博时基金：资管大时代下的新征程

博时基金总部位于深圳，是中国首批成立的五家基金管理公司之一，管理规模位列行业的前十。

博时发展：从“老五家”到“再进化”

2002年10月，博时旗下的第一只开放式股票基金——“博时价值增长”基金成立，这是国内基金业第一个把“价值”刻在基金名称里的开放式基金，也是一只从面世开始就充满了传奇色彩的基金。

在“博时价值增长”推出的2002年，正是A股历史上士气最为低落、人心最为涣散的熊市年份之一，上证指数全年跌幅高达17.51%，面对市场低谷博时选择逆势而动，大手笔买入汽车、钢铁等“五朵金花”，这是中国公募基金第一次通过长期的、系统的基本面研究，挖掘优质公司并集中火力大举抄底。随着中国加入WTO后的经济持续起飞，汽车、钢铁、地产等重资产行业的利润大幅改善，“五朵金花”成为中国资本市场历史上的经典，“博时价值增长”也就此成为2003年的公募基金冠军。对公司质地的扎实研究，对价值投资的知行合一，最终让博时一战成名。

2015年7月，历任证监会办公厅副主任、招商局金融集团副总经理的江向阳接任博时基金总经理职位，自此博时基金开启了二次改革序幕。

博时基金二次改革的第一把刀指向了债券基金业务。2015年股灾爆发，市场一地鸡毛，投资者损失惨重，信心全无。与此同时，宏观经济持续探底过程中，长期利率中枢下行是大势所趋，债券长期配置价值凸显。综合考虑市场环境和自身因素，博时基金决定全力发展债券基金业务。2015年小试牛刀后，博时在2016年迅速铺开，把债券作为主战场，不仅取得了基金公司规模的突破，还在债券基金方面牢牢建立起护城河，走在了市场的前列。

第二把刀指向了货币基金、中短债基金。2017年开始，在存金宝合作基础上，博时基金抓住余额宝快速发展的契机，迅速扩大了互联网货币基金的管理规模。2018年上半年，资管新规落地，刚性兑付被打破，几十万亿的“非标”产品向净值化、标准化、绝对收益产品转型势在必行，大量资金从银行理财溢出，久期较短、风险较低、流动性较好的中短期债券基金成为较好的“替代品”。此时的博时，已经在债基上处于领先优势，中短债基金的爆发对其规模扩大无疑是锦上添花。

第三把刀指向了投研体系。博时基金开始谋划投研体系的建设，注重投研人员的培养，提出“投研一体化”和“投研四互”（互联、互通、互信、互促）改革方案，朝着打造一支战斗力超强投研团队的目标进发。

二次改革后，博时头部基金公司的地位进一步得到巩固，也为如今的快速发展奠定了坚实基础。

博时投研：发挥专业能力，为持有人创造价值

“受人之托、代人理财”是一种诚信责任，而价值观则是一家基金公司的内核。博时基金在投研领域形成了自己独特的价值观——坚定地选择价值投资，发挥专业能力，赚企业盈利增长的钱，而不是市场交易的钱，这样的投资结果才是可复制的、有保证的；同时，做好资产配置和风险管理，通过构筑一种新的投资理念，一种负责任的价值投资的方法，获取长期回报的收益，赚到复利的钱。

基金公司要创造价值，投研能力是核心。博时的投研大概有“七个抓”：一是抓文化，二是抓管理，三是抓平台协同，推动“投研四互”，四是抓投研一体，持续深化这个改革，五是抓高地，指的是建设投研高地，六是抓人才，主要是培养和引进，七是抓激励，进一步完善考核和激励机制。

过去几年，博时基金改革成果显著。一方面，通过强化基金经理负责制，形成投研全员深度参与研究的工作机制，投资和研究关系更加紧密，实战性和投资的科学性明显提升，投研效率有显著提高；另一方面，打通了权益内部各风格小组、权益个股研究和固收信用研究、主动和被动投资的协同机制，把整个能量发挥出来，输出成客户服务，以达到“1+1>2”的效果。

面对中国经济转型升级这个大趋势，博时合力打造两类核心资产的投资优势：一类是代表中国经济竞争力的核心资产，一类是代表经济转型升级、科技创新方向的战略性资产，前瞻性和深度两项并举。

产品形式上，主动权益基金总体划分为两大类：相对收益和绝对收益，其中，相对收益产品又分全市场风格和行业主题风格，绝对收益基金设有绝对收益的考核目标，可满足不同类型投资者的需求。另外，在被动权益产品方面，博时基金在宽基ETF上基本实现全覆盖，后续将加大行业主题类ETF等工具类产品的布局。

对于产品布局，博时不仅要求产品线齐全，更加重视产品线的清晰和稳定。最近几年博时基金开始布局“基金经理的风格画像”，要求基金经理需要有清晰稳定的风格，同时与产品和考核挂钩，不断强化、固化，提升基金经理的市场辨识度，从而降低投资者的决策成本。

如今，博时基金的投研改革可以说初现成果，在科技成长、新能源、大健康、消费升级和高端装备等领域涌现出一大批业绩优秀、风格鲜明的基金。刚刚过去的2020年是一个基金大年，基金行业管理总规模突破了20万亿元，创下国内公募基金有史以来的最高纪录。踏入2021年还不到一个月，作为国内历史最悠久的公募基金之一，博时基金就接连发行了5只新产品，规模超过300亿元，当中由吴渭、陈鹏扬等明星基金经理领衔的产品都成了规模过百亿的爆款。

行业发展及博时未来

基金公司的发展，与整个行业的发展脉络休戚相关。博时基金认为，当前资管行业正处于加速发展的窗口期，总量空间巨大，结构亮点纷呈：实体经济有基础，资本市场有条件，财富管理有需求，政策改革有方向，行业能力有保障，金融科技有突破。从中长期来看，国内资管行业发展空间巨大，而目前尚处于战略机遇期，在未来一段时间出现高速发展的条件已经成熟。

展望未来，博时基金将把握四个重要抓手：一是“立足长远、把握当下”。“立足长远”体现的是视野和格局，找准行业发展方向，坚持价值投资，打造一流资产管理机构的目标不变。“把握当下”体现的是能力和水平，比如投研能力、创新能力、服务能力，将这些能力落到实处，不留短板和遗憾。

二是要恪守信义义务。坚持和倡导长期投资、价值投资、责任投资，继续做“投资价值发现者”，积极服务各类客户。客户的需求是变化的，我们要顺应变化，把投研、技术、平台、资产配置、市场等等服务全都带起来，线上线下一起走，实现核心能力的提升。

三是拥抱变化，相信科技。数字化是资管行业未来的基本趋势，“金融+生态”和“金融+科技”将是未来的主要业态。数字是核心，新技术是手段，业务模式变革、客户体验和经营效率提升才是目的。

四是以人为本。对资管公司来说人才是最大的财富，所以博时一直在搞人才机制，搞评价体系，就是要发挥每个人的能动性，把人才队伍建起来，这才是公司保持健康运营的动力。

经过近几年的改革，博时在投研体系、投研队伍、产品线布局、渠道建设等方面都有重要突破。面对历史性机遇，博时基金已经做好了准备，对未来充满期待。