需求扩张，中国PPI涨幅创新高

国家统计局6月9日公布的数据显示，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.3%，虽略低于市场预期，但仍然创下去年9月以来最高水平；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨9%，创2008年9月以来12年半新高。

业内分析认为，CPI涨幅略低于市场预期，主要是猪肉价格下行所致。国家统计局的数据显示，5月食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点。但畜肉类价格下降11.3%，影响CPI下降约0.46个百分点，尤其是猪肉价格下降23.8%，影响CPI下降约0.50个百分点。

路透社报道认为，尽管短期猪肉价格将继续对CPI构成拖累，但伴随着总需求恢复，下半年CPI中枢将逐渐上行至1-2%区间。中长期来看物价仍将保持稳定，货币政策不会受到结构性通胀的掣肘。

受国际大宗商品价格超预期走高、内需旺盛等多重因素带动，5月中国PPI上涨幅度比上月扩大2.2个百分点。国家统计局解读称，当月主要行业价格涨幅均有所扩大，其中石油和天然气开采业价格上涨99.1%，扩大13.3个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨38.1%，扩大8.1个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨34.3%，扩大10.5个百分点。

分析称，鉴于国内能源及工业原料价格将持续居于高位，PPI预计也将高位盘旋一段时间。兴业证券认为，PPI上行意味着经济阶段性的改善，需求的扩张。但浦银国际的分析称，在PPI增速扩大的背景下，CPI回升幅度较小，CPI与PPI的剪刀差的进一步扩大，将挤压企业利润空间。

“为了遏制价格上涨，中国政府有关部门一直在关注期货市场的投机行为。”《华尔街日报》当天报道称，国务院上个月采取行动，限制国内生产商向国外销售钢铁等一些原材料，以抑制国内价格涨势。▲