开始你的一天需要知道的五件事情 - 彭博社

在美国爱荷华州得梅因市东村社区的一家女装店内，本月早些时候。

摄影师：Kathryn Gamble/Bloomberg沃伦·巴菲特

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沃伦·巴菲特和查理·芒格在2019年奥马哈年度股东大会上。

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美味。

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通胀激增给拜登带来更大的头疼。美国国务院批准向印度尼西亚出售战斗机。香港的“不可能”零Covid政策冒着一切风险。以下是您今天需要了解的内容。

通胀激增

乔·拜登总统在一份一月份的通胀报告中面临着更艰巨的斗争，他需要推动自己的支出提案并保持其党派对国会的控制，因为该报告显示美国人的生活成本出现了意外的大幅增长。上个月，物价上涨了7.5%，是四十年来最高的水平，有些城市的涨幅甚至达到了9.6%。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德表示，他支持在7月初前将利率提高整整一个百分点。想知道为什么所有东西都变得如此昂贵吗？观看这个视频。

沉重感觉

在美国通胀飙升和随后鹰派美联储讲话的影响下，亚洲股票和债券预计将面临压力。美国两年期国债收益率出现自2009年以来最大的单日飙升，曲线走平的尖锐损失表明投资者预计经济增长放缓，同时美联储采取激进措施遏制价格压力。澳大利亚和香港的股票期货下跌，美元小幅上涨。比特币价格稳定在44000美元附近。

空中力量

美国国务院批准向印度尼西亚出售多达36架由波音公司制造的新F-15EX战斗机，增强了美国与这个关键盟友和东南亚最大经济体的关系。这一决定也标志着印度尼西亚对更新型军用飞机支出的激增。周四早些时候，印度尼西亚与达索航空公司签署了一份价值81亿美元的合同，购买了42架阵风战斗机。

能源匮乏

新加坡希望转向可再生能源，但受到地理限制：没有足够的空间用于大型太阳能装置，没有主要河流用于水力发电，也没有足够的风力推动风力涡轮机。这迫使其依赖进口以实现从化石燃料过渡的计划。但其计划从海外引入足够的清洁能源，以满足2035年30%的需求，已经遇到了困难。

不平等的措施

澳大利亚推动性别平等在职场方面进展缓慢。根据政府的工作场所性别平等机构最新的评分卡，该国男性的高薪机会是女性的两倍。随着对澳大利亚劳动力中妇女更强烈的能见度和更好的对待的呼声越来越高，这项研究出炉。本周早些时候，澳大利亚总理斯科特·莫里森就据称发生在立法机构内部的“剥削、虐待、欺凌和骚扰”发表了道歉。

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最后，这是加菲尔德今天感兴趣的内容

再次，通胀高于预期，引发了各类资产的剧烈抛售。这凸显了许多投资者仍然困在“暂时性团队”上，尽管美联储在一片批评声中离开了这辆车。

当然，市场痛苦的一个关键原因是，市场预计美联储将比预期更快、更进一步地加息 —— 交易员认为下个月加息50个基点的可能性超过80%，并且非常有把握地认为央行在年底前会将其基准利率提高1.75个百分点。这将是自2005年以来加息速度最快的一次。如果这听起来像是过度反应，那么当你看到仍然非常宽松的金融条件和通胀飙升时，就会有充分的理由支持这一观点。这为美联储需要采取行动并有空间这一观点提供了有力的论据。

加菲尔德·雷诺兹是彭博新闻社亚洲地区的首席利率记者，驻悉尼。

沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，其现金储备创下新纪录，亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业很难找到具有吸引力估值的交易。该公司还报告第四季度营业收入为84.8亿美元，而去年同期为66.3亿美元，得益于保险承保收入和投资收入的增加，受到较高利率和较温和天气的影响。

“这个国家只剩下少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件与公司在周六发布的业绩一同公布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的资本投资选择。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来加大了伯克希尔的收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大额交易，这导致他手头的现金比他和他的投资副手能够快速部署的要多。

他达成了一项116亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且购入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特周六表示他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。该投资者还在去年增持了日本五家贸易公司的股份，因为它们的利润激增 — 这一举动推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底获得的未实现收益为80亿美元，占其总投资的61%，公司表示。

股份回购

在吸引力有限的替代选择下，巴菲特还在继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元进行回购，使全年回购总额达到约92亿美元。

伯克希尔股份去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去的七个交易日中都创下了纪录。

“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会 — 随着伯克希尔股价的上涨，即使回购自己的股份也变得不那么有吸引力，”爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说。“但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大手笔行动。”

巴菲特长期以来一直介入危机中的公司，利用他的投资大师地位和财务实力帮助它们恢复信心，摆脱困境。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备好在金融灾难来临时介入 — 指出这种市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特暗示问题确实会出现的提醒，根据投资公司Smead Capital Management的总裁科尔·斯米德说。

“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语，”斯米德说。“他在耳语：要非常小心 — 问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质 — 从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。这也使该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会抑制需求，巴菲特在去年五月警告称，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。

公司表示，其铁路业务的营运收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营运收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门全年税前承保收入达36.4亿美元，相比2022年的亏损有所增长，这是因为提高了保费并减少了索赔。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中说道。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后，伯克希尔报告收入的首次。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这个庞大公司中的作用，称他为公司的“建筑师”，并将自己称为“负责施工队的人”。

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这对搭档会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度会议上发表看法，涉及股市、加密货币，甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说道。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾贝尔——巴菲特指定的继任者——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔在本季度实现了376亿美元的净收益，比去年同期更多，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略投资收益或损失，这些与会计规则有关，称它们可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底的数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国商界的精英阵容——在2022年为8.9万亿美元。”

沃伦·巴菲特的理念从未是一成不变的教条。在他去年11月去世的伙伴查理·芒格之后的第一封股东 信中，奥马哈的神谕提醒投资者随着环境变化而改变的重要性（重点在于我）：

巴菲特以前讲过这个故事的不同版本，但对于正在经历巨变的市场来说，这是一个重要的寓言。传统上构想的价值投资已经被增长驱动的方法击垮了15年，导致一些表现不佳的管理者愤怒并宣称一定出了什么问题——也许他们是对的。增长和动量的胜利也增加了所谓的七巨头巨型资本增长股对标普500指数的影响力，引发了人们对它们对基准指数的影响力的担忧。

在美国几乎没有什么值得投资的，而在世界其他地方根本没有，奥马哈的智者说。对于那些比伯克希尔哈撒韦标准稍低的人，这里有一些关于虫子、无人机、戒指和超级油轮的有用信息。

大笔资金。“我们没有可能获得惊人的表现。”沃伦·巴菲特解释为什么他手持创纪录的1676亿美元现金。