世界经济发生了什么：从《大富翁》游戏中得到的启示 - 彭博社

Malcolm Scott

2022-02-03

摄影师：MICHAEL NAGLE

你好。今天我们以一个不同的节奏开始，看看从一场家庭《大富翁》游戏中学到的经济课程，然后转向日本的政策赌注和即将发生的财富转移给手头宽裕的美国人。

像世界上许多人一样，当2020年那些首次的Covid限制让我们一家人更多地呆在家里时，我翻出了棋盘游戏。

《大富翁》是我们的选择游戏 — 我们会通过一些规则调整来增添乐趣，比如定期拍卖未售出的房产、二级市场以及我作为央行家提供的创造性融资。

在一局游戏中早期的一连串购买之后，我们都发现自己手头现金短缺。没有人能负担得起我们落脚的房产。拍卖没有吸引到任何竞标。游戏陷入停滞。我们陷入了衰退。

摄影师：MICHAEL NAGLE摄影师：MICHAEL NAGLE像任何一位优秀的央行家一样，我迅速行动起来。我给每个人塞了几张500美元的钞票，并承诺在接下来的几轮中继续发放现金，以增加一点前景的确定性。

在政策术语中，这相当于打开财政钱包，支持量化宽松（以直升机货币的形式），并提供前瞻性指导。

果然，资产价格飙升。几轮之前被放弃的房产在拍卖中价格飙升。

房屋被抢购，酒店紧随其后。很快，我们每个人都有了一个健康的收入来源，因为竞争对手纷纷涉足我们的房地产。

游戏继续进行。继续。经济已经得到复苏，运转得非常顺畅。是时候停止量化宽松政策了。

这就是现在许多世界最大的央行所面临的时刻，由其中最大的央行 —— 美联储主导。

英格兰银行甚至可能会在今天加息，而欧洲央行正面临压力解释为什么它没有收紧货币政策（有关这两者的更多信息请参见下文）。

央行在疫情期间购买的资产总额超过了8万亿美元

来源：彭博经济学

那么，在我停止发放现金后，我们的游戏接下来发生了什么？

实际上，并没有发生太多变化。即使没有新的注入，游戏仍在继续 —— 因为有太多的资金在流动，我们都能够承担我们所遭受的财产惩罚。资产价格在二级市场上保持稳定。没有崩盘，甚至没有太大的下跌。

就像全世界的央行一样，我发现收回刺激措施比发放刺激措施更加困难，因为我担心我的玩家们会发动叛乱。因此，虽然我成功结束了量化宽松政策，但我从未达到量化紧缩阶段。

最后，一切变得有点乏味。没有人破产。我记不清接下来到底发生了什么 —— 我想有人退出了，我们其余的人就宣布平局了。对于美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同行们来说，有比这更糟糕的结果。

货币政策正常化的猜测甚至已经传到了日本。

本周，两年期隔夜日元互换利率首次自2016年以来跌破零——那一年，日本银行引入了负利率政策。作为投资者对未来政策利率预期的某种代理，今年已上涨三个基点。

虽然日本在货币政策上仍然是一个离群值，远远不及像美联储那样在退出刺激措施方面，但该国的债券交易员正在应对有关日本央行至少开始重新考虑其曲线控制和负利率政策组合的猜测。

日本央行行长黑田东彦一再否认了这种观点，但他的任期将于2023年4月结束。这引发了有关他的继任者将面临一块空白板，并且利率可能更能反映政策可能走向的讨论。

即将发生 | 英格兰银行似乎将实现自2004年以来首次连续加息，并采取初步措施解除部分刺激计划。在其他地方，尽管通胀加速，大多数投资者认为欧洲央行计划今年继续购买资产，几乎没有变化的可能性。捷克可能也会加息，埃及也正在逐渐接近。
终局 | 巴西央行暗示，全球最激进的货币紧缩周期接近尾声，此前已连续第三次加息150个基点。
捍卫拜登 | 美国财政部长珍妮特·耶伦在接受彭博采访时为拜登政府的刺激规模进行了辩护，许多人指责这一刺激措施助长了通胀，尽管她承认将上涨的价格描述为“短期”的说法是错误的。
英国能源冲击 | 英国的生活成本危机将在周四急剧升级，数百万人将面临能源账单创纪录的增加，迫使政府提供援助。
美联储斗士 | 美国总统乔·拜登提名的三位加入美联储的人士表示，他们高度重视应对通胀问题。他们将在今天出席参议院听证会。
土耳其通胀 | 1月份，价格接近20年来的高点，受到上涨的能源、食品价格和疲弱的里拉的推动，考验了总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安的经济政策。
阻碍阿根廷 | 阿根廷政府在与国际货币基金组织达成协议之前必须克服的障碍概述。

Cerulli已经提高了对未来25年美国财富转移的估计

来源：Cerulli Associates

美国人可以预计在未来的25年里继承72.6万亿美元，是十年前的两倍多，这是市场飙升如何支持下一代超级富豪的最新迹象。

根据研究公司Cerulli的估计，从2020年底到2045年，将有近一半的美国财富转移来自占有最富有1.5%的家庭。最富有的美国人可以利用信托和其他技术，将他们大部分财富免于联邦政府的40%遗产和礼物税。

拜登和国会的民主党人迄今未能堵住这类漏洞，或者提高继承税。

世袭财富的增长已经成为华盛顿的一个争议焦点，倡导团体“美国人争取税收公平”在周三发布的一份报告中警告称，财富集中“回到了黄金时代的水平”。

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