstey

你好。今天我们将看一下中国在增加适度刺激措施时的平衡行为，能源销售如何帮助俄罗斯经济表现比一些人预期的更好，以及谁在向饱受战争蹂躏的乌克兰提供援助。

十个问题，23个承诺

中国发出了加剧对北京双重打击——对Covid-19传播和曾经快速增长、依赖杠杆的房地产行业的担忧信号，这导致了经济增长放缓。

但尽管发布了一系列新的政策承诺，但有一个强烈的共识正在形成，即该国将无法实现其刚刚在上个月公布的2022年增长目标。

周二，几乎所有主要的国家媒体都刊登了同样的头版故事，标题为“关于中国经济的10个问题”，消息来源于“权威人士” —— 这是高级官员的代名词。文章称，尽管经济增长的“下行压力”加剧，但中国仍保持“强大的韧性和活力”。

研究公司Trivium China的分析师写道，这篇文章“显然旨在淡化经济问题，增强信心”。

同一天，中国央行推出了23项措施和承诺，旨在促进信贷发放，支持最近受到Covid爆发和封锁重创的行业。

有纪律的刺激措施

中国货币当局保持对信贷增长的限制

来源：彭博经济学

但投资者和经济学家都并不满意。最新一批承诺类似于迄今为止采取的有限步骤，远远不及欧洲和美国政策制定者近年来推出的大规模、全面的措施。中国观察人士指出继续保持克制的几个原因：

  • 北京对2008年全球金融危机后引发的大规模信贷创造持续的反感，导致了巨额债务和创纪录的企业违约。
  • 决心避免重新出现投机性房地产市场，这使得年轻工人组建家庭变得更加昂贵 — 进而限制了出生率，加剧了人口的潜在萎缩。
  • 由于习近平主席在这方面花费了政治资本，并且据推测将在今年晚些时候开始他的第三个任期，因此有必要继续实施严格的新冠疫情控制政策。

瑞银集团中国经济学家王涛等人表示：“我们认为政府不会采取‘不惜一切代价’的措施来实现三月初宣布的5.5%增长目标。”

瑞银团队是众多预测者中的一员，他们调低了对2022年增长的预测：

  • 瑞银现在预计为4.2%，之前为5%
  • 美国银行也为4.2%，之前为4.8%
  • 巴克莱现在为4.3%，之前为4.5%
  • 渣打银行为5%，之前为5.3%
  • 新加坡星展集团为4.8%，之前为5.3%

国际货币基金组织周二也加入了行动，将其中国GDP预测从4.8%下调至4.4%。

修订后的中国增长预测

来源：彭博社

基金表示，随着疫情可能“再次恶化”，“中国经济长期低迷是另一个可能立即暴露结构性弱点的风险，如高地方政府债务、房地产开发商杠杆、家庭债务和脆弱的银行体系。”

—Chris Anstey

经济形势

俄罗斯的经济危机已经减弱，为总统弗拉基米尔·普京在国内争取更多时间，同时他的军队在对乌克兰的战争中发动新的进攻。

尽管国际货币基金组织(IMF)昨日预测俄罗斯经济今年将萎缩8.5%，通货膨胀率接近20%，但目前最悲观的预测尚未实现。

摩根大通(JPMorgan Chase)的经济学家已经将他们对第一季度国内生产总值(GDP)收缩的预测减半至5%。

紧缩政策

俄罗斯消费支出下降速度比疫情期间的下降速度慢

来源：高盛全球投资研究，斯伯银行

最糟糕的情况尚未出现，这在很大程度上是因为俄罗斯通过严格的资本管制控制了金融传染，同时充裕的石油美元帮助卢布收回损失并控制了通货膨胀。

尽管如此，最糟糕的可能尚未到来：彭博经济学仍预计今年GDP将几乎下降10%。

阅读更多 这里，并查看彭博的专题报道 这里关于克里姆林宫内部人士对战争的看法。

今日必读

  • IMF警告 | IMF官员不仅削减了全球增长预期，还警告市场应做好迎接更高利率的准备，并对债务水平表示担忧。
  • 最强鹰派联储官员 | 圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德的政策建议多年来影响有限，但他呼吁更快速度的紧缩政策正日益获得影响力。他最新的通讯：不要排除0.75个百分点的加息。
  • 然而，但是… | 芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯表示他认为“没有必要采取超过半个百分点的行动”。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，重要的是控制通胀，但决策者不应该采取过于激烈的措施以损害经济。
  • 政策分歧 | 亚洲两大央行正不得不应对美联储鹰派转变所带来的后果。
  • 马克龙竞选 | 在埃马纽埃尔·马克龙任期的前五年中，因生活成本上涨而感到愤怒的情绪再次升温，使得本周日与民族主义领袖玛琳·勒庞竞选法国总统的竞争变得更加激烈。

前景不佳

法国消费者信心通常在总统选举前上升，但这一次不是

来源：Insee

  • 日本央行购买 | 日本银行重申了其对超宽松货币政策的坚定承诺，通过一轮新的未经计划的债券购买来遏制收益率上升。
  • 中国利率 | 中国银行连续第三个月保持贷款利率不变，央行谨慎的宽松措施未能有效降低经济中的借贷成本，面对人民币走弱。
  • 千禧一代的储蓄 | YOLO一代开始为退休储蓄 —— 将钱存入401(k)类型的账户 —— 比他们的婴儿潮父母提前了九年，根据查尔斯·施瓦布的说法。
  • 转变中的圭亚那 | 这个拥有80万人口的南美国家可能在2025年超过科威特成为人均原油产量最高的国家，目前正在考虑设立一个国家石油公司来管理其资源。

需要知道的研究

自战争爆发以来，美国向乌克兰提供了相当于76亿欧元（82亿美元）的援助，使其成为该国最大的支持者，根据基尔世界经济研究所的乌克兰支持追踪器。

对乌克兰的政府支持

2022年2月24日至3月27日的新承诺

来源：基尔世界经济研究所

注：军事援助包括直接与军事目的相关的财政援助

所有欧盟成员国总共提供29亿欧元，欧盟机构提供14亿欧元，欧洲投资银行提供20亿欧元。

英国、加拿大和日本承诺提供总值10亿欧元的援助。

阅读完整研究 这里

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