宁德时代净利暴增131%上热搜，可4大股东却忙着“跑路”

【环球网综合报道】最近又到了半年报公布的日子，各行各业迎来了大考。然而，有家公司的半年报出来后，不仅在金融圈刷屏了，还上了热搜。这家公司就是宁德时代。

作为创业板的一哥“宁王”，众多基金的重仓股，宁德时代上半年的业绩备受关注。这次能上热搜倒不是宁德时代的业绩不好看，恰恰相反，宁德时代的业绩颇为亮眼。其2021年半年度报告显示，公司实现营业收入440.75亿元，同比增长134.07%；归属于上市公司股东的净利润44.84亿元，同比增长131.45%。但这仍然不是它上热搜的主要原因。

真正让其上热搜，是因为电池毛利骤降，4大股东“跑路”，高瓴更是卖了800万股。

平心而论，宁德时代的中报中规中矩。

动力电池系统销售系公司主要收入来源。报告期内，受新能源车市场需求拉动，公司动力电池系统销售收入为3,045,087.21万元，同比增长125.94%。不过，动力电池毛利骤降。今年上半年动力电池系统毛利率23％，上年同期26.5％，下降3.5BP，下降的幅度超过13%。而且，还可以看到，今年公司营业成本全面上升，这可能反应了一个行业现实，那就是产能持续偏紧，这也与当前新能车产业链产能不足和资源约束有较大关联。

对于毛利率的变动，宁德时代并未给予解释。不过，该公司高管曾在今年5月的机构调研中坦言，随着今年大宗商品涨价，公司主要金属材料价格上涨，在成本端造成一定的压力。该公司2021年半年度报告也提示风险称，若未来市场竞争加剧或供应链波动等因素使得公司产品售价或原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。需要看到的是，2016年至2020年，该公司的综合毛利率连续四年下滑，分别是43.7%、36.3%、32.8%、29.1%、27.8%。

储能系统方面，报告称，随着全球市场发电侧与电网侧储能需求增长，公司出货多个百兆瓦时级项目，实现储能系统销售收入469,264.80万元，同比增长727.36%。

锂电池材料则是受下游锂电池需求拉动，公司锂电池材料销售收入为498,621.92万元，同比增长303.89%。

值得注意的是，股东层面，前十大股东中有四个在二季度减持，其中高瓴资本管理有限公司-中国价值基金(交易所)减持约800万股，套现近40亿元。目前，并不能确认是高瓴认为宁德时代估值偏高，还是资金属性问题导致减持。不过，深圳市招银叁号股权投资合伙企业(有限合伙)、湖北长江招银动力投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区博瑞荣合投资合伙企业(有限合伙)分别减持1145.2万股、1063万股、163.44万股。

最新数据显示，宁德时代的股东户数高达13万，但比上个季度少了4万多。

按照彭博的预估，宁德时代的半年净利是超出了预期的。此前，分析师预估净利润32亿元人民币（彭博综合预期，3位分析师）。上半年营收440.7亿元人民币，上年同期188.3亿元人民币，分析师预估411.3亿元人民币（彭博综合预期，2位分析师）。

不过，此前不少分析师预期，宁德时代2021年归母利润将达在110亿元以上。按此计算，下半年宁德时代的盈利水平需要达到66亿左右的水平。那意味着，三季报的环比增速需要超过30%才能超预期。当然，若按一致预期101亿来算，下半年的盈利将需要达56亿左右。这可能并不是一件很难的事。但考虑到估值，其实并不便宜。即使按明年145亿的预期算，市盈率也有90倍左右，而明年的增速按预期来算，只有45%左右的水平。