9月消费市场供需基本平稳 价格总体稳定

国家统计局10月14日发布的数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨10.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，9月消费市场供需基本平稳，价格总体稳定。

业内人士预计，年内CPI涨幅将低位震荡，PPI涨幅料保持高位，进一步应对原材料价格上涨和经济增长压力加大的举措将会陆续出台。

CPI同比涨幅略有下降

数据显示，从同比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格下降5.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI下降约0.98个百分点。食品中，猪肉价格下降46.9%，降幅扩大2.0个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。非食品中，工业消费品价格上涨2.8%，涨幅扩大0.3个百分点，其中汽油和柴油价格分别上涨23.4%和25.7%，涨幅均有扩大。

据测算，在9月0.7%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0，比上月回落0.2个百分点；新涨价影响约为0.7个百分点，比上月扩大0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同。

中信建投宏观固收首席分析师黄文涛表示，今年居民消费总体偏弱，终端消费品和服务供给充足、竞争激烈，因此价格偏弱运行。叠加生猪价格处于回落周期，CPI涨幅一直在低位运行。目前，生猪存栏量仍在回升，年内猪价仍将在低位波动，压制食品价格上行。

展望未来物价走势，国联证券分析师张晓春表示，9月翘尾因素进一步回落0.2个百分点，继续成为压制CPI同比上涨的重要因素。但进入四季度，这一因素或推升CPI同比涨幅。

民生银行首席研究员温彬认为，今后一段时间，CPI运行将继续受食品价格下行影响，但在去年基数回落以及非食品价格温和上涨影响下，预计年内CPI将同比小幅上涨。

PPI涨幅料冲高回落

董莉娟表示，受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，9月工业品价格涨幅继续扩大。

从同比看，PPI上涨10.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。其中，生产资料价格上涨14.2%，涨幅扩大1.5个百分点；生活资料价格上涨0.4%，涨幅扩大0.1个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有36个，比上月增加4个。

据测算，在9月10.7%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.8个百分点，与上月相同；新涨价影响约为8.9个百分点，比上月扩大1.2个百分点。

“预计四季度大宗商品价格仍将维持高位，PPI同比将保持在10%以上。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东称，从国内看，尽管地产、出口需求承压，但供给端约束较多，工业品供需环境持续偏紧，带动高耗能行业价格上涨。从国际看，近期各国加快解封步伐，极端天气限制绿色能源发力，加之冬季用能高峰到来，共同推动石油、天然气等传统能源需求上升，供给端存在产能不足、库存低位等问题，供给弹性不足，使得能源问题短期内难以得到有效缓解。

民生银行研究院高级宏观研究员王静文表示，从基数因素看，预计四季度PPI涨幅会先冲高再回落，10月可能是全年高点，随后两个月有望见顶回落，“回落速度主要取决于能源和生产资料的环比涨幅。”

更多举措有望陆续出台

CPI与PPI涨幅“一降一升”，二者“剪刀差”继续扩大，表明消费市场价格总体稳定，但中下游企业发展可能面临一定压力，保供稳价措施仍需进一步发力。

“PPI和CPI逐步扩大的‘剪刀差’表明，尽管不存在全面通胀问题，但中下游制造业和中小企业的利润率不容乐观，这将对未来经济增长带来压力。”中原银行首席经济学家王军表示，需做好跨周期调节和今明两年的政策衔接，采取适度扩张的宏观经济政策，更加重视稳增长，确保经济运行在合理区间。

温彬认为，当前，国家已经部署一系列大宗商品保供稳价措施，预计进一步应对原材料价格上涨和经济增长压力加大的举措将陆续出台实施。