融入发展大局，理财子公司如何定位？

短短两年间，国内理财市场格局被重塑。理财子公司迅速成长为银行理财市场的主力，为实体经济和金融市场提供更多新增资金。截至6月底，理财子公司存续余额已达10.01万亿元，占全市场的38.80%，超越股份制银行成为全市场产品存续规模最大的机构类型。

根据资管新规的要求，到2021年底过渡期结束后，理财子公司将彻底接棒银行理财业务，步入资管发展新阶段。作为资管行业的新生力量，理财子公司的发展不仅关系到行业转型升级，还是金融供给侧改革的重要一环。

9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》（下简称《通知》），选择“四地四家机构”进行试点，成为深化金融供给侧结构性改革，稳步推进养老金融改革发展的重要举措。

首批养老理财试点名单中，成立刚满两年的光大理财位列其中。对于养老理财试点的意义，光大理财总经理潘东分析称，养老金是各类要素市场的长线资金，通过养老理财试点汇聚的长线资金对于促进资本市场发展，支持基础设施建设和科技创新改善，进而服务新旧动能转换，提高经济发展质效等方面都有着重要作用。

在监管的引导下，理财子公司一步步明确并优化自身定位，以融入国家发展之大局。养老理财试点，仅是理财子公司落实社会责任的一个缩影。

布局第三支柱

《通知》发布满月，首批养老理财产品“箭在弦上”。

根据《通知》，工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。试点期限一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。

作为第三支柱养老金融产品的重要组成部分，理财公司此时入局意义重大。对于养老理财产品试点，监管定调将有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，满足多样化养老需求。

光大理财认为，养老理财有三大特点，一是长期，要穿越投资周期，期限相对要长一点，跟养老主题更好的契合，鼓励投资者从年轻时就开始进行养老规划，提前积累，同时也要兼顾现金流的安排，如果投资人有大病等重大需求，可以有现金流进出，安排比较灵活；二是普惠，面向普罗大众开放，一元起投但有上限金额限制，以期惠及更多的投资者，同时执行优惠的管理费率；三是稳健，发挥银行理财多资产、多策略优势做投资组合，投资品种考虑固收打底，再用权益或者中性策略增厚，并通过投资策略的安排和产品的精细化管理，保障投资者利益。

“此次光大理财即将发行的养老理财产品，在产品设计、风险波动处理机制、申购赎回开放和管理等方面，将与现存的公募基金甚至保险行业的所谓养老产品有明显区别。”光大理财相关人士表示，“光大理财的养老理财产品整体会更加符合中国养老主题投资的需求。”他同时透露，10月下旬，光大理财将在青岛召开养老主题论坛，并同步推出养老理财产品。

实际上，自成立以来，光大理财就已酝酿在养老领域布局。去年3月，光大理财发行的公司首款产品“阳光金颐享1号”定位即是养老主题，采用五年期封闭式管理、运行两年后每年分配初始投资份额25%的形式，来满足养老客户的生活及医疗费用等流动性需求。

显然，光大理财能够入选首批养老理财试点名单，除了展现出市场对其投资能力和产品管理能力的认可，侧面也反映了抢占布局先机，准确选择赛道的决策能力。更深层次的逻辑在于，理财子公司将自身发展纳入服务国家发展的进程中。

服务实体经济

8月，银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委（扩大）会议，会上强调了提升金融服务实体经济能力。包括积极推进国家区域发展战略实施，提高金融支持区域发展的平衡性和支持行业发展的协调性；创新发展绿色金融，支持传统高碳企业降耗升级、绿色转型和安全保供等；引导金融机构加大对制造业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。

根据光大理财的公开信息，在围绕服务实体经济，特别是在支持区域发展、绿色发展等领域，光大理财也进行了深度布局。

根据光大理财的公开数据，在投入上，成立以来，光大理财累计投资粤港澳大湾区、浙江共同富裕示范区项目超215亿元。在节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级等行业，光大理财先后投资绿色金融主题债券、节能减排/ESG/碳中和等相关项目近百亿元。

此外，光大理财围绕铁路、公路、水运、城市轨道交通建设等交通运输领域，电力、水利及清洁能源等绿色资源领域，城市更新、保障房和城镇老旧小区改造等城市建设领域做布局，2021年上半年在相关领域的累计新增投放规模超过866亿元。

值得注意的是，今年国内首批9只基础设施证券投资基金（以下简称“基础设施REITs”）正式上市交易，不仅有效盘活基础设施存量资产、拓展基础设施投融资渠道、引导中长期社会资金投资基础设施建设，又为投资者提供了除传统债券、股票之外的投资品类选择，使更多投资者能够享受基础设施建设带来的红利。

在该领域，光大理财提前介入、全面布局，分别以“战略配售、网下、网上”三种模式参与了所有首批9单基础设施REITs，其中有6单更是以“战略投资人”身份深度参与，战投数量在金融机构中排在首位。

助力乡村振兴

今年2月，光大理财董事长张旭阳在公司年度工作会上指出，“守正突破聚势而上”是光大理财今年的工作基调，并提出要努力推动产品规模站上万亿新台阶。

随着规模的扩大，理财子公司承担的社会责任更重。

5月，光大理财在其社会责任报告中透露，2020年，光大理财持续加大对中西部贫困地区的扶贫产业支持力度，主动增持扶贫专项公司债券和扶贫中期票据，累计投资近200亿元支持小微企业、农业农村等领域发展，为乡村振兴、小微和民营企业的发展提供多层次、差异化的金融服务。

8月，光大理财对外宣布其管理的产品规模突破1万亿，光大理财正式跻身理财子公司万亿梯队行列。

正如张旭阳一直强调的，“在规模扩大的过程中，光大理财的投资方向，希望跟社会的转型方向契合，支持科技创新，支持实体经济，这是我们的一个很重要目标方向。要坚持用专业力量服务于国家战略，为投资者创造长期可持续的投资回报。”