供应链最新消息：禽流感威胁美国鸡场 - 彭博社

在美国德克萨斯州的农场里的鸡

沃伦·巴菲特

摄影师：约翰内斯·艾塞勒/法新社/盖蒂图片社

美国家禽养殖场又面临着一个生产难题：禽流感。

几年来，致命的禽流感首次袭击了印第安纳州、弗吉尼亚州和肯塔基州的养殖场。这促使一些国家如墨西哥禁止或限制从某些地区的进口，而且可能会有更多的限制出台。

尽管目前尚不清楚这将对供应造成多大影响，但在新冠疫情和去年农场停电的冻天之后，该行业已经在努力孵化更多的鸡和火鸡。尽管出口中断理论上可能导致更多的供应滞留在美国——并降低那里的家禽和鸡蛋价格——但进口商可能不愿意在全球其他地方也出现禽流感且需求仍然强劲的情况下停止采购太长时间。

在禽流感袭击美国农场之前，美国鸡胸肉的零售价格上个月达到了历史新高，而大号鸡蛋的价格也达到了2018年以来的最高水平。这有助于将全球食品价格推高至接近历史最高水平，给消费者和央行增加了通胀压力。

昂贵的家禽

美国鸡胸肉的零售价格创下纪录

来源：美国农业部

周四，一位美国官员建议，该国的禽流感监测系统可能有助于减少对贸易的影响。

禽流感通常通过候鸟传播，病例通常在冬季达到高峰，在其他地方已经肆虐。自2021年中以来，欧洲、亚洲和非洲的数十个国家爆发了疫情，导致大规模扑杀家禽以遏制传播。

英国表示，今年冬季出现了有史以来最严重的疫情，而法国农民已连续第二年不得不扑杀数百万只家禽。

法国许多病例发生在鸭养殖场，包括一个地区，那里是法国著名的鹅肝酱产地——这是一种由饲养过度的鸭子或鹅的肝制成的奢侈食品。

—Michael Hirtzer 在芝加哥

图表领域

粮食重量

乌克兰和俄罗斯占全球出口的四分之一

来源：2021-22季度国际粮食理事会估计，不包括大米

乌克兰问题仍在酝酿，尽管俄罗斯一再否认计划入侵邻国，但任何冲突或对俄制裁都可能推高能源和粮食价格。这两个国家在全球小麦、玉米和葵花籽油贸易中占据 重要地位*，因此任何供应中断都可能使买家面临更高的食品成本。*

今日必读

• 水资源担忧 | 几乎每10个德克萨斯州人中就有9个担心水资源将会枯竭，考虑到当前的气候趋势和日益恶化的干旱条件，根据一项新的民意调查。
• 抛弃大豆 | 一些中国大豆加工商正因巴西出口价格突然上涨而放弃购买来自巴西的货物的合同，因为这个亚洲国家的主要供应商的出口价格上涨使得压榨变得不盈利。
• 植物油精炼 | 印度的食用油精炼商面临关闭工厂的前景，因为进口税的结构使得来自海外的加工油更具吸引力。
• 侵蚀利润 | 雀巢警告称，2022年利润可能会第二次下降，显示即使是全球最大的食品和饮料公司也无法免受困扰该行业的成本通胀。
• 食品压力 | 供应短缺威胁着导致世界第一除草剂价格飙升，这使得农民种植食物变得更加昂贵。
• 供应吃紧 | 那些没有像Chipotle那样的购买力的小餐馆很快将会用尽鳄梨，这只是食品供应链中最新的混乱。
• 第二次机会 | Loop Mission以一种非传统的方式制作零食 —— 赚钱。这家初创公司购买那些本来会被丢弃的农产品，并将其赋予第二次生命，制成果汁、苏打水、啤酒、肥皂和饼干，价格尽可能低以加快销售和清理库存。
• 无牛奶 | 一家美国食品科技初创公司在“无动物”乳制品领域获得了一些大公司的支持，旨在创造出更优质的奶酪。

在彭博终端

• 昂贵的钾肥 | 美国和欧盟对白俄罗斯实施的制裁导致全球钾肥价格飙升，引发了对大量钾肥的争夺，据彭博智库称。
• 包装食品 | 鉴于拉尼娜天气现象在北半球冬季仍然存在，可能会使欧洲包装食品公司的利润率在2022年受到挤压，彭博智库表示，这可能会使软商品成本保持高位。
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沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着这位亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告称，第四季度营业收入为84.8亿美元，而去年同期为66.3亿美元，受益于保险承保收入和投资收入的增加，以及利率上升和天气较温和。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件于周六与公司的业绩一同发布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这导致他手头的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。

他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并购入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示他预计将“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。该投资者还增加了对日本五家贸易公司的持股，因为它们去年的利润激增 — 这一举措推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占其总投资的61%，公司表示。

股份回购

巴菲特在缺乏吸引力的替代方案的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使得全年的回购总额达到约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了纪录。

爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔的股价上涨，即使回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助陷入危机的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手 —— 指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示，表明问题确实会出现，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯密德的说法。

“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语，”斯密德说。“他在耳语：要非常小心 —— 问题确实会出现。他在说我们会做好准备，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质 —— 从铁路公司BNSF，Geico和Dairy Queen等。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求。巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。

公司表示，其铁路业务的营运收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营运收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收入达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中说道。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，于去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收入。巴菲特在信中大部分内容都是在赞扬芒格在创建这个庞大公司中的作用，称他为公司的“设计师”，并将自己称为“负责施工队的人。”

阅读更多：查尔斯·芒格，与巴菲特共同创建伯克希尔的人，去世，享年99岁

这对搭档会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表看法，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日来参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说道。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾伯尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾伯尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，比去年同期更多，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国商界的佼佼者——在2022年为8.9万亿美元。”