证监会新规进一步提升 注册制下招股书信披质量

注册制下招股说明书信息披露将有更明确、严格的要求。日前，为落实以信息披露为核心的注册制改革要求，进一步提高招股说明书信息披露质量，推动资本市场高质量发展，证监会宣布就《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《指导意见》）公开征求意见。

注册制的核心是信息披露。招股说明书是注册制下股票发行阶段信息披露的主要载体，是投资者作出价值判断和投资决策的基本依据，是企业上市过程中最核心、最重要的法律文件。证监会表示，科创板、创业板试点注册制以来，招股说明书信息披露质量有所提升，但仍存在篇幅冗长、针对性不足、合规性信息过多、投资决策作用偏弱、语言不够简明等问题。提高招股说明书信息披露质量，对于帮助投资者更好甄别和利用有效信息，提升市场各方对注册制改革的认知和评价，发挥资本市场资源配置功能具有重要意义，也是稳步推进全市场注册制改革的必要措施。

《指导意见》明确，注册制下进一步提高招股说明书信息披露质量，应当坚持三项原则：一是坚持以投资者需求为中心，满足不同类型投资者的多元化需求。招股说明书既要简明清晰、通俗易懂，方便普通投资者阅读和使用；又要内容丰富、充分翔实，满足专业投资者需求。二是坚持问题导向，在保证信息披露真实、准确、完整的基础上进一步提高质量。真实、准确、完整是信息披露的底线要求，精简、优化招股说明书不意味着降低对信息披露真实性的要求，也不意味着减少招股说明书的信息量，而是以更加清晰、有序的方式呈现信息。督促、引导发行人及中介机构在确保招股说明书真实、准确、完整的基础上，突出招股说明书信息披露的重大性和针对性，做到语言浅白平实，内容明确直观，篇幅简洁精炼。三是坚持综合施策，形成工作合力。证监会相关部门、证券交易所要立足自身职责，通过优化审核问询、完善制度规则等方式，督促发行人及中介机构提高招股说明书信息披露质量，引导投资者在认真阅读招股说明书的基础上审慎作出投资决策。