债券市场正在传递有关通胀、美联储和经济的令人担忧的信息 - 彭博社

图片插图：731：照片：Everett Collection一辆比亚迪秦PLUS DM-i插电混动轿车在2023年昆明国际汽车展览会上。

摄影师：刘然阳/盖蒂图片社731进行的图片插图。照片：NASA（1），盖蒂图片社（1），彭博社（2）在一些领先科技股票急剧下跌和标普500指数剧烈波动的情况下，今年股票市场提供了大量戏剧性。但要了解美国经济的走向，就要听取价值23万亿美元的美国国债市场的意见。目前，该市场表明通胀和潜在的增长放缓都是威胁。

购买国债的人不用担心拿不回他们的钱 - 美国政府总是支付其账单。但他们确实担心通胀，因为通胀会侵蚀未来债券支付的价值。他们还担心美联储是否打算提高其控制的非常短期利率。当投资者预期通胀上升 - 并且美联储将加息以抑制通胀时 - 他们会要求更高的收益作为补偿，因此他们会推动债券价格下跌（价格下跌时收益率上升）。而这些天他们正在这样做。

最近在寻找他的第一辆汽车时，Sam Zhong试驾了一些汽油车型和几款全电动车型，最终选择了一辆比亚迪秦PLUS插电混动车。以不到10万元人民币（合13,900美元）的价格，它符合他的预算，而能够在电池动力马达和传统内燃发动机之间切换意味着他可以节省通勤费用，而且在长途旅行时无需担心充电。

“我喜欢汽油车强大的动力，这辆车即使在纯电动模式下也给了我很棒的驾驶体验，”29岁的广东居民钟说。“我对这个决定非常满意。”

比亚迪 Qin Plus 2 插电混动车。来源：比亚迪对插电混动车的偏好不断增长——这种车解决了续航焦虑问题，比纯电动汽车更实惠——使得这一细分市场成为中国电动车市场的增长引擎，特别是在2022年底国家取消电动汽车补贴之后。

去年，插电混动车销量增长了83%，而纯电动汽车的增长率为21%。这一趋势今年仍在持续：1月份，传统上是汽车销售淡季的月份，纯电动汽车的交付量比12月份下降了39%，而插电混动车的出货量仅下降了16%。根据中国乘用车协会（PCA）的数据，整体车辆销量下降了14%。

中国每月汽车注册情况

按动力系统分类

来源：中国汽车技术研究中心

根据中国汽车技术研究中心的数据，纯电动汽车的销量仍然是插电混动车的两倍以上。但是，插电混动车的快速销售增长引发了关于该国最终实现完全清洁交通目标的疑问。

插电混动车的日益普及也对特斯拉、小鹏和蔚来等只生产纯电动汽车的公司不利。他们的客户主要集中在北京、上海和深圳等大型富裕都市，那里的司机们已经接受了电动汽车。而电动汽车制造商希望在小城市和农村地区打入市场，但似乎那里的居民更倾向于更实惠的选择和更长的续航里程。

比亚迪在2023年销售了300万辆汽车，其中插电混动车型占总量的近一半。比亚迪已经开发其插电混动平台DM-i将近20年。这项技术的第四代于2021年推出，取得了巨大成功，帮助比亚迪成为了去年中国最畅销的汽车品牌。它还在上个季度超越特斯拉成为了全球最大的电动汽车制造商。“比亚迪是主导者——它拥有特斯拉没有的武器，那就是插电混动，”前克莱斯勒高管、现任总裁Bill Russo表示，他现在是总部位于上海的咨询公司Automobility Ltd.的首席执行官。

日本汽车制造商也在失去市场。尽管他们是混合动力技术的先驱，包括丰田汽车公司和日产汽车公司在内的公司并没有太关注插电混动车型。在日本流行的混合动力车型由内燃机和电动机组成，电动机有助于提高燃油效率。它们无法从电网充电，也不符合中国的本地补贴或免税政策。丰田在中国提供了20多款混合动力车型，只有两款插电混动车型，根据其官方网站。 网站。

通过利用新技术缓解客户的续航焦虑而受益的另一家汽车制造商是理想汽车，其车型主要是增程式电动汽车，这是一种带有汽油发动机的电池动力汽车，当电池没电时，汽油发动机会启动以充电。总部位于北京的这家制造商预计将于2月26日成为三家中国主要电动汽车新秀中的第一家，在新车销量激增182%至37.6万辆的2023年实现年度盈利，领先于小鹏汽车和蔚来汽车。

虽然插电式混合动力汽车比汽油车更环保，但它们日益普及可能会延迟中国计划中的零排放交通过渡。插电式混合动力汽车平均每年排放约4800磅（2177千克）二氧化碳，而混合动力汽车为6900磅，汽油车为12500磅。根据美国能源部的数据，虽然电池电动汽车没有尾气排放，但每年可能会因为充电汽车的电力来源而产生约2700磅的二氧化碳排放。

在2021年发布的电动汽车行业指导方针中，北京设想到2025年，电气化汽车（包括插电式混合动力汽车）将占新车销量的25%，其中90%应该是电池电动汽车。2022年已实现了25%的目标，但如今电池电动汽车占电气化汽车销量的66%，其余销量为插电式混合动力汽车，根据PCA的数据。

Ilaria Mazzocco，战略与国际研究中心的高级研究员，表示电动汽车的采用是消费者、制造商和政府之间的推拉过程。她说：“我认为有一种游戏，一些城市可以不断调整政策，优先考虑电池电动汽车而不是插电混合动力车。”“但随着公司提供可靠且价格合理的选择，消费者往往会做出回应。插电混合动力车有需求。”

江苏的汽车经销商王鑫表示，他注意到人们对插电混合动力车的兴趣增加了。对插电混合动力车和电动汽车的咨询数量大致相同，但对插电混合动力车的兴趣集中在一些热门车型上，而人们在浏览纯电动汽车时会涉及更多种类。“当他们询问混合动力汽车时，他们最关心的是个别车型的价格和燃油消耗，但当他们考虑汽车类型时，客户通常会从一些关于电池电动汽车的常规问题开始，比如安全性和续航里程，”他说。

根据Automobility的Russo，插电混合动力车的受欢迎并不是坏事，因为这是采用电池电动汽车的过程中的一个阶段。“可能不可能一步到位地到达河的另一边。插电混合动力车位于河的电动汽车一侧。传统混合动力车位于内燃机一侧，”他说。“插电混合动力车的设计是为了让传统汽车行业（许多投资和工作都围绕着它）有一种通过踩在这块石头上感受过河的方式。”—与琳达·刘，洪金山和张春英一起阅读下一篇：为什么美国的汽车购买者正在重新考虑电动汽车

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自埃隆·马斯克购买推特（后来更名为X）以来，他开始了一段疯狂的任期，公司价值暴跌，因为他侮辱了关键商业伙伴，并支持了反犹太阴谋论，他为自己看似自毁的行为提供了一系列理由。

马斯克声称，他决定向任何愿意支付8美元获得蓝色勾号的人开放X，是为了捍卫言论自由，反对“唤醒病毒”。他还暗示，他购买推特是因为他有比他知道该怎么花更多的钱，不想把它留在银行里赚利息。

但在最新一期的埃隆公司播客中，彭博社交媒体记者库尔特·瓦格纳提出了一个新的解释：一个名为@ElonJet的账户，致力于追踪马斯克飞机的位置。

在他的新书*《鸟之战：杰克·多西、埃隆·马斯克和440亿美元争夺推特灵魂的战斗》*中，瓦格纳报道称，在购买推特之前，马斯克私下向联合创始人杰克·多西和现任首席执行官帕拉格·阿格拉瓦尔抱怨了推特账户，该账户由一名名叫杰克·斯威尼的大学生运营。斯威尼发布的位置数据是公开可见的；马斯克仍希望将其删除。在被拒绝后不久，他开始购买推特股票。接管公司后，他禁止了@ElonJet以及一些链接到它的知名记者，这要么是极端虚伪的一例，要么是他真正动机的无意识承认。

在采访中的其他亮点：

• 在马斯克购买推特公司之前，他在推特上产生了影响力。多西尊敬马斯克，认为他是理想的推特用户。多西在马斯克身上看到了一个强大的、备受尊敬的CEO，他在社交媒体上毫不畏惧地展现自己。
• 多年来，多西一直在追求马斯克，直到2020年，他说服马斯克在推特的一次活动中与模特克里西·蒂根和体操运动员西蒙娜·拜尔斯一起出现。
• 在他的出现期间，多西问马斯克一个预言性的问题：“顺便问一下，你想管理推特吗？”马斯克没有直接回答，但表示如果他管理的话，他会尽力清除污染他信息流的机器人。（机器人问题仍然存在，至少根据第三方分析。）
• 在马斯克同意购买推特之后，但在交易完成之前，员工们经历了一段蜜月期。这在六月份的一次全员会议上发生了变化，马斯克表现得疏远和不稳定。他谈到了自己对一些事情的看法，其中包括外星人可能曾经访问地球。（根据马斯克的说法，这不太可能。）
• 马斯克对X公司的广告业务造成了很大损害，很难看到它会恢复，但还有其他潜在的收入来源，包括使用该服务来训练大型语言模型，就像马斯克自己的AI聊天机器人Grok所使用的模型。

关于这个节目：每周，主持人大卫·帕帕达普洛斯（有时还有马克斯·查夫金）召集一组彭博记者，他们正在追踪埃隆·马斯克的公司以及它们交叉的令人惊讶的方式，解析他最新的举动以及这些举动可能对我们所有人意味着什么。