供应链最新动态：尽管出现缓解迹象，供应链正常化还有一段路要走 - 彭博社

摄影师：彭博社/彭博社沃伦·巴菲特

摄影师：约翰内斯·艾斯勒/法新社/盖蒂图片社

全球供应链可能在未来几个月内得到足够的缓解，以清理航运积压，几位行业领袖表示。

洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡表示，零售商计划在下个季度的下一个高峰季节之前重新补充库存，该季节定于6月或7月开始。 塞罗卡告诉彭博电视台，他对即将到来的劳资谈判不会造成重大中断感到乐观。（点击这里查看完整采访。）

几小时前，马士基首席执行官索伦·斯科预测，海洋运输应该在下半年开始恢复正常，缓解集装箱容量的压力。（完整采访在这里。）

长滩港执行董事马里奥·科德罗则更为谨慎：“在秋季之前，我们很难看到更多的增长”，而且只有在没有更多重大中断的情况下才会如此。 科德罗呼吁更大力度推动全天候运营，以提高现有设施的容量。

有改善的迹象。 洛杉矶-长滩港排队等待的集装箱船总数截至上周三为78艘，是自11月以来的最低水平，比一个月前的109艘峰值有所下降，根据南加州海事交流所的数据。 Flexport的海洋及时性指标跟踪从亚洲到北美货物运输所需时间的天数仍接近2021年底达到的高点，但现在的第一阶段比11月份所需时间少了7%。

恶化拥堵的情况仍然很容易看到。抗议活动阻碍了从底特律到加拿大的货运交通，开始产生影响，因为福特被迫停工了一家加拿大发动机工厂，并以降低产能运营一家装配厂。南卡罗来纳州查尔斯顿港口涉及超过20艘集装箱船的瓶颈。

东海岸交通

萨凡纳的集装箱船数量下降，但查尔斯顿和诺福克的数量上升

来源：彭博社，IHS Markit，Genscape

注：数据统计美国东海岸四个主要港口的港口和锚地区域内每天一次使用船舶位置收集的集装箱船数量。

以下是其他人对前景的看法：

• 根据来自Sea-Intelligence的报告，解决导致集装箱运输可靠性创纪录低水平的干扰可能仍需八到九个月的时间。总部位于哥本哈根的海事数据和咨询公司使用了2015年初美国西海岸劳资纠纷导致的船舶准点率干扰作为预测的基准。
• 尽管通过已经陷入困境的港口进口增长在年初预计将是温和的，但持续高额的货物量将继续对供应链施加压力，全国零售联合会表示。
• 标普全球市场情报的供应链研究部门Panjiva表示，上个月美国海运进口总量为267万标准箱，比2021年1月下降了1.4%，但略高于过去十年的趋势。然而，其数据“尚未透露今年余下时间的走向。”
• 自亚洲运往美国的集装箱费率——通常在中国新年期间较低——自1月中旬以来已经上涨。“又一个受到Covid影响的农历新年庆祝活动，以及远东地区等待出口的货箱积压，意味着市场几乎没有喘息的机会，”Xeneta在一篇在线文章中表示。
• 在华盛顿，全国化学经销商协会本周发布了一份会员调查显示，90%的受访者报告至少有11天的航运延迟。该协会负责人埃里克·拜尔在一篇专栏文章中表示，行业并未看到白宫宣称的供应链改善。“我们当前的海运危机已经从糟糕变得更糟了，”他写道。

—Laura Curtis 在洛杉矶

图表领域

造船狂潮

2021年新集装箱船订单达到新高

来源：德鲁里航运顾问

*TEU代表20英尺等效集装箱单位，是一种标准尺寸的集装箱

桥梁值班*。紧张的运力和航运公司利润飙升导致2021年新集装箱船订单达到新高，根据德鲁里航运顾问。去年的订单几乎等于前五年的总和。德鲁里分析师西蒙·希尼表示“2023年市场可能出现过剩产能的风险，可能会压低运费”，但运营商可以通过拆船等措施减轻影响。圣路易斯联邦储备银行最近研究了*新集装箱船订单的动态以及对运费的影响。

今日必读

• 饼干啊哟 | iPhone最大的组装商表示，困扰电子产品生产一年多的零部件短缺现象正在有所缓解，这对各行业的制造商来说可能是一个令人鼓舞的信号。
• 强劲回归 | 从室内用餐到国际航班，受到新冠疫情打击的行业正在逐渐恢复正常，但也许没有哪个行业像炼油业那样明显地转变了方向。
• 停滞的谈判 | 欧盟和英国试图重启有关北爱尔兰后脱欧贸易关系的谈判迄今未能取得任何进展，外交官们认为在5月份的一场关键选举之前很少有可能取得实质性进展。
• 稳健复苏 | 法国经济将在今年第一季度继续增长，抵消了新冠病例激增和供应困难再次加剧的影响，根据法国央行。
• 无人机对峙 | 印度禁止进口无人机，这一举措实际上阻止了中国SZ DJI Technology Co.这家全球最大的无人机制造商进入新兴市场，并鼓励本土产业加大生产。
• 飞向云端 | 瑞安航空公司在过去两周内看到预订量“急剧恢复”，随着欧洲各地解除疫情旅行限制，人们再次开始乘飞机旅行。
• 必须遵守 | 英国的反垄断监管机构将亚马逊列为杂货零售商，使这家在线零售巨头受到英国超市连锁店如乐购等遵循的相同规则的约束。

在彭博终端

• 煤炭的王者 | 根据AAR数据，截至2月5日的一周内，北美铁路货运量下降了7.6%。除了东部矿物需求上升外，本周煤炭增长是唯一有所增长的商品类型，彭博智库表示。
• 探测温度 | 彭博经济学家研究了生产率提高如何可以防止工资价格螺旋上升，降低了美联储的通胀压力。此外，在通胀方面，它审查了墨西哥、巴西和俄罗斯的最新数据，显示出暂时的喘息，但整体上仍然存在高价格压力。
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沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，随着这位亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易，其现金储备创下新纪录。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到困难。该公司还报告第四季度营运收益为848亿美元，而去年同期为663亿美元，得益于保险承保收益和投资收益的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该公司在周六公布了其业绩。 “在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多能够提升巴菲特声誉的大额交易，这使他手中的现金比他和他的投资副手能够迅速部署的要多。

他达成了一项$116亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且购入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特周六表示，他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。该投资者还在去年将伯克希尔的日本五大贸易公司的股份增加，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。据称，伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，或61%。

股份回购

在吸引力有限的替代选择不足的情况下，巴菲特继续依赖股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元进行回购，使全年总额达到约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去七个交易日中创下了历史新高。

“巴菲特注意到了缺乏吸引力的机会 — 随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股份也变得不那么有吸引力，”爱德华·琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说。“但这是他的模式：什么都不会真正发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助处于危机中的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中复苏。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难发生时介入 — 指出这种市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，表明问题确实会出现，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯米德说。

“巴菲特过去用扩音器时是在低声细语，” Smead说。“他在低声细语：要非常小心 —— 问题确实会出现。他说我们会做好准备，但只有当没有其他人买入时，伯克希尔才会买入。”

经济晴雨表

伯克希尔的盈利一直被密切关注，作为美国经济健康的代表，因为他的企业范围广泛 —— 从铁路公司 BNSF，盖克保险和 Dairy Queen等。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会压缩需求，巴菲特在去年五月警告说，随着美国经济“不可思议的时期”接近尾声，其大部分业务的盈利将在2023年下降。

该公司表示，其铁路业务的营业盈利从该季度的13.6亿美元下降到了去年同期的14.7亿美元。公用事业和能源业务的营业盈利也从7.39亿美元下降到了6.32亿美元。

尽管如此，保险承保业务的营业盈利从该季度的1.6亿美元增加到了8.48亿美元。该公司的盖克保险部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保盈利为36.4亿美元，而2022年则亏损。

“我们的保险业务去年表现异常出色，销售额、流动资金和承保利润均创下纪录，”巴菲特在股东信中说。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，于去年十一月底去世后，伯克希尔首次报告盈利。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的作用，称他是公司的“建筑师”，并将自己称为“负责施工队的人。”

阅读更多： 查尔斯·芒格，与巴菲特一起建立伯克希尔的人，去世，享年99岁

这对搭档经常在伯克希尔的年度股东大会上发表看法，会场挤满了人，议题涵盖从股市到加密货币，甚至生活和成功。

“请于2024年5月4日来参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说道。“在舞台上，你将看到现在承担主要责任引导公司的三位经理，”他指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾伯尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾伯尔——巴菲特指定的接班人——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔在本季度实现了376亿美元的净收益，比去年同期更多，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略投资收益或损失，这些与会计规则有关，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有——远远——美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的代表——在2022年为8.9万亿美元。”