全球经济：联邦储备局是否应该超级规模化？- 彭博社
Simon Kennedy, Chris Anstey
摄影师：Samuel Corum/Bloomberg
沃伦·巴菲特
摄影师：Johannes Eisele/AFP/Getty Images
你好。今天我们开始关注美联储可能会采取的下一步行动，服务价格飙升以及哪些学位会带来最高薪酬的工作。
疯狂时刻
周四是投资者需要消化的快报头条新闻的一天。
首先是消息称，美国1月份通胀飙升了7.5%，是四十年来最快的速度，比预期更快且范围日益广泛。
接着，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德告诉彭博社他支持在7月初前将利率提高一个百分点，包括自2000年以来的首次半个百分点加息。
周五开盘时，市场现在预计2022年将加息七次，这意味着今年每次政策会议都会有变化。高盛集团的经济学家告诉客户他们持有这种观点，而德意志银行的同行则加入了预测三月份将会有半个百分点加息的少数但不断增长的阵营。
还有一些猜测认为情况糟糕到政策制定者将在3月15-16日会议之前做出调整，这是罕见的会议间行动。
在布拉德的评论之后，货币市场定价出现了大约30%的这种事件发生的可能性。
这是一个相当大的转变，与去年12月美联储仅预测今年加息三次的情况形成鲜明对比。
目前，正如Craig Torres在这里报道的那样，大多数美联储官员似乎并不急于在他们的日历之外或者认为半个百分点的加息是最可能的选择，即使在他们聚集在一起时。
紧急加息可能会被视为恐慌信号，并巩固了中央银行在遏制通胀方面落后太远的批评。
请记住，主席杰罗姆·鲍威尔上个月才预测今年晚些时候物价上涨的速度会放缓。
鲍威尔还表现出更倾向于在政策制定委员会内建立共识，最近几天公开发言的大多数人听起来比布拉德不那么激进。
自1982年以来最高的通胀率
美国总CPI和核心CPI在1月份都比预期上升
来源：劳工统计局，彭博调查
在3月之前加息也将涉及提前结束美联储的资产购买计划，这将加剧对毫无准备的公众的潜在冲击。
美联储更倾向于在下个月做出决定之前收集更多数据。
更为确定的是，鲍威尔的工作正在变得更加困难，因为他力求实现经济的罕见软着陆。他和他的同事将需要应对双重风险：通过加息过快而避免自我制造的经济衰退，同时又要足够迅速地控制公众对未来物价的预期。
- 有趣的是，欧洲央行行长克里斯廷·拉加德也在为她的经济制定政策时提出了谨慎建议。
她在周五发布的一次采访中告诉德国《Redaktionsnetzwerk Deutschland》说：“提高利率‘不会解决当前任何问题’。相反：如果我们现在行动过快，我们经济的复苏可能会明显较弱，工作岗位也会受到威胁。”
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经济形势
当每个人都认为通货膨胀会被证明是“短暂的”时，人们做出的一个赌注是，美国人在某个时候会从购买商品转向购买在封锁期间受到影响的服务，比如少买Peloton自行车，多出去吃饭。
这个想法是，这种转变将减轻供应链瓶颈中受困商品的压力，缓解价格压力。
周四发布的数据显示，这一理论看起来有些摇摇欲坠。
首先，商品通货膨胀一直在飙升。它在一月份达到了12.3%的年率，是自1980年以来最快的。与此同时，服务通货膨胀也开始显著加快 —— 一月份以4.6%的年率增长，是31年来最快的。
这对美联储来说是一个问题，他们不再认为通货膨胀的飙升是暂时的。
对人们来说也是一个问题。穆迪分析 计算 典型美国家庭因通货膨胀上涨而每月多花了276美元在商品和服务上。
富国银行及公司经济学家表示：“随着服务类通货膨胀持续升温，要想降低通货膨胀，核心商品通货膨胀需要大幅放缓。”
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- 数据还显示：美国阳光地带的城市上个月再次出现了全国最高的通货膨胀率，其中 佛罗里达州坦帕市，目前达到9.6%。 山地州 价格也在飙升。
通货膨胀最高的地区
山地州的通货膨胀率达到9%，较去年的1.2%有所上升
来源：劳工统计局
注：2022年1月数据
今日必读
- 加拿大的桥 | 关键边境口岸的封锁升级可能导致加拿大经济在第一季度收缩，新的供应混乱可能助长通货膨胀。
- 拉美加息 | 墨西哥央行行长维多利亚·罗德里格斯·塞哈在担任央行行长后首次决定将利率上调半个百分点。秘鲁连续第七个月提高利率。
- 英国的反弹 | 英国经济去年扩张速度是二战以来最快的，超过了其他七国集团成员，2020年遭受比大多数国家更严重的衰退。
- 脆弱的五国 | 据非洲最大银行称，未来两年五个关键非洲经济体将面临债务风险，因为疫情引发的刺激措施和对贫困国家的援助即将结束。
- 俄罗斯的财政状况 | 由于油价飙升，俄罗斯今年的预算可能会多得到650亿美元的额外收入，增强了克里姆林宫的财政实力。央行也再次提高了利率。
- ‘可接受的风险’ | 澳大利亚央行行长菲利普·洛表示，他准备容忍通货膨胀超过2-3%的目标上限，强调利率上调仍有一段距离。
- 以色列的询问 | 以色列央行表示，他们正寻求学者、公司和个人的意见，看看在应对通货膨胀方面是否需要做出任何改变。
- 超级碗经济学 | 美式橄榄球和英式足球之间有不同的经济模式。简单来说，美国橄榄球联盟注重球队之间的平等。欧洲的联赛，至少在原则上，是围绕激烈的自由市场竞争组织的。 ### 公平竞技场？
赢得国家橄榄球/足球联赛的不同球队数量
来源：维基百科
注：德国
需要了解的研究
紧缺工作
由于大流行，某些专业的毕业生看到了极低的失业率
来源：纽约联邦储备银行
注：2021年第四季度数据
根据纽约联邦储备银行最新的关于大学专业毕业生薪酬的研究，工程学位是美国高薪工作的最可靠途径。
在提供最高早期职业薪酬的前10个学科中，有9个属于某种形式的工程学，其中计算机、航空航天和化学工程处于领先地位，根据纽约联邦储备银行的数据。
前五个薪酬最高的学位导致中期职业年收入达到108,000美元。
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沃伦·巴菲特的 伯克希尔·哈撒韦公司 表示，其现金储备创下新纪录，亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易。
伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业集团难以找到具有吸引力估值的交易。该公司还报告第四季度营运收益为848亿美元，而去年同期为663亿美元，得益于保险承保收益和投资收益的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。
“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人无数次挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件于周六与公司的业绩一起发布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能实现惊人的表现。”
尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这让他手头的现金比他和他的投资副手们能够迅速部署的要多。
他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且购入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特周六表示他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。投资者还在去年增加了对日本五家贸易公司的持股，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。据称，伯克希尔从这些投资中在年底实现的未实现收益为80亿美元，或61%。
股份回购
巴菲特在缺乏吸引人的替代方案的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使得全年的回购总额达到了约92亿美元。
伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了历史新高。
爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔股价的上涨，甚至回购自己的股票也变得不那么有吸引力。但这是他的模式：什么都不会发生，然后他会大举行动。”
巴菲特长期以来一直在帮助陷入危机的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手——指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，科尔·斯米德，投资公司斯米德资本管理的总裁表示。
“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语，”斯米德说。“他在耳语：要非常小心——问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”
经济晴雨表
伯克希尔的盈利一直受到密切关注，因为其业务的广泛性质使其成为美国经济健康的代表——从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求。巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的盈利将在2023年下降。
公司表示，其铁路业务的营业收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营业收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。
尽管如此，保险承保的营业收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收入达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。
“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中表示。“我们有很大的增长空间。”
五月会议
这是伯克希尔自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后首次报告收入。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的作用，称他是公司的“设计师”，并将自己称为“负责施工队的人”。
阅读更多：与巴菲特共同创建伯克希尔的查理斯·芒格去世，享年99岁
这对合作伙伴会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。
“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾贝尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。
包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，超过去年同期，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略投资收益或损失，这些收益或损失与会计规则有关，称其可能具有误导性。
“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国商界的精英阶层——在2022年为8.9万亿美元。”