保供稳价显效 供求渐趋平衡

7月9日，国家统计局发布全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）显示，6月份CPI同比上涨1.1%，环比下降0.4%；PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.3%。

中国宏观经济研究院决策咨询部研究员郭丽岩表示，上半年，国内物价总水平处于合理运行区间。其中，6月物价运行的显著特征是CPI和PPI同比涨幅双双收窄，CPI环比连续4个月处在负增长区间，PPI环比涨幅收窄1.3个百分点。由此来看，近期国家关于大宗商品保供稳价的一系列措施精准有效，推动原材料价格向合理区间回归。

CPI同比涨幅回落

“6月份，我国经济保持稳定恢复，消费市场供应总体充足，居民消费价格运行平稳。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示。

从同比看，CPI上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格由上月上涨0.3%转为下降1.7%，影响CPI下降约0.31个百分点。其中，猪肉价格下降36.5%。非食品价格上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.38个百分点。

从环比看，CPI下降0.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点。食品价格下降2.2%，降幅扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.40个百分点。非食品中，汽油和柴油价格分别上涨2.1%和2.3%；飞机票、宾馆住宿、旅游和交通工具租赁费价格均下降，降幅在1.3%至9.2%之间。

“食品价格稳中有降是推动CPI涨幅收窄的主要原因。”郭丽岩表示，随着生猪产能进一步恢复，猪肉市场供应明显增加，叠加去年基数较高因素，猪肉价格同比和环比均出现较大降幅。受季节性供应充足和夏粮连丰的影响，鲜菜鲜果价格环比下降，粮食价格保持平稳。受此影响，扣除食品和能源的核心CPI同比涨幅与上月持平，主要商品和服务供求趋于平衡。

PPI上涨动能减弱

6月份，国内大宗商品保供稳价政策效果初步显现，市场供求关系趋于改善，工业品价格涨势有所趋缓。

从同比看，PPI上涨8.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。从环比看，PPI上涨0.3%，涨幅比上月回落1.3个百分点。受原材料保供稳价政策影响，钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制，价格由升转降。

“近期，有关部门加强供需双向调节，加强期现货市场联动监管，保供稳价政策效果显现。”郭丽岩表示，从环比变化看，41个工业行业中有18个行业出厂价格下跌，是去年11月份以来环比下跌范围最大的月份，反映出主要大宗商品价格正在向供求基本面加速回归。特别是黑色金属、有色金属价格下跌，直接带动PPI环比涨幅收窄，是去年11月份以来最小涨幅。受近期国际原油价格波动等输入性因素、电子信息和电气机械行业元器件供应不稳、去年同期原材料价格基数较低等影响，PPI同比涨幅仍在高位徘徊，但继续上涨动能已经明显减弱。

光大银行分析师周茂华认为，预计年内PPI同比高点已过，下半年PPI同比整体趋缓。随着疫苗接种推广、大宗商品生产供给瓶颈逐步缓解、美联储逐步回收过剩流动性，大宗商品再度大幅上行的可能性减弱。

物价将在合理区间运行

下半年物价将如何运行？周茂华认为，从趋势看，下半年CPI将整体温和回升，一是国内需求稳步复苏。随着国内疫苗接种推广加快，经济活动进一步增强，带动服务等需求继续改善；二是生猪价格下降幅度收窄。从近期猪肉期货价格指数看，市场对猪肉价格走势预期趋于平稳。

“展望下半年，市场普遍预计PPI涨幅将进一步收窄，CPI涨幅呈现温和回升态势。”郭丽岩表示，在市场监管持续发力、价格信号引导作用释放、全球流动性预期变化等影响下，大宗商品市场供需偏紧态势明显缓解。7月上旬，有关部门开始投放铜、铝和锌等国家储备，预计主要大宗商品价格将保持稳中回落态势，从而带动PPI同比涨幅进一步收窄。6月下旬以来，有关部门启动了中央和地方猪肉临时收储工作，近期猪肉价格有所反弹。

中国民生银行首席研究员温彬认为，全球大宗商品涨价势头放缓，再加上国内一系列保供稳价政策见效，大宗商品涨价势头基本得到控制。随着基数逐渐抬升，下半年PPI有望保持震荡回落走势，但国际油价上涨仍为输入性通胀带来不确定性。受制于猪肉等食品价格回落，年内CPI大概率保持温和增长走势，通胀水平整体可控，对货币政策影响整体有限。

温彬建议，下一阶段，要继续帮助企业缓解大宗商品价格上涨对生产经营的影响，进一步加大对中小微企业支持力度，适时运用货币政策工具，促进实体经济融资成本稳中有降。