美国退市对三大运营商有何影响

本报记者 张 旺

中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商日前发布公告称，美国纽约证券交易所维持对三家公司摘牌决定，这意味着中国三大运营商将从美股退市。有消息称，三大巨头可能重聚A股市场。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新9日对《环球时报》表示，三大运营商盈利能力非常强而且稳定，对内地、香港的投资者都是机会。

5月7日晚，三大运营商发布公告称，纽约证交所委员会维持纽约证交所监管部门重新启动本公司美国存托凭证（ADR）下市程序的决定。ADR是大多数外企在美股交易股票的方式，在美中概股大多采取ADR方式进入美国市场。

美国前总统特朗普政府2020年11月公布行政命令，禁止美国投资者对所谓“有军方背景的中国企业”进行投资，上述3家公司被列入其中。随后，纽交所宣布对中国三家电信运营商进行退市处理，但是事情一再反转。今年1月，纽交所在宣布不再要求摘牌后，又宣布重新推荐摘牌程序。

据《华尔街日报》报道，退市对这三家电信公司没有什么实际影响。虽然这三家公司的ADR自1月11日以来都已停牌，但它们被更广泛持有的香港股票仍在交易，大型投资者可以将ADR换取在香港交易的股票。台湾《旺报》8日也表示，根据公告所披露，中国联通、中国电信发布目前美股存托证券占比，分别只有0.2%和0.14%。董登新对《环球时报》记者表示，从美股退市后需要进行清算，三大运营商要收回在美发行的ADR，但价格可能会让投资者吃亏，因为摘牌后股价通常会下行。投资者也可以把ADR转板到港交所挂牌，改为港股标价。

市场关注的另一焦点是三大运营商回归A股。据《旺报》报道，中国电信已经向上海证交所递交A股上市申请，而中国联通在A股已有上市平台。董登新表示，三大运营商盈利能力非常强而且稳定。从未来电信市场的前景来看，三大巨头回归A股对投资者来说是好消息。由于都已在香港上市，所以它们回归的审核环节可以简化，而且又是央企，内地监管层会持支持态度。

对于三大运营商退市案例，董登新认为，中资企业到美国上市，风险越来越大，监管成本越来越高。因此国内民营企业也要慎重，不要只盯着赴美IPO门槛低、上市容易，为了拿融资就去对赌，“不能只管上市，不顾风险”。