5个交易日累计涨超20% 机构集体看多有色板块

2月22日，全天市场主线继续集中在顺周期板块，有色、化工领涨。Wind数据显示，截至收盘，有色金属（申万）指数上涨4.70%，子行业当中，贵金属涨6.61%；基本金属涨4.00%。铜产业、黄金概念、铅锌矿等均涨超6%。从个股来看，有色金属板块24只个股涨停，多只个股斩获连板。回顾板块近期表现，有色金属近5个交易日涨幅超20%。

多家机构分析认为，不仅短期海内外流动性仍偏宽松，通胀预期抬升下，美元指数有望重回下行，从金融属性方面推动工业金属价格上行。此外，近期与新能源产业相关的有色金属热度居高不下，从供需关系来看，铜、铝、镍、钴、锂等金属均是不少机构看好的标的之一。

宏观层面，近期全球主要经济体逐渐放松隔离封锁措施恢复经济活动，以及我国出台一系列稳外贸政策措施落地生效，制造业进出口持续改善。此外，近日工信部发布2021年第一批稀土矿山、冶炼分离指标，叠加国内1月份新能源汽车产销超预期，均成为推动有色金属上涨的内在动力。

中泰证券表示，春节期间布伦特原油价格突破60美元/桶，为疫情以来的新高；LME铜突破8000美元/吨，同样创下新高。加之港股资源股表现强势，市场对大宗品的讨论也快速升温。此外，春节期间的价格上涨在2月初已经初现端倪。

有色金属属于周期性行业，价格领先于业绩变化。国金证券分析认为，从流动性充裕到需求恢复，有色金属板块价格上涨逻辑强化，板块配置价值凸显。本轮金属价格的上涨始于疫情后的全球央行放水，金属价格在2020年一季度大幅下跌后在二季度出现反弹。三季度随着海外疫情的加剧，供给中断导致供需错配出现，价格延续涨势。

从有色金属几大分行业来看，中泰证券认为，新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等在“供给+需求+库存”三周期共振下提供了布局窗口，中长期景气上行周期大方向不变。经济复苏预期进一步抬升，推动基本金属价格的持续上涨。后续财政政策发力、通胀预期的抬升，贵金属仍有一定支撑；此外更为重要的是，能源转型成为共识，光伏平价上网带动产业链景气度持续上行，而白银作为光伏不可替代的原料，需求将迎来高增长，供需结构进一步趋紧，白银工业属性值得期待。

从行业估值和基金持仓情况来看，申港证券分析指出，当前有色金属行业整体约42.98倍水平，处于历史中位。从基金持仓情况来看，有色金属行业2020年底基金持仓市值占行业市值4%，基金持股比例呈逐季上升趋势。此外，基金持股比例大于10%的公司数量占比增加，基金逐步增持行业龙头，一定程度上反映资金更多地流向头部优质企业。

国金证券表示，当前流动性和供给中断仍在支撑价格上涨。随着全球疫苗的接种，发达经济体的需求将率先恢复。由于全球矿业供给主要集中在南美洲、非洲等地区，需求先于供给恢复将成为下一阶段金属价格继续上涨的动力。