投资者纷纷逃离曾被誉为“下一个特斯拉”的电动汽车新秀-彭博社

沃伦·巴菲特

摄影师：约翰内斯·艾塞勒/法新社/盖蒂图片社

Rivian R1T电动汽车内部的中央触摸屏。

摄影师：杰米·凯尔特·戴维斯/彭博社在莫斯科，宜家已经关闭了大门。埃克森美孚公司正在撤出萨哈林岛的石油和天然气业务。苹果公司、波音公司和大众汽车公司正在加入从濒临崩溃的俄罗斯经济中撤离的行列。俄罗斯约一半的外汇储备被冻结在国外，卢布正在自由跌落。

在担心经济制裁的有效性之后，一些西方分析人士现在担心，财务毁灭加上军事挫折可能会将普京总统逼入困境，并引发核灾难。他们在问：俄罗斯有没有退出通道？

彭博社新经济论坛航运混乱笼罩全球贸易：彭博追踪器气候紧迫性主导辩论，新经济论坛落幕NEF最新消息：克里在COP28之前谈论美中气候对话克里表示COP28对于保持气候变化希望至关重要类似的问题也可以问及中国，几周前宣布加入俄罗斯重塑全球秩序的使命，但现在面临与普京在邻国进行的杀戮行动的关联风险。

在过去的几天里，习近平主席有机会审视自己国家的未来，并评估他与普京在2月4日发表的可能改变世界的公报的智慧，那是北京冬奥会开幕的日子。这份准同盟安排让两位专制主义者走上了与民主西方对抗的道路。

描绘普京和习近平的套娃娃。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社### 本周的新经济

• 人民币对卢布创下历史性涨幅，相当于一种隐性制裁。
• 消费者出人意料地坚韧。但战争是一种新考验。
• 俄罗斯的战争给世界带来又一次大规模通货膨胀冲击。
• 阿根廷从国际货币基金组织获得了100亿美元的经济援助。
• 金融如何成为一种针对普京的战争武器。

中国面临着一个重大选择，这是北京国际和平基金会高级研究员赵通所主张的，这个选择将对中国的未来和国际和平与稳定产生“最深远的地缘政治后果”。

中国的一个选择是，赵说，继续与俄罗斯一起推动修订全球体系。

另一个选择是抓住机会改善与西方，特别是美国的关系。这种做法的逻辑很清楚：西方有兴趣阻止中俄结盟，中国希望与西方国家保持稳定关系，因为它需要它们的技术来发展，需要它们的巨大消费市场来购买商品。

有迹象表明北京并没有完全排除这种选择。总部位于北京的多边开发银行——亚洲基础设施投资银行，于2016年成立，3月2日表示，“所有涉及俄罗斯和白俄罗斯的活动都已暂停并正在审查中”。暂停并正在审查中。”

亚洲基础设施投资银行（AIIB）行长金立群。摄影师：沈启赖/彭博社尽管如此，赵认为习可能最终会倾向于第一种选择。这意味着，为了阻止与西方的任何暴力对抗，他将加快中国的军事现代化和核武器建设。

然而，有一种可能性——尽管很小——习从普京在乌克兰犯的错误中汲取的教训至少会让他对与俄罗斯的新反美十字军行动产生怀疑。

其中之一是，热爱自由的人在受到威胁时会与暴政进行艰苦斗争。

看起来，习近平和他的亲信们 — 就像普京和他的顾问们一样 — 认为乌克兰人只会提供象征性的抵抗，当俄罗斯军队进入时。因此，中国驻基辅大使馆鼓励其公民留在原地，展示五星红旗，以便俄罗斯入侵者能够迅速识别他们为友好的非战斗人员。这一错误判断导致数百名中国学生和其他人被困在战区，被愤怒的乌克兰人包围。

如果习近平相信自己国家的宣传，他也会对西方民主国家的团结和决心感到震惊，这些国家据说正在分崩离析，衰弱，并为腐败精英谋利。

他也不会预料到这些国家会冒着危及自己经济福祉的风险来实施严厉的制裁。

美国国务卿安东尼·布林肯和欧盟委员会副主席若瑟普·博雷尔，2022年3月4日在布鲁塞尔。摄影师：瓦莱丽亚·蒙杰利/彭博社毕竟，在中国，欧洲人和美国人都因毫不掩饰地将经济自身利益置于人权和其他问题之上而受到批评。而中国已经善于在扩大全球影响力的过程中将它们相互对抗。

简而言之，普京的赤裸侵略以及它引发的国际愤慨，挑战了中国许多关于西方及其捍卫自由价值观意愿的基本假设。

说到这一点，习近平最有可能的反应并不是对普京“无限制”关系的尴尬转变，后者现在正在威胁用炮火和导弹摧毁乌克兰城市。

相反，尽管普京对乌克兰平民造成恐怖，但可以预期习近平可能会继续支持这位与他分享基本世界观的俄罗斯领导人 — 包括对美国及其联盟结构的敌意 — 同时加强中国经济以抵御制裁威胁。

除其他事项外，这意味着在关键技术如半导体方面建立更大的自力更生能力，减缓中国央行外汇储备的积累，并启动一个更紧迫的努力，建立一个基于人民币的支付系统，减少中国对美元的依赖。

美国外交能否为北京提供出路？布鲁金斯学会高级研究员（曾任国家安全委员会中国、台湾和蒙古主任）瑞安·哈斯认为，中国正在消化普京在乌克兰犯下的错误的影响，可能存在一个“短暂的机会”，来测试中国的外交政策是否能够重新定位。

这将是一个外交上的冒险，但随着中美关系岌岌可危，华盛顿有充分的动机去尝试。“在这个全球动荡的时刻过去之后，”哈斯认为，“北京在与俄罗斯关系中的立场将会变得更加强硬。”

沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告称，第四季度营业收入为848亿美元，而去年同期为663亿美元，受益于保险承保收入和投资收入的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件于周六与公司的业绩一同发布。“在美国之外，基本上没有什么候选公司可以让伯克希尔进行资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这导致他手中的现金比他和他的投资副手能够快速投资的更多。

他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并购入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示他预计将“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。该投资者还增加了伯克希尔对日本五家贸易公司的股份，去年这些公司的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占其61%，公司表示。

股份回购

在吸引力有限的替代选择方面，巴菲特也继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使全年总额达到约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已上涨了17%，并在过去七个交易日中创下了纪录。

爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说：“巴菲特观察到缺乏吸引人的机会，随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助陷入危机的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手——指出这种市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，科尔·斯米德，投资公司斯米德资本管理的总裁说。

“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语，”斯米德说。“他在耳语：要非常小心——问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质——从铁路公司BNSF，盖克和乳酪女王等。这也使该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求。巴菲特在去年五月警告说，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。

公司表示，其铁路业务的营业收入从上一季度的14.7亿美元下降至13.6亿美元，而公用事业和能源业务的营业收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营业收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，公司的Geico部门全年税前承保收入为36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。这是因为提高了保费并减少了索赔。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中表示。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收入。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这个庞大公司中的角色，称他为公司的“建筑师”，并将自己称为“负责施工队的人”。

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这对夫妇曾在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾伯尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾伯尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，超过去年同期，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的净值达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的精英阵容——在2022年为8.9万亿美元。”

曾经有一段时间，拥有一些世界上最深厚的资金支持以及仅仅渴望销售电动汽车就足以激发对初创公司Rivian Automotive Inc.和Lucid Group Inc.股票的信心。现在投资者几乎已经放弃了这些股票。

这两家公司本周发布了关于电动汽车需求下降的新现实。Rivian是一家生产电动皮卡、SUV和送货车的公司，亚马逊公司是其最大股东，表示其产量将保持不变在去年的水平。它还宣布再次缩减员工规模。而由沙特阿拉伯主权财富基金多数持有的Lucid则预计2023年产量仅略有增加。这两家公司的预测都远远低于分析师的预期。