房企持续推进降负债 保持稳健财务结构

上市房企中期业绩报告近期集中披露。自“三道红线”政策推出以来，调整负债结构、降低负债率、增加现金流已成为众多房企的焦点工作。中国证券报记者梳理半年报发现，不少房企降档效果显著。专家表示，预计未来一段时间降负债，保持稳健的财务结构仍是房企的“主攻方向”。

加快降负债步伐

不少房企着力“三道红线”降档，财务结构稳健的房企则继续保持“三道红线”的绿档要求。

截至6月30日，远洋集团的“三道红线”指标全部达标，均处于“绿档”。远洋已将商票纳入有息负债管理体系，商票存量仅1.4亿元，对达标情况无影响。2021年上半年，远洋融资成本为5.04%，较2020年底进一步下降。上半年，中国金茂杠杆比例下降至43%；回款1229亿元，回款率达94%，“三道红线”持续保持“绿档”。

截至2021年6月30日，雅居乐的净负债率为45.3%，相比2020年末大幅下降15.7个百分点。剔除预收款后的资产负债率达68.4%，相较2020年末下降3.5个百分点，“三道红线”全面达标，成功晋级“绿档”。

截至6月底，正荣地产的短期债务与总债务比例降至28.5%，净债务与权益比率为57.2%，现金对短期借贷比率为2.2倍，剔除预收款的资产负债率为72.4%。正荣地产执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健在业绩发布会上表示，“三条红线”有望在年底全面达标。

“企业要降低负债水平，适应低杠杆发展。高杠杆房企，特别是杠杆率高于行业平均水平的激进型房企，发债融资将受到抑制。在此情况下，房企要主动调整负债规模及结构，适应低杠杆模式下的稳健发展。”中指研究院企业事业部研究副总监刘水说，“因此，房企会更加依赖经营性现金流入，坚持加大营销、紧抓回款，保持良好的经营局面是争取资金支持的关键。”

紧抓销售回款

总体看，龙头房企现金流普遍较为充足，销售回款已是房企主要现金流来源。

中国海外发展2021年上半年销售回款上升31.4%至1218.8亿元，银行结余及现金为1174.3亿元，加上未动用银行授信额度530.6亿元，可动用资金达1704.9亿元。远洋全面加强财务管控，境内外融资管道丰富，并保持畅通，拥有已获批尚未提用的额度约人民币2424亿元，为公司运营提供了充足的信贷支持。

诸葛找房数据研究中心分析师陈霄表示，房地产行业的资金水平和市场热度息息相关，虽然销售增速指标收窄，但增速仍然可观。定金及预收款、个人按揭贷款仍是行业资金来源的主要渠道。随着监管的加强，房企更需加强自身的造血能力。