大型科技公司的做空兴趣几乎不存在，人工智能明星股持续上涨-彭博社

沃伦·巴菲特

摄影师：约翰内斯·艾斯勒/法新社/盖蒂图片社

一名交易员在纽约证券交易所交易大厅工作。

摄影师：安吉拉·韦斯/法新社/盖蒂图片社由于俄罗斯入侵乌克兰引发的大宗商品价格飙升，亚洲制造家庭用品的成本正在上涨。

这给世界上最大的制造地区的工厂经理们带来了压力，他们已经在应对疫情带来的供应链紧张局势，这也给几十年来全球最快的通胀爆发火上浇油。

从衣架、吉他音箱到宠物饮水机，各种产品的制造商已经感受到了压力。

“现在所有东西都很贵，”世界最大衣架公司Mainetti远东地区总监保罗·泰表示，该公司在中国和亚洲各地都有业务。泰警告称，油价飙升必然会影响制造商，尤其是那些使用塑料的制造商。

林建伟，一家总部位于香港的包装机械制造商表示，他工厂所需的金属价格最近几周已经上涨了至少20%。

“主要影响我们的原材料成本，铝和钢铁，”Kizui Packaging Machinery的董事总经理Lam说，该公司的制造工作在广东和台湾完成。

Bloomberg Economics警告称，乌克兰战争将继续给中国的工业成本带来压力。周三的数据显示，中国上月的生产者价格指数仍然居高不下，比去年同期上涨了8.8%。

Alfred Ng，Suga International Holdings的首席技术官，需要提前一年为一系列产品下订单，包括专业音频混音器、吉他放大器和宠物训练用品。没有这段前期时间，“我们根本无法获得它，”他说。

图表领域

政策关注

美国企业在中国面临的前五大挑战中有两项是监管方面的。

来源：美国商会调查

根据美国商会的一项调查，由于监管不确定性上升、对市场准入和经济增长的悲观情绪，美国企业在中国对增加投资持观望态度。调查显示，353名受访者中有40%认为监管环境是导致对在中国经商悲观的主要因素之一，比一年前增加了16个百分点。超过三分之一的受访者表示，由于政策不确定性，他们将减少投资。 （点击这里查看更多。）

今日必读

• 再次搬迁 | 俄罗斯似乎正在允许一些装载谷物的船只离开亚速海，这是自乌克兰遭受袭击后与黑海相连的水道暂停航运以来出现的首个活动迹象。
• 避免冲突 | 北京与欧洲首都之间的一系列外交电话显示，习近平主席正试图阻止俄罗斯入侵乌克兰将中国拖入另一场全球霸权争夺的中心，这让人联想起冷战。
• 困境时刻 | 美国能源价格飙升正在冲击所有运输方式，使已经波动剧烈的海洋运价中的小型航运公司备受压力，同时也让必须应对成本上涨延误的卡车司机雪上加霜。
• 进一步限制 | 据知情人士透露，拜登政府正在考虑对俄罗斯国有的原子能公司Rosatom实施制裁，该公司是全球许多发电厂燃料和技术的主要供应商。
• 时机不佳 | 美国联邦航空管理局正处于其历史上最为严峻的时期之一，应对有争议的新一代5G手机服务、波音737 Max飞机的双重悲剧以及新冠疫情的后果。现在，该机构必须应对可能在没有经过确认的领导人的情况下运作的可能性。
• 分担负担 | 英国卡车公司警告称，由乌克兰战争引发的燃料成本飙升必须转嫁给消费者，加剧了通货膨胀压力。
• 人员短缺问题 | 俄罗斯持续入侵乌克兰让航运业为其劳动力队伍迎接新冲击，该行业依赖于来自两国的经验丰富的船员。
• 绿色燃料 | 作为全球最大的石油消费者之一，马士基已与六家能源公司合作，推动绿色甲醇市场的发展，帮助这家航运巨头摆脱化石燃料。

在彭博终端

• 选择有限 | 彭博智库表示，肥料供应日益紧缺，关键出口国退出市场，使农民选择变得困难。
• 引发调查 | 美国国际贸易委员会表示，已展开调查，原因是Zebra Technologies提起侵犯专利投诉，寻求阻止美国进口Honeywell的条形码扫描仪、移动计算机和扫描引擎。彭博法律报道。
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沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着这位亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告称，第四季度营运收益为84.8亿美元，而去年同期为66.3亿美元，受益于保险承保收益和投资收益的增加，以及利率上升和天气较温和。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人无休止地挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件于周六与公司的业绩一同发布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大额交易，这使他手头的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。

他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并购入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特周六表示，他预计将“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。投资者还在去年增持了日本五家贸易公司的股份，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。据称，伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占61%。

股份回购

巴菲特在缺乏吸引人的替代方案的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使全年总额达到约92亿美元。

伯克希尔股价去年上涨15%，到目前为止已经上涨了17%，并且在过去七个交易日中创下了纪录。

爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔股价的上涨，甚至回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助处于危机中的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手，指出这种市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示，提醒人们问题确实会出现，投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯米德说。

“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语，”斯米德说。“他在耳语：要非常小心 — 问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质 — 从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。这也使该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求。巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。

公司表示，其铁路业务的营运收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营运收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收入达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中说道。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，于去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收入。巴菲特在信中大部分内容都是在赞扬芒格在创建这个庞大公司中的角色，称他为公司的“建筑师”，并将自己称为“负责施工队的人”。

阅读更多：查尔斯·芒格，与巴菲特共同创建伯克希尔的人，去世，享年99岁

这对搭档会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表看法，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说道。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾贝尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，比去年同期更多，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略投资收益或损失，这些与会计规则有关，称它们可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国商界的佼佼者——在2022年为8.9万亿美元。”

要了解在华尔街上持怀疑态度的危险，当其他人都是买家时，请考虑罗伯·阿诺特，他五个月前提出了一个合理的观点，认为英伟达公司已经成为一个泡沫。

“这是一个大市场妄想的典型故事，”这位研究机构创始人称之为，他指出股价在短短一年内翻了四倍后出现了极端估值。