大麻基金经理谈论疫情后的大麻和Z世代 - 彭博社

Emily Paxhia，Poseidon Capital Management的管理合伙人来源：Poseidon Capital Management你好，欢迎阅读我关于大麻和致幻药产业的最新报道。本周我与大麻领域中历史最悠久的投资者之一进行了交谈。以下是她对从上周的SPAC交易到最新一代大麻消费者的见解。

Z世代的大麻需求推动了乐观情绪

Emily Paxhia的大麻故事有一个出人意料的结局。像许多大麻爱好者一样，Paxhia说，当她身边的人遭受痛苦，传统药物无法帮助时，她开始支持这种药物。但她所爱的人——她的父亲，于1996年因癌症去世——并不仅仅是让她成为医用大麻的倡导者。她和她的弟弟摩根押注了他们的财富和事业在这种药物上。

他们一起创立了一家大麻投资基金，Poseidon Asset Management。现在，该基金管理着2亿美元的资产，Emily是当今这个领域中为数不多的女性资产管理人之一。“在他生命的最后阶段，他总是非常恶心——这是作为一种姑息护理的事情出现的，” Paxhia对我说起她的父亲。尽管一位临终关怀护士建议使用大麻，但据她所知，他从未尝试过。但她和她的弟弟深受这种经历的影响，以及他们在加利福尼亚第一家医用大麻店开业后看到的长队。对大麻的医疗潜力的认识驱使他们在2013年10月用自己的钱创立了Poseidon。到2014年1月，当科罗拉多市场开放时，他们开始投资外部资金。“我曾参加DARE（禁毒教育）计划；听说它可能有益于我父亲，这与南希·里根的‘这是你吸毒后的大脑’的信息截然相反，” Paxhia说。“这就是为什么我们有如此多的动力和精力。成立一家大麻投资公司并不容易。”

Paxhia，现在是大麻投资者中历史最悠久的之一，最近推出了一只交易所交易基金，AdvisorShares Poseidon Dynamic Cannabis ETF。她与我谈到了她对这个行业未来的看法。剂量：这是第六次尝试通过《安全银行法案》让大麻公司获得传统银行业务的机会吗？或者您认为会有更多延迟？

EP：我认为2022年有机会，但机会不大。如果现在不发生，那就会是2023年。考虑到围绕大麻银行业务有多少跨党派支持，以及围绕为什么要通过传统平台银行化引起了多少关注，我本以为很可能会更快发生。但这个问题在政治两党中变得如此受欢迎，以至于成为一种获取选民的工具，现在政客们正在将其扣押，以便在我们进入中期选举周期时利用它来讨好选民。

所有这些政治关注可能会帮助大麻行业吗？尽管有延迟？

不幸的是，我认为我们已经进入了围绕选举的短暂注意力剧院。我认为一些团体，比如[美国众议员]南希·梅斯，正在以一种务实的方式前进。这种务实的方式令人耳目一新。她提出了她关于联邦层面合法化的想法。她没有试图对税收或其他方面进行攻击，这是我们看到的[美国参议员查克·舒默和科里·布克] 大举行动。我支持社会正义问题，并很高兴看到对此的关注，但我不认为我们需要厨房水槽立法。我们已经看到了州级社会正义组成部分的挑战。各州正在努力做到正确 —— 所以我对联邦政府能否做到没有太多信心。我宁愿看到行业继续努力，以及像记录清除和帮助人们出狱这样的改革。以及更多围绕微型贷款计划的工作，以便少数族裔申请人可以开展业务并运营。

行业如何应对银行改革的延迟？

有一个SPAC，北极光收购公司。，正在收购目标 — Safe Harbor，这是来自科罗拉多的一个团体，多年来一直为该行业提供银行服务。这可能会为他们带来更多资源，更大的资产负债表，更多稳定性。我认为我们会看到更多像这样的私人行业步骤来推动银行业向前发展。作为一个行业，大麻在缺乏州和联邦层面的改革时已经擅长适应。另一个例子是过去12个月发生的事情，资本权益市场自去年此时以来出现了显著下降，但大麻周围的信贷市场却变得火热。**过去一年来信贷交易增加了，为什么这仍然是一个具有挑战性的领域？**我们在Poseidon进行了贷款，你必须评估的一个现实是民事资产没收 — 如果政府对企业不满意，他们可能会没收资产，因为公司在处理I类毒品。债权人的资产可能会消失。然而，我看到很多资本都希望参与信贷市场。这表明机构资本正尽一切可能参与大麻。与此同时，股价下跌，今年批发大麻价格低，我们可以从一些大型跨州运营商的即将公布的收益中期待看到什么？

在大流行期间，消费者大规模采购大麻，然后在人们获得政府救济支票时继续激增，该行业正在适应新的趋势。随着我们逐渐恢复正常，第四季度的顺序增长将会降低 — — 这可能会再次发生变化，因为大流行会继续波动。我们这些投资者一直都知道大麻的增长故事不会是线性的：它将是一个阶梯式市场，随着新州的开放而逐步增长。但现在真正让我兴奋的是新的消费者群体的出现。我对女性、千禧一代和Z一代感到兴奋；他们是第一代在大麻基本合法的情况下进入职场的人。我们看到他们在支出中将大麻分配给了一个相当大的份额，而不是酒精。大麻将融入新一代的消费能力。

本周数字

• 4亿美元 根据反对行业提出的减税建议的倡导者称，这是加利福尼亚州将在2021-2022年拨款给儿童和青年服务的大麻税收收入金额。

本周引用

“任何对大麻税率的削减都将导致对大多数生活在贫困中的有色人种儿童的儿童保育服务的削减，这些儿童现在比以往任何时候都更需要这种服务，”来自Parent Voices的Mary Ignatius说，该组织致力于促进儿童保育服务的获取。

你需要了解的信息

• 大麻银行业备受关注，因为《安全银行法案》已经提交给参议院。
• 德国两家最大的大麻公司SynBiotic和Cantourage分享了他们对该国娱乐合法化的期望。
• Horizons大麻生命科学交易所交易基金，这是加拿大主要跟踪大麻行业的ETF，在过去一周下跌了7.1%。
• 大麻投资者和董事会成员Rosario Dawson在大麻饮料公司筹集到2700万美元后接受了彭博电视台的采访。
• 加拿大大麻公司Cronos Group，其投资者包括Altria Group，在第三季度报告称调整后的Ebitda亏损超出预期。

事件

星期三 2/23

• 创新工业性质在市场收盘后公布第四季度收益。

星期四 2/24

• 指南针途径在市场开盘前公布第四季度收益。

星期日 /27

• 翡翠会议 在加利福尼亚州圣地亚哥举行，持续到3月1日。

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