券商在规范发展中提升竞争力

一年一度的券商评级“大考”成绩日前揭晓。7月23日，中国证监会公布2021年证券公司分类结果，AA级券商共15家，A级共35家，BBB级共18家，BB级共16家，B级共5家，CCC级共11家，CC级、C级、D级各1家。

据证监会披露，2021年全行业138家公司中，有35家按规定与其母公司合并评价，因此共103家券商参评。此外，证监会将根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。

据记者统计，今年A类券商共有50家，占行业比例49%，比去年增多3家。具体看，获评的A类券商有AA级和A级两类，AA级券商15家，和去年持平；A级券商35家，比去年增加了3家。此外，本次分类结果中仍然没有出现AAA级券商。

获评AA级的公司基本为行业头部券商。具体为安信证券、东方证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券、华泰证券、平安证券、申万宏源、兴业证券、银河证券、招商证券、中金公司、中信建投和中信证券。

华创证券报告指出，目前评级结果对券商业务的影响主要有以下几方面：一是股票质押业务，A、B、C类券商以自有资金参与股质业务占比分别不超过150%、100%、50%；二是场外期权业务，AA级券商可以申请成为一级交易商，A级及以上券商可以申请成为二级交易商；三是融资成本，一般而言，评级越低的券商，发行债券、信贷的融资成本越高；四是创新业务，分类结果及白名单等将作为创新业务试点的主要依据。

据了解，证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标等与其业务活动相适应的整体状况。

根据《证券公司分类监管规定》，A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内业务活动与其风险管理能力及合规管理水平相适应的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及因发生重大风险被依法采取风险处置措施的公司。

记者发现，与2020年相比，此次分类结果中有26家券商升级，27家券商降级，相比往年A类评级公司多由大型券商占据，今年多家中小型券商升到A类的阵营中。

“多家中小型券商出现在A类评级中，说明在严监管的背景下和市场竞争中，部分中小型券商能在规范发展中，基于其相对优势形成自身的核心竞争力。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，注册制改革和新型业务开展给予了中小型券商发展新机遇。就今年上半年而言，券商投行业务收入呈现“井喷”状态，收入增速最高的多为中小型券商，如华林证券、华宝证券、东莞证券等。此外，东兴证券等则在财务顾问业务收入方面排名靠前。