世界经济发生了什么：100美元的石油威胁着双重打击 - 彭博社
Enda Curran, Rich Miller
摄影师：卢克·夏雷特/Bloomberg
沃伦·巴菲特
摄影师：约翰内斯·艾塞尔/AFP/Getty Images
你好。今天我们将看看油价上涨至100美元可能带来的风险，即将举行的二十国集团会议以及有关美国劳动力市场紧张程度的新研究。
双重打击
油价冲向自2014年以来首次达到100美元，这可能对世界经济构成双重打击，进一步削弱增长前景并推高通胀。
对于美联储和其他央行来说，这是一个令人担忧的组合，因为它们试图在不破坏疫情后复苏的情况下控制数十年来最强烈的价格压力。
通往100美元的道路？
对油价进一步上涨的担忧正在助长通胀和复苏的恐惧
来源：Nymex、ICE、彭博社
尽管能源出口国将从这一繁荣中受益，而油价对经济的影响已不如以往，但全球大部分地区将受到冲击，因为公司和消费者发现他们的账单上涨，食品、交通和供暖费用上涨，消费能力受到挤压。
根据彭博经济学的Shok模型，从2021年底的70美元左右上升到本月底的100美元的原油价格将使美国和欧洲下半年的通胀率提高约半个百分点。
摩根大通警告称，油价上涨至每桶150美元将几乎停滞全球扩张，并将通胀率推高至7%以上，是大多数货币政策制定者所设定目标的三倍多。
“石油冲击加剧了当前更广泛的通货膨胀问题，”现任德意志银行全球经济研究负责人、长期联邦储备官员彼得·胡珀表示。“全球增长出现显著放缓的可能性相当大。”
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下周要闻
二十国集团财长们将在印度尼西亚主持下首次有机会采纳对世界经济的统一看法。
通货膨胀的现实、战争威胁和持续的大流行将成为讨论话题，他们将努力评估全球经济前景。
价格冲击
二十国集团正面临由能源成本引发的激增通货膨胀
来源：经济合作与发展组织
注：映射数据显示各个经济体的最新通货膨胀数据。澳大利亚仅提供季度数据
会议将于周四和周五举行。
本周其他亮点包括英国通货膨胀数据和美国生产者价格。美联储发布最新讨论记录，欧洲央行行长克里斯汀·拉加德将向议员发表讲话。
查看本周经济事件的完整概述 这里。
今日必读
- 经济衰退风险 | 美联储冒着将美国经济推入衰退的风险，前央行家劳伦斯·林赛认为，明年底经济衰退的可能性超过50%。
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- 中国选择 | 中国人民银行是否需要再次降息以提振疲软的经济，经济学家意见不一。
- 澳大利亚劳动力 | 一位经济学家表示，除非减轻未付家务劳动的负担并克服男性刻板印象，否则澳大利亚妇女的劳动力市场参与面临停滞甚至逆转的风险。
- 回到办公室 | 只有3%的白领工作者希望一周五天返回办公室，根据管理咨询公司Advanced Workplace Associates的一项调查。
- 意大利希望 | 意大利总理马里奥·德拉吉的政府有理由希望欧洲央行的鹰派转向不会像过去那样对其财政造成痛苦。
- 无需恐慌 | 智利央行行长罗萨娜·科斯塔排除了召开紧急会议应对1月份通胀率上升的可能性，并警告称下次政策会议可能会提高利率。
需要知道的研究
前美国财政部长劳伦斯·萨默斯一直在早早地谈论美国通货膨胀的威胁。
在与哈佛肯尼迪政府学院同事亚历克斯·多马什合作的新论文中，萨默斯得出结论，劳动力市场的紧张将“在相当长一段时间内显著地对美国的通货膨胀压力做出贡献。”
经济学家发现，失业率是工资通胀的更好预测指标，而空缺率和辞职率对工资通胀有着相当大的预测能力。
他们表示，后者目前表明劳动力市场的紧张程度先前与低于2%的失业率相关联，而不是当今的4%。（萨默斯是彭博电视台的付费撰稿人。）
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测量通货膨胀的温度…
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沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着这位亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。
伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告称，第四季度营业收入为84.8亿美元，而去年同期为66.3亿美元，得益于保险承保收入和投资收入的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。
93岁的巴菲特在他的年度股东信中表示：“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人无休止地挑选过。”周六，公司发布了他的年度报告。他说：“在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”
尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这使他手头的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。
他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并购买了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示，他预计将“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。投资者还在去年增持了日本五家贸易公司的股份，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。据称，伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占61%。
股份回购
巴菲特在缺乏吸引人的替代选择的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使得全年的回购总额达到约92亿美元。
伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了纪录。
爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”
巴菲特长期以来一直介入协助处于危机中的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时介入——指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，问题确实会出现，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯米德说。
“巴菲特过去用大声公开讲话，现在却在耳语。” 斯米德说。“他在耳语：要非常小心——问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”
经济晴雨表
伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质——从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会压缩需求。巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济的“不可思议时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。
公司表示，其铁路业务的营运收益在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收益也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。
尽管如此，保险承保的营运收益从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收益达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。
“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中表示。“我们有很大的增长空间。”
五月会议
这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告收益。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的作用，称他是公司的“建筑师”，并称自己是“负责施工队的人”。
阅读更多：查尔斯·芒格，与巴菲特共同创建伯克希尔的人，去世，享年99岁
这对合作伙伴会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。
“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·阿贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而阿贝尔——巴菲特指定的继任者——负责非保险业务。
包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，比去年同期多，受到较高利率的帮助。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。
“伯克希尔现在拥有迄今为止美国企业中最大的GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的佼佼者——在2022年为8.9万亿美元。”