锂产业上演供需失衡之殇 机构预判价格大概率突破20万元关口

本报记者 王 宁

周期股迎来强势格局之际，锂概念股似乎有扛起牛市大旗之势。9月份以来，赣锋锂业和天齐锂业不同程度创出阶段性新高；同时，锂电池概念股亦保持活跃，易成新能、紫江企业、巨化股份、中利集团、天原股份等多只个股表现强劲。

近日，《证券日报》记者与多家券商、公募、私募和有关企业交流注意到，由于下游产业需求突增，锂产业当前正在上演“供需失衡”，且短期供需错配难以缓解。机构普遍认为，锂、碳酸锂等现货价格还将持续上涨，未来1至2年内锂产业都将处于紧平衡状态，锂价格大概率会突破20万元/吨关口，甚至可能会达到25万元/吨。

锂价迎来“高光时刻”

9月14日晚间，有消息称，澳洲锂矿供应商Pilbara进行了第二次线上拍卖，Pilbara打算接受2240美元/干公吨(黑德兰港离岸价)的最高出价，本次拍卖总计8000吨精矿，而这批锂精矿的中国到岸价大约为2500美元/干公吨。有券商据此测算，按照成交价格2500美元/干公吨(中国到岸价)计算，生产加工出一吨碳酸锂的成本将达到16.5万元/吨。

在业界看来，锂精矿最终成交价远超市场预期，将刺激未来锂价走势。目前，终端正极材料厂基本维持满产满销状态，用锂需求旺盛，而上游锂精矿依旧紧俏，锂电产业链各环节价格有望共振上行。

今年以来，锂价不断创出新高。卓创资讯数据显示，今年以来，工业级碳酸锂价格由50500元/吨涨至目前的145500元/吨，涨幅为188%；电池级碳酸锂价格由53500元/吨涨至目前的153000元/吨，涨幅为186%；工业级氢氧化锂则由43000元/吨低点涨至目前的141000元/吨，涨幅更是高达228%；电池级氢氧化锂价格由54500元/吨涨至153000元/吨，涨幅为181%。

由于锂现货价格的不断高涨，一时间“家里有矿”也让多家上市公司迎来了“高光时刻”，以赣锋锂业和天齐锂业为例，两只个股股价在年内均创出阶段性新高。东方财富Choice数据显示，赣锋锂业股价年初最低点为86.21元/股，6月底以来则持续攀升，9月初创出了224.4元/股的新高；天齐锂业股价表现与赣锋锂业如出一辙，该股价自年初低点32.99元/股涨至目前的120元/股上方，近期更是曾创出143.17元/股的高点。

此外，锂电池概念股同样表现强劲，9月15日，易成新能、天铁股份、紫江企业、巨化股份、中利集团、天原股份、三美股份、圣泉集团、东阳光等14只个股上演同日涨停；此外，近日，鞍重股份、天际股份、江苏国泰、中天科技、奥克股份、杉杉股份等多只个股走势强劲。

而受益于锂、锂电池概念股的表现，多只新能源车ETF自年初以来也取得了不错的收益。东方财富Choice数据显示，截至9月15日，新能源车ETF今年以来的最高收益突破了60%，7只新能源车ETF收益率保持在40%以上。

锂产业供需错配凸显

锂在自然界中，主要以锂辉石、锂云母及磷铝石矿的形式存在。上海有色网锂行业高级分析师刘笑仪向《证券日报》记者表示，当前锂的“供减需增”格局非常显现，碳酸锂持续去库存，价格继续走高，而对于需求来说，磷酸铁锂受动力市场拉动，当前也处于需求强劲状态。供给方面，受限于锂矿端供应放量滞后性，电池级碳酸锂供给量不断下降，进口量也因海外船期延迟及集装箱短缺等问题明显减量。

海关最新数据显示，7月份中国氢氧化锂出口量环比下跌42.92%，跌至去年8月份以来最低水平。分析人士认为，国内供需结构紧张是影响出口缩量的主要因素之一。

卓创资讯高级分析师韩敏华告诉《证券日报》记者，今年3月份，我国氢氧化锂出口量逐月递增，而上半年锂现货价格基本在8500美元/吨至9000美元/吨区间缓慢上移。“二季度以来，上游锂矿货源紧俏，无论是碳酸锂还是氢氧化锂工厂生产均受到明显制约，部分工厂减产或停工检修，企业产量除去长约供应外所剩无几，现货价格持续走高。”

韩敏华认为，目前国内锂盐供应整体紧张，预计春节前国内市场整体处于紧平衡状态。在此基本格局下，我国氢氧化锂出口供应将难以恢复至上半年的水平，未来数月平均出口量预计保持在5000吨/月左右。

刘笑仪表示，上半年中国碳酸锂价格经历了明显上行过程，进入8月份，国内磷酸铁锂市场新增产能快速释放，叠加市场对后市预期较为乐观，市场出现明显惜售及报价跳涨情况，成交价格一路攀升，截至9月中旬，国内电池级碳酸锂报价上行至16.5万元/吨-17万元/吨；工业级碳酸锂报价上行至16万元/吨-16.5万元/吨。下游厂家出现生产原料短缺情况，为保按时交付电池厂订单，短期以接受价格为主。但锂价持续上涨，不排除大量磷酸铁锂扩产计划受阻。

机构持续看好下游需求

嘉实稀土ETF基金经理田光远向《证券日报》记者表示，目前锂在稀有金属指数中占有重要的权重（20%以上），且由于稀有金属指数本身是偏上游的指数，指数中的锂几乎全是锂资源企业，因此，锂市场行情对稀有金属指数未来走势起着极为关键的作用。“从需求端来看，上半年中国新能源车销量超过了50%，美国前7个月新能源车销量也增长了2倍，叠加目前正在推出的电化学储能计划，储能电池也是锂电池，这将进一步拉升锂的需求。”

田光远预计，“到明年年初，碳酸锂价格大概率将突破20万元/吨关口，即使明年二季度供给小幅回升，锂价格也仍将维持在15万元关口上方运行，这也将给上游锂企业带来巨大利润增长。如此来看，目前锂价处于低点，供需关系决定锂价格会走的更高。”

华夏新能源车龙头拟任基金经理杨宇告诉记者，明年锂电池需求会大幅增长，增幅在50%以上，对于动力电池的需求也会有比较明确的增长。“电动车很多都是靠运营端采购来实现增长的，从今年上半年开始，消费者对电动车的产品力青睐度提升，并积极消费电动车，内生需求驱动带来的结果是持续增长，那么新能源车板块的估值也会有提升空间。”

东方新能源汽车主题混合基金基金经理李瑞向记者表示，从锂电产业链来看，动力电池应该是投资价值很高的环节，目前看下游电动车和动力电池需求的景气度延续性会很好，而中游材料企业都在积极扩产，预计未来将会维持紧平衡状态，同时，相关材料环节的企业有望进入量利齐升的通道，企业的盈利增长会有比较好的表现。

华西证券分析认为，锂盐售价大概率会突破20万元/吨关口，甚至向25万元/吨靠近。预计2022年全球锂精矿供给约束明显，纯锂盐加工厂会面临缺矿以及冶炼加工利润空间有限的可能，建议关注手握核心锂矿资源的相关上市公司。

冬拓投资基金经理王春秀向记者表示，从去年新能源汽车爆发式增长到今年持续火热，加之储能快速增长，导致了锂电池产业链的供应紧张，具体来看，锂供需存在明显缺口，且未来几年无法有效缓解。投资就是看好企业未来的成长空间，新能源汽车和储能是战略新兴产业，也是未来增长势头最明显的领域，锂产业链的上下游都会充分受益。“由于锂资源紧缺、扩产周期长而导致产能无法迅速释放，相关产业链仍有投资潜力，锂电池产业链将是重点布局方向，看好相关产业链的长期投资价值。”

方信财富基金经理郝心明认为，基于新能源车行业高景气度带来的业绩高增长确定性，今年以来锂电概念股表现抢眼，但板块静态估值较高，需要不断的业绩兑现来支持高估值。从长期看，新能源行业作为国家战略，发展确定性强，产业链上游锂资源和电池龙头的布局会更具潜力。

金辇投资基金经理盛坚看好锂资源自给率高的优质标的。他表示，下游新能源汽车将迎来四季度传统旺季，且芯片供应瓶颈正逐步缓解，销量有望再创新高，考虑业绩弹性与性价比，看好估值相对较低的锂电中游材料企业。