许维鸿：加快改革步伐，应对通胀压力

最近这一轮来势汹汹的全球通货膨胀压力，根源于美国过于宽松的货币政策和财政政策。本来，全球性的新冠疫情及其所导致的年全球产出萎缩，应该构成通货紧缩压力。但是欧美日等发达经济体为了刺激本国消费，不断加印钞票，造成全球大宗商品价格的非理性上涨，中国、美国和欧元区的四月份PPI（生产价格指数）都超过了6%，向各国消费物价“传导”的压力都很大。

之所以必须要妥善应对通货膨胀，原因在于消费者物价指数（CPI）与老百姓的生活水平息息相关。这两年，美国受本国新冠疫情“失控”影响，以“美国优先”为指导大肆实施扩张性财政政策，最终酿成了通货膨胀，反过来也将制约其货币政策。毕竟，不断印钞票会加剧美国社会的贫富差距，深化社会不同阶层的撕裂，进一步削弱“美元霸权”。因此，今年下半年美国经济的基本问题，将是“双宽松”宏观政策与美国长远利益的矛盾。

中国的情况相对乐观，一个典型标志是全国范围内的猪肉价格近期有明显回落。即便如此，PPI的突然高企依然引起政府高度重视，毕竟从PPI向CPI的传导是必然的，需要加紧深化供给侧结构性改革，抵御未来大宗商品价格继续上涨的风险。

首先，应加强对出口部门的重视和扶助。虽然前4个月中国贸易顺差已超万亿元人民币，为中国宏观经济的稳定贡献巨大，但也不能忽视出口企业面临的“三座大山”：铜铝铁矿石等初级原材料价格上涨、人民币升值以及集装箱等海运价格上涨，成本高企的结果，是个别中小企业被迫放弃了海外客户的未来新订单。形成这种局面的一个重要原因，是我国出口部门产业链整合不足，不同省份产业发展重合，对下游客户的国际议价能力不足。因此，我们应加快推进长三角、珠三角一体化高质量发展的国家战略，实现产能和贸易的“江海一体”，打破省市边界“狭隘”的产业链政策，鼓励企业跨省并购，进一步做强出口龙头企业。

其次，坚决发力乡村振兴，稳住农产品价格。通货膨胀直接关系到民生，农产品价格的稳定对中国经济的稳定至关重要。现代农业是乡村振兴的关键，也是重资产、重资本、长周期的产业，需要将城市富余资本有效引向农业。为此，我们应加快推进农村产权清晰化、法制化、合作社规范化、农信社改制，让农村金融机构真正回归“三农”，让农业成为一个长期有利可图的产业。

第三，完善大宗商品交易体系，降低实体经济成本风险。本次欧美货币超发引起的大宗商品价格上涨，最终让中国出口企业综合成本上涨。中国是全球大宗商品最重要的买家，但是由于缺乏有效的大宗商品金融化交易体系，加上人民币资本项目下依然不可兑换，中国至今依然缺乏有世界影响的大宗商品基准价格，也让我们的工业企业“暴露”在国际原材料价格的风险之下。随着工业环保标准的提高，以天然气为代表的大宗商品需求依然旺盛，我们应适当放松能源类进出口管制，加快建设大宗商品“现货、远期、期货”一体化的交易体系，通过货币化、证券化、衍生品化，助力实体经济规避风险。（作者是甬兴证券首席经济学家）