非洲酒精销售通过影响营销出现反弹-彭博社

在内罗毕的一家Nakumatt Holdings超市的啤酒通道。

摄影师：Riccardo Gangale/Bloomberg插图：Janik Söllner为彭博商业周刊绘制当瓦尔·纳苏博（Val Nasubo）想要喝一杯时，她做了大多数肯尼亚人会做的事情：去酒吧和朋友一起喝一轮。但现在，这位来自内罗毕的31岁数据分析师发现她更喜欢在家里喝一杯。“我喜欢在工作一天后给自己调一杯饮料的舒适感，”她说。“我总是在寻找新的鸡尾酒配方。”

非洲的酒类生产商希望纳苏博的居家饮酒方式是解决一个棘手问题的趋势的一部分。疫情证明了对那里的饮料制造商来说尤为困难。英国帝亚吉欧酒业公司表示，在疫情爆发前，其在非洲的75%酒类收入来自酒吧和餐馆。因此，当新冠病毒的传播使顾客远离拥挤的社交场所时，消费者并没有立即转向在家饮酒。

数十年来，Capital One金融公司首席执行官理查德·费尔班克一直看着Discover金融服务公司建立了金融界中最令人垂涎的资产之一——一个全球支付网络，每天促成数千万信用卡交易。2月19日，他宣布了收购计划。

这笔$350亿美元的交易——今年全球宣布的最大并购案——将联合两个著名的消费金融品牌，创造出美国最大的信用卡发行商，贷款额超过美国运通、花旗集团和摩根大通等公司。

美国参议院民主党人几乎立即出现了反对声音，俄亥俄州的银行、住房和城市事务委员会主席谢罗德·布朗对这笔交易的规模持负面看法，马萨诸塞州的伊丽莎白·沃伦则明确表示反对。布朗在一份声明中表示：“一个被橡皮图章式批准的并购案，使强大的金融公司变得更大更强大，对家庭毫无裨益。”沃伦表示，这笔交易应该被阻止，因为它“威胁我们的金融稳定”，削弱了竞争，给消费者带来更高的成本。费尔班克在2月20日的电话会议上告诉分析师，该银行“已经做好了获批准备”。

插图：《彭博商业周刊》插画家Janik Söllner分析师表示，支付市场领导者的实力使问题比仅仅是合并公司规模更加复杂，因为创建一个可行的竞争对手可能被视为对商家的利好。如果监管机构阻止这笔交易，“他们将被指责保护Visa和万事达卡”，Capital Alpha Partners的董事总经理伊恩·卡茨说。

一次成功的合并将是费尔班克策划的增长战略的顶点，他在1980年代末帮助创立Capital One，为被行业忽视的消费者提供信用卡。从那时起，他逐渐将公司转变为一家提供汽车贷款和储蓄账户等服务的全功能银行，为超过1亿客户提供服务。

Capital One没有的东西，也是它从一开始就渴望拥有的，那就是一个支付网络，可以与Visa Inc.和Mastercard Inc.（两大巨头）以及第三名的Amex竞争。在与分析师的电话会议中，费尔班克将信用卡发行商和网络的结合描述为“圣杯”。他说：“网络是一种非常稀有的资产。它们非常少见，我认为人们不会很快建立任何这样的网络。”

即使达成交易，Discover仍将远远落后于Visa和Mastercard，Keefe、Bruyette & Woods Inc.的董事总经理Sanjay Sakhrani表示。但他表示，控制Discover网络可以帮助银行与消费者和商家建立更紧密的联系，潜在地产生更多收入。Sakhrani说：“你正在消除中间商。当你消除中间商时，你就将价值转移到自己的网络上。”

信用卡贷款余额

截至2023年年底

来源：Capital One投资者介绍

根据瑞穗证券美国的数据，Capital One是美国第三大Mastercard和Visa信用卡发行商，占美国信用卡支出的大约10%。尽管费尔班克表示他没有完全放弃这些卡网络的计划，但他预测，在未来几年内，超过2500万Capital One持卡人，代表每年1750亿美元的支出，可能会转移到Discover网络。

一项交易将使合并后的公司在截至12月31日的信用卡贷款额超过2500亿美元，这是客户在他们的卡上携带的债务，使其成为第一大玩家。然而，在购买量方面，它仍将继续落后于行业领导者。“它并没有超过竞争对手，”TD Cowen分析师Moshe Orenbuch说。“他们仍然需要Visa和Mastercard，但不会完全依赖它们。”

Discover长期以来一直在应对会给Capital One带来挑战的认知问题。这个品牌是由中档零售商西尔斯（Sears, Roebuck & Co.）于1985年推出的，并且在吸引更富裕的持卡人方面一直落后于Amex，即使在西尔斯在上世纪90年代早期将其剥离之后也是如此。尽管Discover已经稳步扩大了其网络以与美国领导者的规模相匹敌，但消费者并没有接收到这个信息，因此Fairbank表示Capital One将强调这些卡几乎可以在美国的任何地方像Visa和Mastercard一样被接受。该品牌在国际上仍然落后于Visa和Mastercard，Fairbank表示一个关键目标将是吸引更多的非美国零售商。

在创立Capital One之前，Fairbank和联合创始人Nigel Morris在华盛顿地区的一家咨询公司尝试了评估信用卡风险的新方法。后来，在Signet Bank的卡业务工作时，他们开创了一些概念，比如吸引借款人从其他放贷人那里转移余额的优惠。1995年，Signet将这个业务剥离出去，称之为Capital One，并任命Fairbank为首席执行官。但在这个过程中，Morris表示，他们受到Discover正在构建的运营方式的启发，其支付网络与发卡业务并驾齐驱，使其能够绕过Visa和Mastercard。“这个想法的根源可以追溯到30年前，”现任风险投资公司QED Investors的管理合伙人Morris说。“我们很快意识到，与商家业务合作并创建封闭环路将是未来的战略选择。”