国资持续增资，天风证券作为国有资本主导型混合所有制券商后续发展可期

10月29日，天风证券定增限售股解禁上市，然而天风证券股价不降反升，截至下午收盘，股价上涨1.03%。分析人士称，这是在当前环境下，天风证券国有资本主导型混合所有制所产生的积极效应。根据公告，武汉商贸、湖北省联投、人福医药、当代集团、三特索道、上海天阖等天风主要股东回函公司称无减持计划。

战略股东关系稳固，国有资本主导型混合所有制券商新样本

今年4月，天风证券非公开发行满额募资81.8亿元，其定增对象包括广东恒健、曲江金控、武汉金控、西安自贸港、四川国资在内的央企和地方国资平台，中国银河、申万宏源、开源证券、东海证券、联储证券等券商，中国人寿、中意资管、财通基金等公募及险资等共15家机构。分析人士称，天风证券旨在与央企和地方国资平台开展深度产融协同，与泛同业金融机构打造业务共享机制，形成业务拓展集团军；与资金端股东共同打造推进我国硬科技孵化、新旧动能转化的高质量金融“输血”平台。10月29日，该次定增股进入解禁期，当日天风证券股价不降反升，截至下午收盘，股价上涨1.03%。

据分析，股价稳定与其重要股东的国资背景有很大关系，当前天风董事会（不含独立董事）共10名成员，国有股东背景的董事占席超过50%。值得一提的是广东恒健推荐人选已增补进入天风证券第四届董事会，而其只是天风证券第八大股东，未来是否有动作值得期待。公开资料显示，广东恒健是广东省净资产规模最大、资本实力最雄厚的省级国有资本运营平台，代表广东省政府、省国资委持有南方电网、南方航空、中国广核集团、宝钢集团、中航工业通飞等央企股权，拥有全资及控股企业20多家，而天风证券是其第一家、也是唯一一家入股的券商机构。

逆向混改，不断引进国资背景股东

公开资料显示，天风证券于2008年在湖北、武汉政府的推动下，将注册地迁至武汉，彼时其民营股东股权占比80%。自2009年起，不断引入国有资本，目前湖北省、武汉市两级政府主要投资平台均是天风证券股东。以武汉商贸集团有限公司（前武汉国资公司，以下简称武汉商贸）为例，作为战略股东连续6次增资，根据天风证券三季报显示，武汉商贸以8.07%的持股为天风证券单一第一大股东。据接近天风证券人士透露，武汉商贸十余年来对天风在资源上尽力扶持，在经营上充分授权，对天风证券的发展起到了关键性、决定性的作用。使天风证券充分发挥混合所有制优势，在短短十余年实现多轮跨越式发展，从行业末尾跻身行业中游。

天风证券三季报显示，前10大股东中，国有背景股份占比高达69.49%。“天风证券已是典型的国有资本主导型混合所有制券商，这对当前全面深化改革，进一步发展国民经济具有深远意义。”

据天风证券公告显示，天风证券国资股东武汉商贸和湖北省联投回函称：“目前无减持公司股份的计划。”而人福医药、当代集团、三特索道、上海天阖等民营股东也回函表示：“未来3个月、未来6个月无通过集中竞价方式减持公司股份的计划。”这无疑又给二级市场注入一剂强心剂。

合规持牌经营下，券商竞争力有望进一步提升

在10月24日召开的第三届外滩金融峰会上，中国金融四十人论坛（CF40）特邀成员、央行金融稳定局局长孙天琦指出，金融作为特许行业，必须持牌经营。全国性金融牌照只能由中央金融管理部门颁发。

市场人士分析，央行官员强调持牌经营，在严防风险的情况下引导新兴业态健康合规成长，有利于提升资本市场发展质量。当前资本市场位于“牵一发而动全身”的重要历史地位，是促进国民经济高质量发展的“助推器”。该事件对于境内全牌照券商而言，是重大利好，政策红利、牌照红利还将持续释放。

据了解，2021年11月1日，《中华人民共和国个人信息保护法》将正式施行，境内券商在持牌合规经营以外，充分重视数据安全。据了解，天风证券早已将金融科技作为公司重要战略布局，从数据安全制度、基础设施安全、数据全生命周期安全保护以及数据场景化管控几个方面全面部署，充分防范用户信息安全以及合法化、合规化方面存在风险。