引导市场资金流向高质量企业

两公司因股价低于一元面值直接退市——

3月22日，因连续20个交易日的收盘价格均低于人民币1元，*ST宜生和*ST成城成为退市新规落地后首批因股价低于1元面值而退市的个股。与以往不同，根据最新退市办法，这两家公司没有退市整理期，而是直接从A股市场上退市。

据*ST宜生发布的公告，2021年1月19日至2021年2月22日，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，上述情形触及终止上市。经上交所上市委员会审核，上交所决定终止公司股票上市。*ST成城的退市原因与*ST宜生相同，该公司股票自2021年1月21日至2021年2月24日，连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元。根据《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》相关规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。上交所将在公告后的5个交易日内，对公司股票予以摘牌。同时，公司应当立即安排股票转入全国股转系统等证券交易场所进行股份转让，保证公司股票在摘牌之日起45个交易日内可以转让。此前的3月15日，上交所决定*ST宜生、*ST成城终止上市。

据统计，2020年A股退市企业达16家，创下历史新高。随着退市新规的实施，今年以“1元退市”为主的交易类退市日趋常态化，目前沪深两市已有11家公司触发终止上市情形，其中8家公司触发面值退市。

川财证券首席经济学家陈雳认为，随着退市节奏的加快，A股市场结构也在产生新的变化，当前注册制下，“壳资源”的价值逐步下滑，绩差股、垃圾股将不再受到追捧，行业马太效应逐步显现，资金进一步向龙头企业集中，尾部企业被市场淘汰，市场将出现“强者恒强”的局面，对市场而言，有利于树立正确的投资价值观，减少对绩差股、垃圾股的炒作，引导市场资金流向高质量企业。

南开大学金融发展研究院院长田利辉也认为，A股市场资金将远离退市警示公司和问题公司，投资者将更加审慎地审视绩差公司，这有助于资金向绩优公司靠拢，优化资源配置。

退市节奏加快也提示广大投资者注意相关风险。田利辉表示：“退市新规落地后，A股上市公司股票面值或市值过低、连续亏损、信息披露存在重大缺陷、IPO造假、财务造假、半数董事对年报或半年报不保真、非标审计报告、持续经营能力不确定、违规担保等都可能引发退市风险。简言之，业绩太差或欺瞒市场都会带来退市问题。对此，投资者要摈弃‘赌一把’的投机心态，而要根据行业发展前景和公司基本面开展价值投资。”

“在收盘价低于面值1元的退市条件指引下，对于上市公司而言，也要重视市值管理工作。”陈雳指出，“这对一些低价股公司尤为关键。如果在分红随配方案上过度开展‘高转送’，随着公司股本不断扩大，股票平均价格将不断降低，所蕴含的退市风险系数也相应加大。对于上市公司和投资人而言，高分红其实更体现投资的直接价值回报，更值得鼓励。”