万科创近10年“最差”中期业绩 成长性在哪里？

【环球网综合讯】8月末，上市房企中报业绩披露步入尾声，万科企业股份有限公司（下称“万科”）与8月29日晚发布2021年半年度报告。报告显示，万科上半年营业收入1671.1亿元，同比增长14.19%；受报告期结算的房地产开发项目利润率下降影响，归属于上市公司股东的净利润 110.5 亿元，同比下降 11.7%；期内公司综合毛利率为22.94%，较去年同期下滑8.9个百分点；经营活动产生的现金流量净额同比降70%。从近10年公司中期业绩来看，今年多个关键指标均表现最差。

从营业收入构成来看，上半年，来自房地产开发及相关资产经营业务的营业收入1575.3 亿元，占比94.3%；来自物业服务的营业收入85.7 亿元，占比5.1%。房地产业务依然占绝大部分营收。上半年，万科物业服务收入85.75亿元，同比增幅28%，营业利润率17.46%，对比碧桂园服务，其上半年营收115.6亿元，同比剧增84.3%，毛利率33.4%。

从收入与成本角度看，万科今年中期获利能力明显下滑，主要是当期营业成本增幅高于营收增幅，在税金及附加大幅下降以及期间“三费”中的财务费用也大幅下降之下，销售费用的增幅却格外惊人，同比增加约11亿元。

分项来看，万科今年中报所列的销售费用构成，其中品宣推广费约12.88亿元，同比增加3亿元，对应增幅30.7%；销售代理费及佣金约16.86亿元，同比增加42亿元，对应增幅33%；其他约43亿元，同比增加11.2亿元，对应增加35%。

现金流方面，报告期内，万科A取得经营净现金流67.8亿元，相比去年同期226亿元则大幅下滑70%。

表现较好的是，今年一季度末，万科已转入“绿档”房企。根据贝壳研究院统计，依照“三线四档”融资新规，万科A剔除预收款后的资产负债率为69.7%，净负债率为20.2%，现金短债比为2.32。由此，万科A2021年中期指标全部达标，较2020年末下降一档，继续保持“绿档”行列。