依依股份报告期初期集中更换经销商，多项信息披露存疑

【环球网 记者 陈超】天津市依依卫生用品股份有限公司的主营业务是宠物卫生护理用品及个人卫生护理用品的生产、销售，该公司目前正在申请于A股上市，但是该公司公开信息披露中仍存在不少问题，非常值得关注。

首先值得关注的是，依依股份曾在2020年5月发布过招股书申报稿，后于2020年10月再次发布了一版招股书申报稿，对比前后两次信息披露，针对本次上市募投项目计划存在较大变化。在前一次申报时，依依股份并未计划投建“卫生护理材料项目”，且前次申报计划补充流动资金为1.2亿元、显著低于后一次申报时所需的2.2亿元。

但是，后一版招股书新增的募投项目“卫生护理材料项目”的备案文号，还是早于前后两版招股书均涉及到的募投项目“宠物垫项目”和“宠物尿裤项目”，在此背景下，“卫生护理材料项目”却没有被列入到前一次招股书的募投项目中，对此依依股份并未接受记者采访。

再来看依依股份的主业相关信息，该公司的主要产品包括无纺布，招股书披露，公司在2017年到2019年对外销售无纺布的单价约为1万元/吨，也即10元/公斤左右；招股书还披露依依股份的同行业可比公司包括2020年9月刚上市的豪悦护理，根据豪悦护理发布的招股书显示，该公司的主要原材料包括无纺布，但是采购价格则稳定在15元/公斤左右，比依依股份销售无纺布的单价高出了约50%。

不仅如此，根据招股书披露的“北美地区”主要客户信息，依依股份将“PETSMART HOME FFICE,INC.”与“CHEWY,INC.”作为同一实际控制下的客户，合并计算销售位列依依股份的第一大客户；但与此同时，招股书第173页披露的“前五大客户的基本信息”中显示，“PETSMART HOME FFICE,INC.”的业务拓展方式为招投标，而“CHEWY,INC.”的拓展方式为“客户或业内人士推荐”，针对同一实际控制的两家不同主体，不论是销售产品类别还是信用政策均完全一致，拓展方式却存在本质不同，这也不符合正常的商业逻辑。

另据依依股份发布的《申请文件反馈意见》，其中监管部门特别提到：“请保荐机构、申报会计师核查上述情况并发表明确意见，说明对发行人各类客户核查的情况，包括但不限于核查方法、数量、收入占比、核查结果是否存在差异并对差异说明原因。”然而在收到了上述反馈意见之后，依依股份并未公布反馈意见回复，也未针对招股说明书进行更新。

此外，招股书披露的境内主要客户信息，可以看出依依股份的境内销售客户几乎全部是从2016年之后开始合作，这也是依依股份招股书数据披露期间的前一年。这也就意味着在依依股份报告期前夕，公司的境内客户较以前年度出现了重大变化；但这并非是源自于境内销售增量所致，事实上，依依股份2017年的境内销售额为8559.29万元，相比2015年的8691.79万元基本一致。

也就是说，在境内销售金额并未发生较大变化的同时，依依股份的境内客户却发生了很大变化，依依股份与原先的众多境内经销商从2017年开始不再继续合作，转而向很多之前未合作过的新经销商进行合作。

更何况，根据招股书披露的“各类原材料的前五大供应商”信息，依依股份的主要原材料“流延膜”的供应商之一为“常州市亚泰塑胶有限公司”，该供应商成立时间是2017年8月，但是招股书显示双方首次合作是在2013年8月，这并不符合正常的商业逻辑。