从加密货币到澳大利亚煤炭，所有道路都通往乌克兰 - 彭博社

澳大利亚纽卡斯尔港口的一堆煤旁边是一个斗轮取料机。

摄影师：David Gray/Bloomberg沃伦·巴菲特

摄影师：Johannes Eisele/AFP/Getty Images

从加密创意到澳大利亚煤炭，现在所有的问题都指向俄罗斯入侵乌克兰。以下是本周澳大利亚我们一直在思考的一些事情。

乌克兰在筹集加密捐款方面取得了成功，这是一个数字优先战略在国家需要时可以做到的典范。这也是一个警示故事。

大米是最新被卷入市场反应的商品，这导致了从小麦到石油再到化肥的价格飙升。随着欧洲公用事业公司急于寻找替代俄罗斯煤炭，澳大利亚旨在利用这种需求。退出俄罗斯的外国公司名单正在增加，其中包括耐克、苹果、埃克森美孚和丰田。

与此同时，已有一百万人逃离乌克兰。联合国预计另外3百万人可能会跟随他们。

制裁正在惩罚俄罗斯最富有的商人，同时也在惩罚弗拉基米尔·普京本人。与此同时，从澳大利亚到美国，国际上对俄罗斯伏特加的抵制正在加剧。而中国与俄罗斯的关系有可能重塑全球政治。

### 洪水数据

在澳大利亚东南部部分地区经历了十多年来最严重的洪灾之际，联合国政府间气候变化专门委员会最新报告提供了一些令人深思的数据。

自上世纪70年代以来，44%的灾害事件与洪水有关。在4°C的变暖下，洪水直接损失将增加四到五倍，而在1.5°C下只会增加。 （目前估计到2100年，全球变暖将达到2.7°C。）尽管如此，仍有乐观的理由：这里有三个。这里有乌克兰入侵的一些能源和气候影响。—Alyssa McDonald

我们正在阅读的内容

本周引起我们注意的一些其他事情：

• 澳大利亚的盈利预期今年已经增长了10%，超过了全球同行。
• 中国可能将设定自上世纪90年代以来的最低GDP目标。
• 1月6日小组声称有证据表明特朗普犯罪。
• 在Twitter上追踪埃隆·马斯克飞机的少年现在正在追逐俄罗斯寡头。

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沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告第四季度营运收益为848亿美元，而去年同期为663亿美元，受益于保险承保收益和投资收入的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该公司在周六公布了其业绩。 “在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大额交易，这使他手头的现金比他和他的投资副手能够迅速部署的要多。

他达成了一项$116亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且抢购了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示，他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。投资者还在去年将伯克希尔的五家日本贸易公司的股份增加，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。据称，伯克希尔从这些投资中在年底的未实现收益为80亿美元，增长了61%。

股份回购

在吸引力有限的替代方案匮乏的情况下，巴菲特继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元进行回购，使全年回购总额达到约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已上涨了17%，并且在过去七个交易日中创下了纪录。

“巴菲特注意到了缺乏吸引力的机会 — 随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股份也变得不那么有吸引力，”爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说。“但这是他的模式：什么都不会真正发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在协助处于危机中的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心，从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难发生时介入 — 指出这种市场抽搐可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，表明问题确实会出现，根据投资公司Smead Capital Management总裁科尔·斯密德的说法。

“巴菲特过去用扩音器 s 时在低声细语，” Smead 说。“他在低声细语：要非常小心 —— 问题确实会出现。他说我们会做好准备，但只有当没有其他人买家时，伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直被密切关注，作为美国经济健康的代表，因为他的企业范围广泛 —— 从铁路公司 BNSF，盖克保险，到 Dairy Queen。这也使得公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会压缩需求，巴菲特在去年五月警告说，随着美国经济“不可思议的时期”接近尾声，其大部分业务的收益将在 2023 年下降。

公司表示，铁路业务的营业收入下降至本季度的 13.6 亿美元，而去年同期为 14.7 亿美元。公用事业和能源的营业收入也从 7.39 亿美元下降至 6.32 亿美元。

尽管如此，保险承保的营业收入从上年同期的 1.6 亿美元跃升至本期的 8.48 亿美元。公司的盖克保险部门全年税前承保收益为 36.4 亿美元，而 2022 年则亏损，因为它提高了保费并减少了索赔。

“我们的保险业务去年表现异常出色，销售额、流动性和承保利润创下纪录，” 巴菲特在股东信中说。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副主席和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收益。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的作用，称他是公司的“建筑师”，并将自己称为“负责施工队的人。”

阅读更多： 查尔斯·芒格，与巴菲特一起建立伯克希尔的人，去世，享年99岁

这对搭档经常在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，你将看到现在承担主要责任引导你的公司的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾伯尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾伯尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔第一季度的净收益为376亿美元，比去年同期增加，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的精英阵容——在2022年为8.9万亿美元。”