美联储政策转向对全球有何影响

本报记者  何  珊  本报特约记者  达  乔

美国联邦储备委员会（美联储）将于北京时间周四凌晨公布最新的政策声明和经济预测，外媒称，本次会议的焦点在于美联储是否会推进缩减购债的计划。中国前驻旧金山、纽约总领馆经济商务参赞、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员何伟文22日对《环球时报》记者表示，一旦美联储开始缩减购债，美股可能下跌，一定程度上也会带动全球股市下跌。这对于全球经济市场来说，没有所谓的受益者。但这种下跌就和“打喷嚏”一样，极其短暂，市场的变化还是取决于各国自己的经济状况。

还会继续“大放水”？

彭博社称，北京时间22日，美联储将公布最新的利率决议、经济预测以及加息点阵图。专家预计美联储将开始逐步放慢资产收购的脚步。在路透社进行的调查中，超过60%的经济学家预测美联储将于今年12月开始缩减购债。受此影响，美国股市三大股指近期下跌，周三开盘小幅上扬。高盛表示，当前美股的高估值加剧市场的脆弱性，一旦经济增长受到冲击，股票有可能很快被抛售。

何伟文表示，美联储9月召开的议息会议属于例行会议，每个季度都会召开。此次会议之所以受到广泛关注，是因为美联储会发布最新的经济预测和加息点阵图，美国的经济政策是否会转向也是这次会议的一大看点。

目前，美国经济正从疫情造成的重创中缓慢复苏，就业岗位比疫情暴发前少680万个，但通胀率从5月份以来一直超过5%，远高于美联储2%的目标。也就是说，现有的通胀率和失业率已经结束了美联储量化宽松的门槛。何伟文表示，缩减债券购买规模已经成为美联储不得不采取的一个重要手段，也是“唯一的途径”。

在何伟文看来，这次会议后，美联储可能不会像过去那样“大放水”，而是选择更有倾向性的政策主张。“美联储缩减购债势在必行，但具体的缩减时机可能还有政治上的考量，”何伟文称。

对其他国家的“双刃剑”

美国的量化宽松政策对其他国家来说是一把“双刃剑”。英国经济学人智库分析师麦克对英国广播公司（BBC）表示，美元走弱对包括新兴市场在内的拥有美元计价债务的人来说是好消息。但是一旦美国施行紧缩的货币政策，有可能直接损害发展中国家的利益。2008年金融危机后，包括土耳其、阿根廷在内的新兴市场国家曾经借美国量化宽松时期大举发债，但是到2018年美元升值和利率上升时，这些国家的货币出现骤然贬值，甚至导致经济崩溃。

BBC周二发表题为“拜登经济学对中国可能的影响”的分析文章称，美国利用美联储“全球央行”的特殊地位，频繁通过货币政策对全球输出风险。“拜登经济学”的特点之一就是财政赤字货币化，美国政府去年推出的“无限量化宽松”政策导致仅2020一年货币增长就达到3万亿美元，相当于2008年金融危机后5年的量化宽松总规模。美联储资产负债表创出新纪录。

英国《经济学人》警告称，拜登通过将中国塑造为对手，以此重新团结美国的做法是错误的。共和党人未必支持拜登，美国的盟友也未必认同这一战略。拜登很可能高估了美国的影响力。

对中国影响有限

疫情以来，中国的经济情况比绝大多数新兴市场国家要好。路透社称，亚洲开发银行周三发布的《2021年亚洲发展展望》预计，2021年中国经济增速为8.1%，2022年将增长5.5%。尽管对新冠疫情的担忧仍让全球经济承压，但亚开行仍维持今年4月份对中国经济今明两年的增长预测。

BBC称，美联储的货币政策转向可能导致中国3万亿美元外汇储备出现缩水。同时，作为制造业大国，尤其是在疫情期间首个实现恢复经济增长的国家，通胀压力有可能随大宗商品价格的波动传导到国内市场。

但中金公司分析称，美债利率预计从9月份开始上行，对中国市场的影响有限。目前中国与美国的经济周期出现明显错位，中国主要以宏观经济环境走出独立自主的行情。基于这种预期，中国的利率很可能保持下行趋势，不会跟随美债利率升高。

至于美联储这次会议结果是否会对中国市场产生冲击，何伟文称，还要看美联储的鹰派、鸽派谁占上风。如果是维持宽松政策的鸽派，暂时不会对中国市场造成冲击。如果是缩减购债规模的鹰派，可能会有一些影响，比如利好美元的同时，人民币会受到一些压制。不过，何伟文认为，这种影响也是短暂、轻微的，因为市场如何还是取决于各国经济的基本面。