中国科技公司与低增长和平共处：全力以赴 - 彭博社

大家好，我是在香港的哲平。中国的科技巨头正面临新的现实。但首先…

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中国科技的新常态

阿里巴巴最新的业绩结果为我们提供了线索，揭示了中国最大科技公司在北京对互联网进行严厉打击一年后的应对情况。

周四，中国最大的电子商务公司报告称，12月季度的总收入增长了10%，这是自2014年上市以来最慢的增长速度。其主要的客户管理收入——即向商家收取营销和其他服务费用的部分——首次出现了收缩，而云业务增长20%，被标榜为新的增长引擎，但未达到预期。

在公布数据后，首席执行官张勇承认了许多行业观察者早已怀疑的事实：中国互联网领域普遍存在的激烈争夺已经成为过去。张勇在电话会议上告诉分析师：“我们已经实质性地吸引了中国所有有购买力的消费者。我们的重点将从获取新用户转向用户留存和ARPU增长。”

这里的ARPU指的是每用户平均收入。阿里巴巴不再试图扩大市场规模，而是试图从其已有的10亿用户中获取更多收入。尽管考虑到公司规模之大并不让人感到意外，但张勇的评论完美地概括了中国互联网巨头低增长的新常态。

曾经有一段时间，像美团的王兴这样的企业家喜欢谈论“无限扩张”，意味着将大部分，如果不是全部，利润重新投资到新业务中，并将现有用户从一个平台引导到另一个平台，以建立自己的互联网生态系统。但是，疲弱的经济，加上政府对认为过于强大的私营企业的敌意，使这些公司意识到他们越来越接近边界。

不仅仅是阿里巴巴。宿敌腾讯控股有限公司预计将在几周后交出有记录以来最慢的营收增长，这要归功于对新游戏批准的七个月冻结。抖音的国内竞争对手快手科技也面临着广告和电子商务支出不足的困境。

还有一些尚未在财务模型中显示的收缩迹象：腾讯最近关闭了一个在线购物优惠市场，抖音的母公司字节跳动出售了其股票交易应用程序，滴滴全球公司、百度公司和微博公司等公司正在裁减各个团队的人员。所有这些都是为了专注于他们的核心业务。

鉴于国内的困难，中国互联网公司正逐渐将目光转向国外。阿里巴巴和腾讯都已开始概述国际与国内增长的对比，以便投资者更清楚地了解分歧。抖音现在在字节跳动的商业战略中承担着更重要的角色，因为这个热门视频中心不仅仅在赞助的主题挑战之外推出了更多广告。

这是因为许多人担心中国的科技打压远未结束。2月18日，中国的最高经济规划者要求美团及其食品配送同行降低他们在受疫情影响地区向餐馆收取的费用。下一个交易日，彭博社报道称北京已命令国有企业报告它们对马云的蚂蚁集团的敞口 -- 这是广泛打压的首个目标，随后波及了大部分，如果不是全部，中国的主要互联网公司。在其他地方，受传言即将到来的游戏打压的影响，导致中国三巨头股票市值蒸发了1000亿美元。

从张的评论中可以明显看出，中国自由扩张的繁荣时代已经结束。现在，鉴于中国的新现实，阿里巴巴及其竞争对手将不得不展示他们有能力建立一个蓬勃发展的全球业务。

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