滴灌通创始人李小加：精准投资 助力小微企业健康成长

【环球网 记者 刘晓旭】小微企业投资平台“滴灌通”8月3日在香港正式启动。平台致力于在内地广大小微企业与全球资本之间搭建桥梁，解决小微企业长期以来的融资难题。

“小微企业融资难的问题，或许更多地应该依靠股权融资。小微企业融资难的问题，或许能依靠国际资本得以解决。”这是离任港交所CEO一职10个月之后，平台创办者、港交所前行政总裁李小加在新闻发布会上表示，内地小微企业充满活力且整体规模庞大，是全球投资者尚未涉及的全新疆域。凭借内地数字经济所带来的红利，“滴灌通”将把国际资本精准投资到千千万万小微企业中，充实长期资本，助力小微企业健康成长。

在传统金融中，小微企业被认为体量小、投资风险高、单体投资价值不大，常常面临融资难题，然而小微企业又是经济发展、财政税收、劳动就业的重要贡献者。日前，商务部研究院信用研究所联合天眼查发布的《中国市场主体发展活力研究报告（2011-2020）》显示，在过去9年中，注册资金规模在百万元人民币以下的新注册主体数量占比达95.78%。

据介绍，“滴灌通”将运用数字化的收入管控机制以及类股权收入分成安排，切实为小微企业提供灵活、透明的长期资本，并构建新型数字化交易平台，吸引更多投资者参与其中。“滴灌通”是牛码集团旗下的投资平台。牛码集团是一家金融基础设施集团，由李小加和张高波创立。同样作为“滴灌通”创办者的张高波在发布会上表示，平台将努力为小微企业提供适合其自身发展规律的、劳动创业者价值被尊重的、有高度确定性的资金支持。

对于滴灌通的初衷与运作情况以及愿景，滴灌通创始人李小加接受了媒体采访。

*提问：*为什么要关注小微企业？

李小加：小微企业成长在中国经济的深土之中，是最和老百姓生活息息相关的，因此怎么重视小微企业都不过分，因为它是中国经济发展的引擎，它贡献的GDP、税收和就业都是非常巨大的，它是中国经济中间最有活力的一部分。但是这一部分又恰恰是和资本距离最远的一部分，恰恰它的融资难、融资贵一直是全世界的难题，所以说支持小微企业。

*提问：*为什么要把国际投资者和小微企业连在一起？

李小加：我们认为绝对的国际投资者是认可和愿意投资小微企业的，因为小微企业充满了活力，增长极其强劲，而且规模巨大。这就意味着小微企业的适应力特别强，有巨大的增长潜力，规模巨大也就意味着有世界型资产的配置，如果有可能配置到中国的小微企业里面来的话，那是有海量的资本可以配置到中国来的。小微企业代表了一个新的投资蓝海，而这个蓝海到目前为止还不能让国际投资者真正的开拓。

*提问：*如何帮助小微企业？

*李小加：*总共有四点：首先，先行投资者和市场建设齐头并进。将国际资本精准引到中小微企业，需要勇于探索的先行投资者，也需要配套的市场基础设施。这是个全新的市场，为提高效率，我们决定组建全新的投资机构，同时筹建新型的数字化交易平台和劳动创业者的服务平台。

其次，滴灌通投资，既是先行者，也是受益者。滴灌通投资，是根据数字时代特点创建的，用新型投资方式投资中国小微企业的专业投资平台。滴灌通投资是小微企业投资的先行者，自然也享有先行者的优势。

再者，创建新型数字化交易平台。大量的小微投资，需要一个交易场所，提供信息发布和交易清算服务。希望在不远的将来，千千万万笔小微投资能 “挂牌上市”，形成一个新型、高效、拥有海量标的的数字化信息发布和交易平台。这将为小微投资提供稳定的流动性支持和持续的价格发现，加大国内外机构投资者对小微企业的投资力度、深度和广度。

最后，创建劳动创业者服务平台。小微企业的灵魂是负责日常经营的劳动创业者。他们需要资本的支持，需要彼此之间的交流和学习。我们将创建专注于支持劳动创业者的服务平台，促进资本与劳动创业者的紧密结合，拉近劳动创业者之间的距离，推动劳动创业者的共同成长。

*提问：*在投资策略运行过程当中如何淘汰一些中小企业，如何吸收一些新的血液进来？

*李小加：*我们是选择自上而下的投资，这种投资是先通过行业的认识，找到节点企业，通过节点企业连接到小微企业去的，因此连接的方式是我们和节点企业连接，通过节点企业的网络和小企业连接。我们不存在淘汰的问题，我们没办法淘汰谁，投错了就投错了，我们可以不断优化我们的投资组合，我们是循序渐进的智能化的建仓模式，我们先在行业上做选择，第二步选择行业里面代表性的节点企业，第三步在每个节点企业里面做试验，最终得出结论，不同节点企业里面每个地区的表现也不一样，不同节点企业代表不同的行业，他们之间的表现也不一样。不管怎么说，我们投之前是有预测的，节点企业会给我们一个行业基准，真实的数据出来就会和原来预测的数据做比对，然后就会产生偏差，我们再根据偏差不断优化调整我们的模式。我们会不断优化，我们看到哪个行业好、哪个地区好，我们就在那个行业和地区加仓，然后我们整个组合会变得越来越有效率。

*提问：*为什么不在港交所时做？

*李小加：*在港交所工作的十多年间，一直都在探索，如何提高港交所为中国企业融资的效率。取得了一些成果，但仍有很多遗憾。港交所是为大机构服务的成熟市场，即便是创业板上市的公司其规模也远远大于普通的小微企业，并且由于港交所面向大量散户投资者，小微企业的投资风险也很难纳入港交所投资者保护体系之中。我在港交所时也尝试拥抱科技，开拓新业务。小微金融需要全新的发展模式、业务规范、技术手段、风控和治理机制，特别是需要互联网思维和分析框架。而传统中心化资本市场与互联网金融从基因上就完全不一样，很难融会贯通。我觉得若想突破，必须广泛咨询，深入调研，敢于尝试，勇于创新。但我在港交所日常工作繁忙，责任重大，实在不容一心二用，分身更无术。因此，我决定提前退休，集中精力，潜心学习，四处求教，探讨可行之路。

*提问：*现在做的事与港交所业务是否有竞争或冲突？

*李小加：*我个人与港交所的雇佣合同，包括顾问合同均已完全结束，现在从事的一切活动均不受保证不竞争条款的限制。我不仅认为没有冲突，而且我相信，成千上万小微企业，有可能在未来成为港交所上市标的的战略储备。随之而来的大量中国实体经济数据，也将为国际市场的广大参与者提供丰富而权威的交易依据，是双赢、多赢和共赢。