彭博新经济周六：中国面临日益严重的乌克兰问题 - 彭博
Andrew Browne
弗拉基米尔·普京和习近平
摄影师：金庆勋/路透社
沃伦·巴菲特
摄影师：约翰内斯·艾斯勒/法新社/盖蒂图片社
唐纳德·特朗普在南卡罗来纳州哥伦比亚举行的选举之夜观看派对上庆祝。摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社当他们在北京会面时，弗拉基米尔·普京是否告诉习近平他打算攻击乌克兰？
如果没有，那么普京就是欺骗的。如果有，很难想象习近平会给他开绿灯：尽管这位中国主席在涉及台湾问题时近年来变得越来越好战，但他还没有鲁莽行事。今年，习近平在争取连任连任期的同时非常需要稳定，实际上是统治终身的授权。
然而，当这两位威权领导人在北京会面时，习近平应该有一种似曾相识的感觉。2008年，普京计时入侵格鲁吉亚，与北京夏季奥运会开幕日同时。在2022年奥运会前夕，他正在乌克兰边境集结部队和坦克。
对于一个习近平称之为朋友的人来说，时机并不是很好。
乌克兰基辅一座公寓楼在俄罗斯炮击后。乌克兰总统周五表示，克里姆林宫军队在入侵的第二天继续袭击平民目标。摄影师：Erin Trieb/Bloomberg### 本周的新经济
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习近平和普京在会晤后发表的联合声明承诺中俄关系没有“限制”，也没有“合作禁区。”然而，这是俄罗斯对邻国发动的一次无端攻击的外交前奏，可能是自纳粹德国引发第二次世界大战以来欧洲最严重的侵略行为。
习近平现在与莫斯科的另一位专制主义者结盟，后者的行为越来越被视为不稳定。虽然习近平显然是这一安排中的高级合作伙伴，但他似乎对他的初级合作伙伴几乎没有影响，正如普京的土地掠夺所示。
对西方大国来说，一个不可预测的中俄联盟看起来极具威胁性，并且引发了一场有组织的反击，这将对中国造成比俄罗斯更大的伤害。普京的复仇主义是否会止步于乌克兰，或者他是否有更宏大的目标，要以某种形式重建苏联，并在这个过程中冒着与北约直接对抗的风险，目前尚不清楚。
“从根本上看，我们看到两个威权主义大国，俄罗斯和中国，正在共同行动，”北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格本月早些时候表示。
延斯·斯托尔滕贝格摄影师：瓦莱丽亚·蒙杰利/彭博社面对来自西方的经济制裁和政治压力，北京寻求与莫斯科建立更深入的联系，这一点在美国领导的外交抵制冬奥会、抗议中国在新疆的人权侵犯以及镇压香港基本自由的行为中得到突出体现。
然而，对北京来说，这是一个 风险颇高的伙伴关系，迅速将中国领导层置于尴尬境地。普京对乌克兰的赤裸侵略与中国珍视的“和平共处五项原则”——尊重国家主权、不干涉内政、不侵犯、平等互利和和平共处——背道而驰。
话虽如此，中国在执行这一外交政策原则方面远非一致。然而，出于深深的恐惧，其他国家可能会试图破坏中国的领土完整，中国在很大程度上仍然坚持这一原则。
尽管如此，中国官员不会谴责乌克兰的普京冒险主义。当他承认乌克兰东部两个由俄罗斯支持的民兵组织所在地区为“共和国”时，他们也没有公开反对，这在表面上令人惊讶，考虑到北京对西方支持的“分裂分子”在从台湾到西藏和香港等地活动的偏执狂热。
王毅摄影师：Behrouz Mehri/AFP入侵后，中国外交部长王毅在与俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫通话时保持谨慎平衡。根据中国的记录，王毅表示：“中国尊重每个国家的主权和领土完整。同时，我们也看到乌克兰问题具有复杂和特殊的历史状况，我们理解俄罗斯在安全问题上的合理关切。”
随着俄罗斯寻求中国帮助规避严厉的金融制裁，更多的困境将很快出现。如果中国屈从，将激怒欧洲国家，并破坏美中关系剩余的部分。美国政客并不都认为普京是全球秩序的存在威胁，一些共和党人（包括该党领袖）甚至与美国公开宣称的、拥有核武器的对手站在一边。
但当涉及反对中国时，他们都是团结一致的。中国是否意识到，当它与俄罗斯结成准同盟时，就签下了这一切？
莫斯科和北京都认为西方民主正在急剧衰落，未来属于世界的独裁者。不同之处在于普京现在正在使用蛮力加快历史的转变，而习近平一直以来都持有长远的视角。
正如习近平所说：“时间和势头 都站在我们这一边。”
这种态度在中国对领土主张的谨慎调整中得到体现。在南中国海，中国通过渐进式的步骤扩大了其控制范围，总是在触发冲突的边缘停下来，这是国际关系学者所称的“切肉片”战术。在涉及台湾问题时，中国并不排除使用武力，但迄今为止只是在抖动其剑鞘。
现在的问题是普京是否会推动习近平更进一步、更快地前进。“尽管中国领导人可能没有意识到，但他们国家与俄罗斯更加紧密的结盟远非明智之举，”学者朱德·布兰切特和邦尼·林在入侵之前在 外交事务 中写道。
这两位学者在乌克兰问题上认为，“中国正在玩一个危险的游戏，这是一个 可能会后悔的游戏。”
沃伦·巴菲特的 伯克希尔·哈撒韦公司 表示，其现金储备创下了新纪录，亿万富翁投资者抱怨缺乏有意义的交易，这将使公司有机会实现“惊人的表现”。
伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还 报告 第四季度营业收益为848亿美元，而去年同期为663亿美元，这得益于保险承保收入和投资收入的增加，受到较高利率和较温和天气的影响。
“这个国家只剩下少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件与公司在周六发布的业绩一同公布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的资本投资选择。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”
尽管近年来增加了伯克希尔的收购机会，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这使他手头的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。
他达成了一项$116亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且购入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特周六表示他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。这位投资者还在去年增持了日本五家贸易公司的股份，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为$80亿美元，占其投资的61%，公司表示。
股份回购
在吸引力有限的替代选择下，巴菲特还在继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元进行回购，使全年回购总额达到约92亿美元。
伯克希尔股份去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了纪录。
“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会 — 随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股份也变得不那么有吸引力，”爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说。“但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”
巴菲特长期以来一直介入协助处于危机中的公司，利用他的投资大师地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备好在金融灾难来临时介入 — 指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特暗示问题确实会出现的提醒，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯米德说。
“巴菲特过去用大喇叭说话，现在在耳语，”斯米德说。“他在耳语：要非常小心 — 问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他人买家时伯克希尔才会买入。”
经济晴雨表
伯克希尔的盈利一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质 — 从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。这也使该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会压缩需求，巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济的“不可思议时期”结束，其大部分业务的盈利将在2023年下降。
公司表示，其铁路业务的营运收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。
尽管如此，保险承保的营运收入从本季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收入达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。
“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中说道。“我们有很大的增长空间。”
五月会议
这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，于去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收入。巴菲特在信中大部分内容都是在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的角色，称他为公司的“设计师”，并将自己称为“负责施工队的人”。
阅读更多：与巴菲特共同创建伯克希尔的查理斯·芒格去世，享年99岁
这对合作伙伴会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度会议上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。
“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说道。“在舞台上，您将看到现在负责引导您公司的三位经理，”他指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾贝尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。
包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益达到376亿美元，比去年同期更高，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。
“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大的GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的精英阵容——在2022年为8.9万亿美元。”
唐纳德·特朗普在南卡罗来纳州赢得了共和党总统初选，给了对手尼基·黑利一个打击，因为这位前总统继续在2024年提名竞赛中占据主导地位。
特朗普的胜利在投票结束后立即宣布，巩固了他通往共和党提名的道路。他试图迅速结束初选竞赛，因为他面临一系列法律问题，并转向与乔·拜登总统的再次对决。
根据美联社的数据，特朗普在60%的选票计算完毕时领先黑利超过20个百分点。尽管如此，黑利誓言将继续参加3月5日的超级星期二的竞选，届时将有十多个美国州举行初选。
特朗普仍然缺少所需的代表，但他在黑利的州内胜利使他在通往提名的道路上畅通无阻。
黑利是特朗普在一场竞选中的最后一个重要挑战者，这场竞选中前总统在爱荷华州、新罕布什尔州和内华达州的每一场共和党初选中都取得了压倒性的胜利，南卡罗来纳州之前也是如此。
特朗普在南卡罗来纳州哥伦比亚市登台，比赛刚刚结束不久，与儿媳拉拉·特朗普以及其他盟友一起，包括南卡罗来纳州参议员蒂姆·斯科特，被认为是潜在的竞选搭档。
“这比我们预期的要早一点，”特朗普说。“比我们预期的胜利更大。”
哈利的未来
哈利可能面临更大的退出压力，以及她出色的捐助者是否会继续资助一个不太可能成功的竞选。
在向支持者讲话时，哈利发誓要继续前进，称得到了约40%选民的支持。
“我是讲信用的人。当大多数美国人都不赞成唐纳德·特朗普和乔·拜登时，我不会放弃这场斗争，”她说。
哈利指出民意调查显示，美国人对这两位男士之间的2020年总统大选再次对决没有太大兴趣。
尼基·哈利在南卡罗来纳州查尔斯顿市的选举之夜观看派对后离开。摄影师：克里斯蒂安·蒙特罗萨/彭博社“从这场竞选活动开始，我就明确表示我竞选总统是为了拯救美国，”哈利说。
共和党初选的迅速结束将有利于特朗普，他正面临四起刑事案件——涉及91项重罪——和多起民事诉讼。他的法庭出庭时间计划在今年春季加强，可能会威胁到他的竞选之路。
法律问题也影响了他的财务状况。特朗普的政治运作已经在他的辩护上花费了超过5000万美元，他还欠数亿美元的法院判决。
特朗普 2.0
特朗普的第二届政府将标志着华盛顿的重大政策转变。特朗普承诺大规模驱逐无证移民，大幅提高进口关税，并实施国内减税。他还提出放弃不符合国防支出目标的北约盟国，引发了欧洲领导人的担忧。
本月早些时候，特朗普向议员施压，要求他们否决一项力图解决美墨边境移民危机并解决乌克兰援助逾600亿美元的两党提案，敦促他们坚持寻求关于移民的“完美”协议。
他试图加强对党的竞选机构的控制，公开支持拉拉·特朗普帮助领导共和党全国委员会，之前曾敦促现任主席罗娜·麦克丹尼尔下台。据知情人士透露，麦克丹尼尔已在讨论离开她的职位。
对于哈利来说，这是一次令人羞辱的失败，她将竞选资源投入到该州，花费的时间和金钱远远超过了特朗普。
她敦促选民摆脱77岁的特朗普和81岁的拜登，拥抱年轻一代的领导人，并呼吁温和派共和党人、独立人士和民主党人利用南卡罗来纳州的开放初选制度。
竞选变得越来越尖锐，特朗普嘲笑哈利，用贬低的绰号称呼她，并质疑为何她的丈夫，一名被派往非洲的国民警卫队成员，没有和她一起在竞选途中，试图向她施加压力退出竞选。
哈雷反过来质疑特朗普的心智健康，因为他把她和前众议院议长南希·佩洛西搞混，并告诉选民，如果他再次当选，前总统的政策和法律问题将确保“混乱”。
这位前联合国大使在外交政策上与特朗普唱反调，抨击他威胁北约成员国，并阻碍对乌克兰的援助。