中国如何计划赢得可再生能源的未来 - 彭博社

摄影师：沈启来/Bloomberg中国已承诺在2060年实现净零排放，这是一个雄心勃勃的目标，伴随着对正在重塑国家能源系统的大型项目的巨额投资。在这一集的中国2030中，彭博揭示了这个世界上最大的污染国如何成为世界上最重要的绿色技术使用者和推广者。

中国已为其最大公司制定了新的ESG披露规则，作为这个世界上最大的污染国，它寻求与欧洲的要求保持一致，并将外国投资带回其陷入困境的经济中。

根据中国三大交易所本月发布的草案指南，超过400家公司，包括那些在主要股指中的公司，将需要在2026年之前发布可持续性报告。这些公司共同占据了三大交易所合并市值的一半以上，它们必须披露其ESG治理和战略，以及包括能源转型计划和对环境和社会的影响在内的指标。

根据伦敦晨星公司的环境、社会和治理分析师王博雅的说法，这些规则将有助于在中国标准化报告，同时减少基金经理的绿色洗白风险。中国正试图使其法规与欧洲保持一致，在那里公司从今年开始根据公司可持续性报告指令进行类似披露。

“通过与国际标准接轨，政府希望吸引外国资金—尤其是来自机构投资者的资金，”王说。

近来，外国投资者已经开始对中国望而却步。由于房地产市场低迷、通缩风险以及与美国不断升级的地缘政治紧张局势，2023年直接投资跌至 三年来最低，中国股市正在经历第四个连续年度的下跌，这场暴跌对绿色产业影响尤为严重。KraneShares交易所交易基金持有中国电动汽车和可再生能源股票，去年下跌了15%，超过了CSI 300指数的11%下跌。这是该基金在2022年暴跌42%之后的情况。

外国投资者继续撤离中国股市

2024年，海外投资者延续了创纪录的季度抛售潮

来源：彭博社

注：数据显示季度净流出额以十亿人民币计

在抛售潮中，投资者已经从中国境内的ESG基金中撤出数十亿美元，这些基金在2023年底持有约390亿美元资产，根据晨星数据，这一数字较2022年峰值的580亿美元下降。

北京押注新的指导方针将增强其绿色信誉。虽然中国继续 资助 煤炭生产，但也处于可再生能源和 电动汽车 的前沿。仅去年，中国 安装的太阳能电池板数量 超过了其他任何国家建造的数量，比亚迪现在是全球 最大的电动汽车制造商。

报告指南将“有助于扩大ESG投资的范围”，王说。他还表示，它们可能会推动投资进入传统高排放行业，如钢铁和农业，资助它们过渡到更清洁的生产流程。

中国的太阳能激增

去年，中国新增的太阳能面板数量超过了其他任何国家的总和

来源：彭博新能源财经，中国国家能源局

注：BNEF估计截至2023年底的各国总量；中国容量为交流电，而其他国家为直流电

清洁技术贡献了中国2023年国内生产总值增长的五分之二，根据总部位于赫尔辛基的能源与清洁空气研究中心的分析。但由于过剩产能拖累了电动汽车和太阳能公司的利润率，“必须找到全新的领域进行投资”，研究中心表示。

阅读更多： 中国有1.6万亿理由继续绿色发展

尽管中国力求与欧洲标准保持一致，但其ESG基金包括一些独特项目，可能会让投资者犹豫。中国对“共同繁荣”的关注意味着如果它们促进农村发展，投资煤炭和酒类股票是可以接受的。

对于一些人来说，增强的ESG披露并不足够，考虑到北京对威权打压的记录。瑞典最大的养老金公司Alecta拥有价值1130亿美元的投资组合，去年表示不再直接投资中国企业，因为担心“国家干预私营企业的监管风险”。

公司披露其对环境和社会的影响的新要求通常被称为“双重物质性”。尽管对农村发展的贡献是ESG规则中特别中国的方面之一，但它们仍然与欧盟对这一措施的概念相一致，欧洲气候基金会驻巴黎的高级合伙人党安琪表示。

党表示，这些规定也比国际可持续性标准委员会制定的全球指南更为严格，后者仅涵盖ESG风险和机会对公司财务的影响。如果公司正确实施ESG实践，与欧洲最佳实践的一致性可能会增加外国投资者的兴趣。

戴德梁行分析师何立欧表示，根据新制度要求进行披露的公司中，超过70%的公司已经发布某种形式的可持续性报告，这意味着对大多数公司来说并不是一个高门槛。

“我们认为，总体而言，A股市场的披露负担有限，”他在一份备忘录中写道，指的是中国内地股票。“一些参与者可能需要在某些领域加强或完善披露以满足最新要求。”

帕特里克·刘是总部位于纽约的纽伯格伯曼集团在亚太地区的负责人，该集团去年在中国推出了其第一个绿色债券基金，并计划为在岸投资者推出更多ESG产品。他表示，新规则是迈向透明和可持续性的一步，“与全球趋势和投资者利益相一致，有助于做出更明智的决策。”

简要介绍可持续金融

随着对ESG的攻击已成为共和党政治的核心内容，可持续投资的兴趣在美国开始减弱。从新推出的交易所交易基金销售放缓以及基金关闭和资金流出的增加可以看出需求正在减少。2023年，美洲仅推出了48只新的ETF，较2022年的104只和2021年的125只有所下降。去年，美国的ESG重点ETF首次出现资金净流出，共有43亿美元被撤出。规模最大的ESG重点ETF——130亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF今年继续出现资金流出，去年资金流出90亿美元后，今年又有8.09亿美元被撤出。彭博智库高级ESG策略师沙欣·康特拉在一份研究报告中写道：“随着政治动荡和法规变化导致资产管理人暂停，ESG ETF的推出可能会继续放缓。”与此同时，大型石油公司在帮助削弱ESG和抗击全球变暖方面的作用正在产生回报。本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是一系列交易中的最新案例，引领着大型页岩油时代的到来。曾经怀疑的华尔街现在似乎全力支持。

ESG基金推出，关闭增多

在政治反弹中，对做好投资的兴趣减弱

来源：彭博智库

注：数据仅涵盖美洲地区

• 纽约州公共退休基金计划限制对埃克森美孚和其他七家石油和天然气公司的投资。
• ESG市场刚刚推出了一个新产品：一只基金，将投资回报与对所谓生物多样性的需求联系起来在英格兰。
• 商业地产已经陷入足够的困境，现在房地产投资组合中还潜藏着一个新风险：碳排放量大的建筑。